中国顶级私首募次调研.docVIP

南北派9大私募座标与调研路线图　　对于投资来说，12月是一个收获的季节，也是一个播种的季节。在这个飘雪的季节里，.理.财.周.报私募实验室的3名研究员踏上了寻找私募传说的征程。　　第一站，北京，与首都最大的两家阳光私募淡水泉和星石投资面对面。　　淡水泉的赵军是个另类投资者，我们会重点观察投资者的情绪指标，他是做反向投资的，我只用20%的仓位跟踪市场热点。　　而星石的江晖则致力于做中国的对冲基金。　　第二站，私募实验室一行三人来到深圳。12月15日和16日，我们在深圳豪华的写字楼之间穿梭来回，从深交所大楼到汉唐大厦，从大中华广场到诺德金融中心。放眼望去，没有一家公司是悲观的。　　虽然大盘在剧烈的调整中，但各路英雄们依然看好大趋势。合赢投资总经理曾昭雄认为：行情还没有走完，节前还是会有所表现的。而明年将会是2004年到2006年的缩影，可能呈N型。　　金中和的三驾马车曾军、邓继军、彭迅也表示：对于明年，我们总体比较乐观，仓位可能会在50%以上，但不确定性会远远大于今年。 他们认为，不确定性来自于：一、宏观政策可能出现转向；二、美元走势可能会带来一些连锁反应；三、人民币加息会不会吸引热钱加速流入；四、股指期货的推出是否会对证劵投资市场造成影响。　　而李驰则坚定地看好中国，人民币升值下是肯定的，中国、印度一定是未来的亮点。　　武当的田荣华表示：对于2010年A股市场的表现，我们谨慎乐观。　　他的理由是：首先，世界经济见底复苏，虽然复苏的道路比较曲折，但向好的趋势不会改变；国内经济强劲复苏，明年私人投资和消费会成为中国经济增长的接力棒，出口也会伴随国际经济的复苏再次进入增长通道。其次，目前A股主流行业的估值水平基本合理，但中小市值公司的估值泡沫已经明显。从政策上来看，明年政府会陆续出台一些退出政策。而新股的发行及再融资对资金的需求依然比较大。所以我们认为明年A股更多的是结构性的机会。　　第三站，我们回到广州。广州有多少私募？这是一个私募业内人士也回答不出的问题。不过没有关系，我们找到了最精彩的两个传说，也许它会带出更多的传说。　　新价值的罗伟广今年运气很好，当然，投资不是光靠运气。他说：只要市场不出现突发加息、经济二次探底、美元大幅升值导致资金外流等重大因素变化，以及大盘不跌破3100点的支撑，我们都会保持中期乐观态度。　　18日，上证综指盘中最低3108点，还在罗伟广说的3100点之上，这一次，是不是又给他运气好说对了呢？　　对于明年的市场，这次碰到比较谨慎的公司就非长金莫属了。董事长郑晓军认为：现在28倍的整体市盈率已经不低了，我认为未来指数上涨的空间并不大。而个股行情将呈现非常明显的分化格局。　　对于明年的行业机会，接受调研的公司看法可以分为两派：一派是看好金融等大蓝筹，一派看好大消费。武当和明达资产则同时看好金融和消费。　　我们先看大蓝筹。旗帜最鲜明的是李驰，他明确看好券商、银行和保险行业。香港永远是先行者，现在银行股股价A-H股倒挂，现在整体大蓝筹港股比A股溢价5%-10%， A股的银行被低估了。但是为什么现在银行涨不起来呢？因为本身市场有一个喜新厌旧的过程，热点比冷点的估值要高得多。　　曾昭雄和金中和则比较看好消费行业。他认为：未来不可能再用高资源投入、环境损害的方式来获得经济增长。这种结构必须要变的。98年的数据，消费接近60%，投资率回到34%-35%。（现在）我们要花10年时间再把这个结构调回来。假如GDP维持8%以上，消费增长率肯定高于其它，因为它不但要达到8%的增长，还要把结构调回来，很显然一点，现在到了必须要变的时候。　　同时，他还看好新能源概念里面的一些好公司。　　金中和团队的意见时：消费还是比较强劲的，出口还可以但是没有想象中好，投资下滑也在可以接受的区间内。行业配置上，比较确定的是看好大消费，如汽车、零售、纺织服装、家用电器和食品饮料。尤其是二线城市的消费升级和农村的城市化值得关注。　　金中和团队还表示比较看好低碳和节能减排相关行业，但是不会碰业绩不确定的公司。另外，他们还会关注资产重组的机会。　　金中和团队还认为，地产取决于政策而不是盈利预期；券商将是制度创新的最直接受益者，明年大盘股或将成为股指期货推出后的中坚力量，我们会采取跟进的策略。　　田荣华首先关注的是经济复苏的主流行业，如金融、钢铁等；其次，我们看好中国经济转型中的内需，尤其是消费，如医药、零售、食品、汽车等；自下而上的成长性公司也是我们应该把握的可以穿越经济周期波动的投资机会。　　罗伟广的操作思路非常清晰：我们未来一个季度都会维持偏积极的操作策略，以50%的仓位中线持有价值低估的中小盘成长股来争取超额收益，20%仓位适当参与银行地产钢铁化工等大盘蓝筹的