计算机行业2009年4季度策略.PDFVIP

行业跟踪分析报告 2009年 09月 25日 计算机行业 2009 年 4 季度策略 行业评级 前次评级 持有 行业增幅持续下降，需求仍未有效恢复 惠毓伦 研究员 行业走势 电话：020 323 eMail：hyl6@ 计算机行业收入下降减缓，需求仍未有效恢复 全球金融危机导致计算机行业出现衰退，尽管近期收入下降出现减 缓，但计算机单价的持续下滑，导致收入在 2009 年 5 月才开始扭转 同比持续下降的趋势，而利润总额出现持续下降，表明计算机行业 仍处于下行周期过程中，目前缺乏整体行业投资机会。 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 行业指数 -4.54% 1.50% 27.10% 软件行业增幅持续回落，关注增长确定的新兴领域 上证综指 -2.13% -2.44% 24.20% 全球金融危机使软件行业增幅受到明显抑制，增幅持续回落，2009 . 年 1-7 月行业增幅继续回落的趋势仍未改变，表明需求仍未有效恢 复，金融危机的影响仍在持续。预计 2009 年软件行业将继续增长， 但行业增长幅度面临较大不确定性。我们建议重点关注已经进入快 速增长阶段的新兴领域龙头企业和子行业相对成熟且可以依靠稳健 盈利能力来保证稳步增长的龙头企业。 2009 年软件出口和外包增长存在较大不确定性 金融危机对离岸外包影响最大，深刻影响在 2009 年上半年已经明显 的体现出来，但由于多年来我国软件出口和外包处于高速成长期， 2009 年软件出口和外包增长情况仍存在较大不确定性。 行业投资评级和配置 维持软件行业持有的投资评级。软件行业投资配置：青岛软控，科 大讯飞，用友软件。软件行业投资配置评级：青岛软控—买入，科 大讯飞—买入，用友软件—买入。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业跟踪分析报告 目录索引 一、2009年计算机行业下行趋势逐步减缓 4 （一）计算机行业下行趋势逐步减缓 4 （二）台式机出现明显衰退，笔记本仍保持快速增长 5 （三）计算机行业增长不容乐观，缺乏行业性投资机会 6 二、2009年软件收入增速持续回落 6 （一）软件产业增速持续回落 6 （二）软件行业集中度仍不高 8 （三）软件技术服务比重上升，嵌入式软件增速放慢 8 三、2009年行业整合力度加大 10 （一）管理