风险管理(本科)讲义.ppt

第二节 损失期望值分析法 损失期望值分析法?就是以每种风险管理方案的损失期望值作为决策的依据，即选择损失期望值最小的风险管理方案。 一、损失期望值分析法的适用范围 （一）在损失概率无法确定时的决策方法 1、最大损失最小化原则 2、最小损失最小化原则 （二）在损失频率可以得到时的决策方法 二、风险不确定性的忧虑成本对风险管理决策过程的影响 （一）什么是忧虑成本 （二）影响忧虑成本的因素 1、损失的概率分布 2、风险管理人员对未来损失的不确定性的把握程度 3、风险管理目标和战略 （三）忧虑成本对决策过程的影响 第三节 效用期望值分析法 一、效用及效用理论 效用?人们由于拥有或使用某物而产生的心理上的满意或满足程度。 效用理论认为人们的经济行为的目的是为了从增加货币量中取得最大的满足程度，而不仅仅是为了得到最大的货币数量。 预期效用法?通过以效用指数代替货币金额，把预期的效用损失减少到最低限度，从而以此来选择恰当的风险管理办法。 二、效用函数与效用曲线 从人们对损失的态度来看，从理论上可以分成三种类型：①漠视风险型②趋险型③避险型 1 0.63 0.50 0.32 0.25 0.75 0 5 10 13 1/3 20 25 效用损失 货币损失（单位:千元） 一个人对风险的态度实际上是他的效用函数形状的基本决定因素。 1、避险型：凹向上的曲线表示风险回避者，即这个人为了避免风险宁愿支付多于预期货币损失的金额； 2、趋险型：凹向下的曲线表示敢于冒险者会保留不确定性，除非转移风险的费用小于某个值，这个值肯定小于预期的货币损失； 3、漠视风险型：线性的直线表示对风险态度是中性的人会至多支付预期的货币损失来消除这个不确定性。 三、效用理论在风险管理决策中的应用 其步骤： 1、得出一个人的效用函数； 2、对研究中的每种风险管理方法列出可能的货币损失及其概率； 3、使用曲线图把每种方法可能的货币损失变换成效用指数值； 4、计算预期的效用损失； 5、选择预期效用损失最小的风险管理方法。 第九章 现金流量分析 第一节 以现金流量分析作为决策标准 第一节 以现金流量分析作为决策标准 以现金流量分析作为决策标准的这套标准是将一企业拥有的风险管理资源配置到最符合成本和效益原则的地方，使该企业面临的潜在和实际的损失最小化。 风险管理人员应用现金流量分析时的步骤： 1、分析每一方案，包括提出的每一项风险管理方法是怎样影响该企业现金的流入和流出的； 2、计算方案的净现金流量的现值，即净现值（NPV）。 3、根据各自的净现值和收益率评价方案的优势。 一、资金报酬原理 （一）资金报酬 即资金时间价值，是指资金在扩大再生产的循环、周转过程中，随着时间的变化而产生的资金增殖或经济效益。 理解： ①从投资者的角度来看，资金投入经济领域，经过劳动者的生产活动，并伴随着时间的推移，即可增殖，表现为净收益，这就是资金的“时间价值”； ②从消费者的角度来看，如果放弃了资金的使用权，相当于失去了现期消费的机会，对放弃现期消费的损失所应给予的补偿，也是资金的“时间价值”。 （二）资金时间价值的计量方法 资金的时间价值体现为资金运动所带来的利润（或利息），它是衡量资金时间价值的绝对尺度。其相对尺度反映为“利率”或“收益率”，是资金在单位时间内产生的增殖与投入的资金额之比，其计算方法为： 利息率=单位时间的利息/本金×100% 收益率=单位时间净收益/投资×100% （三）现金流量图和资金等值计算 资金等值的概念 现金流量与现金流量图 资金等值计算基本公式 （1）资金等值的概念 ?指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。 贴现与贴现率：把将来某一时点资金金额换算成现在时点的等值金额称为贴现或折现 现值（P）：指资金“现在”的价值 终值（F）：指现值在未来时点上的等值资金。 等年值（A）：指分期等额收支的资金值。 （2）现金流量与现金流量图 1、现金流量?在技术经济分析中，现金流量是指对一个特定的经济系统而言（这个经济系统可以是一个项目、一个企业、一个地区或一个国家），把各个时间点上实际发生的流入、流出该经济系统的资金统称为现金流量。 注：现金流量有正有负，正的表示在一定的利息周期内的净收入；负的表示利息周期内的净支出。 对于一般工业生产活动来说，投资、成本、销售收入、税金等经济变量是构成经济系统现金流量的基本要素，也是进行技术经济分析的基础数据。 现金流入：营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金、其他现金流入量等； 现金流出：建设投资、流动资金投资、经营成本、各种税款、其他现金流出量等。 2、现金流量图 现金流量图?是将项目在