2016.09.26-2016.10.09每周市场回顾与展望.pdfVIP

第 1 页 共 8 页 每周市场回顾与展望-2016.10.10 p 主要结论： ? 宏观经济：政府“稳增长”仍然是维持经济增速的主要力量，稳增长发力对于需求存在短 期支撑，短期内企业的利润改善或可延续；地产调控政策的影响还需后续数据验证 ? 权益市场：就目前来看，我们依然维持市场还将处于震荡格局的判断不变；配置方面，我 们仍建议遵循行业景气度精选个股，并密切关注高股息率低估值蓝筹的投资机会 ? 固定收益市场：利率债方面，地产新政预计将对放假前至今的涨势构成支撑，短期收益率 回调的风险不大；信用债方面，信用利差处于历史低位，信用债整体性价比低 正文内容： 一、市场回顾 宏观方面：9月中采PMI 50.4%，较上月持平。出口订单指数（环比上升0.4个百分点至50.1%）、 购进价格指数（环比上升0.3个百分点至57.5%）和生产指数（环比上升0.2个百分点至52.8%） 的改善共同支撑制造业景气度保持平稳。8月规模以上工业企业利润总额同比增长19.5%，增速 较7月的11%上升8.5个百分点；1-8月累计同比增长8.4%，增速较1-7月的6.9%提高1.5个百分点。 9月26日-30日南华综合指数环比增速由前一周的2.34%回落至0.81%，能化、工业品和金属价格 上涨，涨幅分别为1.7%、1.18%和1.13%；农产品和贵金属价格下跌，跌幅分别为-0.58%和-0.61%。 地产销售方面，9月26日-30日期间30大中城市地产销售面积4周移动平均同比增速由前一周的 18.69%快速升至32.59%，环比较前一周亦明显上升。其中：一线城市同比增速由前一周的7.84% 继续下滑至0.98%，但环比上升30.73%；二线城市同比增速由前一周的25.92%升至48.23%，环比 上升25.72%；三线城市同比增速由前一周的10.02%升至21.11%，环比上升15.12%。十一假期30 大中城市地产销售面积、套数较9月末最后7天环比增速下滑明显，但同比增速仍略有提升（截 至10月7日的4周移动平均同比增速由前一周的32.59%微升至32.82%）。其中调控政策密集出台 的二线城市销售套数和面积同比增速下滑46.7%和46.9个百分点至30.7%和36.4%，一线和三线城 2016.09.26-2016.10.09 每周市场回顾与展望 第 2 页 共 8 页 每周市场回顾与展望-2016.10.10 市销售套数和面积同比增速仍有提升。汇率方面，节前人民币汇率维持平稳，9月外汇储备下降 188亿美元创2011年5月以来新低，显示9月央行或有意干预外汇市场以维持人民币汇率稳定；十 一期间离岸人民币汇率伴随美元指数走强而有所贬值。 公开市场操作方面：上上周（9月26日-9月30日）公开市场逆回购操作4900亿，其中14天品 种4400亿，利率持平于2.4%，28天品种投放500亿，利率2.55%，到期7650亿，净回笼2700亿。 权益方面：上上周各大指数均下行，截至周五收盘，上证综指报收3004.70点，当周下跌0.96%， 深证成指报收10567.58点，当周下跌0.40%，中小板指当周下跌0.56%，创业板指下跌0.31%。分 行业来看，29个中信一级行业中，仅煤炭、家电、房地产、石油石化等4个行业上涨，涨幅分别 为1.44%、1.39%、0.80%、0.28%，其余行业均下行，其中餐饮旅游、建筑、国防军工、交通运 输、电子元器件等行业跌幅居前，当周分别下跌3.45%、3.40%、1.72%、1.66%、1.64%。。 固定收益方面：利率债方面，一年期国债收益率2.16%，较前一周上涨0.09%；三年期国债 收益率2.41%，较前一周上涨0.06%；十年期国债收益率2.68%，较前一周上涨0.60%。一年期国 开债收益率2.27%，较前一周上涨0.10%；三年期国开债收益率2.74%，较前一周上涨0.20%；十 年期国开债收益率3.02%，较前一周上涨0.52%。 信用债方面，一年期AAA必威体育精装版收益率2.87%，较前一周上涨0.10%；五年期AAA必威体育精装版收益率3.15%， 较前一周上涨0.31%；一年期AA+必威体育精装版收益率3.00%，较前一周上涨0.10%；五年期AA+必威体育精装版收益率 3.39%，较前一周上涨0.32%；一年期AA必威体育精装版收益率3.13%，较前一周上涨0.11%；五年期AA必威体育精装版 收益率3.52%，较前一周上涨0.42%；一年期城投债必威体育精装版收益率3.0