地方政府投融资平台债务风险形成与化解对策.PDFVIP

第 28卷第 5期 四川理工学院学报 (社会科学版) Vo1．28No．5 2013年 10月 JournalofSichuanUniversityofScienceEngineering(SocialSciencesEdition) 0ct．2013 地方政府投融资平台债务风险形成与化解对策 李 维 ，段湘姬。 (1．中国社会科学院研究生院，北京 102488；2．湖南农业大学 经济学院，长沙 410128) 摘 要：地方政府投融资平台是 中国缓解地方政府融资约束金融创新的产物，它为中国走出金融危机困境 ， GDP实现快速增长、消化经济过剩，改善民生等做出了重要贡献。但由于地方政府投融资平台自身的缺陷及当前法 律法规的缺失导致平台资金运营管理混乱，加大了其债务风险。从地方政府投融资平台的组建、平台融资渠道及资 金使用等运营状况入手，指出小财政与大城建矛盾、地方政府超负荷融资与超负荷提供信用担保、信息的不对称、 偿债责任主体不明确、资金运用收益考虑匮乏、银行的流动性风险加大等等因素造成了地方政府投融资平台债务 积累，提出了需要以项 目收益为还款来源的贷款，强化项 目管理，对低收益和无收益的公益性项 目，建立财政补偿 机制，拓宽融资渠道，逐步建立资产证券化的投融资平台等化解平台风险的措施。 关键词：地方政府投融资平台；债务积累；债务偿还；化解对策 中图分类号：F830．9；F832．4 文献标志码：A 文章编号 ：1672-8580(2013)05—0088—04 于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快 一 、 地方政府投融资平台的运营状况 发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建 地方政府投融资平台是指地方政府通过划拨土地 投融资平台，通过发行企业债 、中期票据等融资工具 ， 等，必要时辅之以财政补贴等作为还款保证，通过组建 以此拓宽中央政府投资项 目配套资金融资渠道”，各地 方式，达到一个资产和现金流符合融资标准的公司，融 地方政府投融资平台的建立形如雨后春笋。截至2012 入资金后重点投向市政建设、公用事业等项 目，具体包 年 12月底 ，全国地方政府投融资平台达到4300多家， 括城建开发公司、城市建设投资公司、城建资产经营公 其中70％以上的为县级投融资平台。但是由于缺乏统 司等 l。2008年，当美国次贷危机开始蔓延到中国，我 一 的法律规范，投融资平台自身建设和管理的不规范， 国采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策应对。 在运行过程中问题不断显现 ，给中国当前宏观经济运 各级地方政府响应中央政府 “加大投资，扩大内需”的 行带来一些压力。下图为我国地方投融资平台资金使 号召，各种形式的投融资公司顺势建立 ，融资平台成为 用情况。 各级政府弥补资金缺 口的重要渠道。经过两年的快速 从投融资平台公司的融资角度看，投融资平台公 发展，实践证明地方政府投融资平台对我国成功应对 司的融资渠道单一。图 1所示 ：从融资对象看 ，银行贷 金融危机发挥了重大作用；对拓宽筹资渠道、加快城市 款是政府投融资平台的主要融资形式。平台公司形式 基础设施建设、促进产业结构优化升级 、保障和改善民 上是独立的经济主体，实质上是地方政府的一个融资 生等方面也具有重要的意义。 机构 ，是以挂靠政府的形式存在。商业银行一方面迫于 2009年 ，中国人民银行与银监会联合发布了 《关 政府的压力向其举债，另一方面银行考虑到政府是其 收稿 日期 ：2013—06—24 基金项 目：湖南省社会科学基金资助项 目(2010YBA120；2011YBA155) 作者简