第2单元环境、假设与原则.pptVIP

第二章 财务管理环境、假设与原则 第一节 财务管理环境 财务管理环境是指影响公司财务工作诸因素的总和。即对企业财务运行系统产生影响作用的所有外部条件。 金融环境 金融市场 资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。 构成要素 交易主体：市场参与者（筹资者、投资者、中介机构、监管机构） 交易客体：交易对象（货币资金） 金融环境 交易工具：金融工具，资金借以流通的信用工具（票据、股票、债券等） 交易组织方式：供需双方采取的交易形式（交易所方式、柜台交易等） 金融环境 金融市场的分类 综合分类法（按金融工具） 股票市场 债券市场 货币市场 外汇市场 商品期货市场 期权市场 金融环境 金融机构 1、中国人民银行 2、政策性银行 3、商业银行 4、非银行金融机构 第二节　财务管理的假设和原则 财务管理假设是指财务管理人员对那些未经确切认识或无法正面论证的经济事物和财务现象，根据客观的正常情况或趋势作出的合乎事理的断定，是日常财务管理的必要前提。 它有两层含意： 一是指无需证明的“当然”之理，可作为逻辑推理的出发点； 二是指人们在已有知识的基础上，对观察到的一些新现象做出理论上的初步说明的思维形式，是有待于继续证明的命题。 财务管理假设包括理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设。 一、理财主体假设 理财主体是指财务管理为之服务的特定单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。 1、财务主体具有独立性。 这主要体现在两个方面：第一，财务主体有自己所能控制的资金，这种控制虽然不一定是法律上的所有权，但它可以保证主体活动对象的存在，并且主体对其财务活动的结果承担责任。第二，财务主体能够自主地进行融资、投资、分配等一系列财务活动，财务主体的决策始终立足于自身的实际情况，满足于自身的需要。 2、 财务主体具有目的性。财务主体从事财务活动都有自己的目标，根据目标来规划自己的行动。 3、 财务主体主要运用价值手段进行活动。 二、持续经营假设 持续经营假设是指理财主体持续存在且能够执行预计的经济活动，即每一个理财主体在可以预见的未来都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。 三、有效市场假设 有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。 最初提出有效市场假设的是美国财务管理学者法马（Fama），他将有效市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场三类。 弱式有效市场。即当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。 半强式有效市场。即证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等，都不能获得额外的盈利。 强式有效市场。即证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。 从中国理财环境和中国企业的特点来看，有效市场应具备以下特点： （1）当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资金。 （2）当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。 （3）企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映。 有效市场假设的派生假设是市场公平假设。它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。 四、理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。 理性理财行为是确立财务管理目标，建立财务管理原则，优化财务管理方法的理论前提。 五、货币时间价值假设 在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。“资金时间价值”是指货币在经过一定的投资和在投资所增加的价值。 六、筹资与投资分离假设 拥有良好投资机会的企业或个人在决策时，只要投资项目的收益率高于或等于市场利率，就可以接受该项目，并且只要内部资金不足就可以从资本市场筹资。借款人在决策时，只要求其投资回报率高于市场利率，而无须考虑个别投资者的具体消费偏好。 资本市场通过提供一种低成本的方式，使拥有剩余财富的经济代理人（储蓄人）和拥有投资机会但超出自身财力的代理人（借款方）实现其各自的目标。 【提示】事实上，世界上众多小型企业所面临的最大问题就是它们无法将投资和筹资截然分开。 　第四节　财务管理的假设和原则 一、财务管理原则的含义与特征 1.含义：是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。 2.特征： （1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。 （2