中欧案例库——中国PE发展的经济效应及瓶颈.pdfVIP

2015/5/23 中国PE发展的经济效应及瓶颈|中欧商业评论 中欧国际工商学院 中欧商业在线 中欧案例 图书出版 有哪些信誉好的足球投注网站 卷首语? |? 封面报道? |? 中欧之声? |? 决策管理? |? 管理时评? |? 案例? |? 新知? |? 领导力? |? 专栏? |? 专题? |? 微信精选? |? 书评? |? 阅读? |? 人文? |? 研究院? |? 管理大师? |? 公司透视? |? 基业长 青? |? 读数? |? 市场活动? |? 读者来书? |? 中国管理模式专栏? |? 外刊? |? 编读往来? |? 私享会 中欧商业评论??2008年10月刊??中国PE发展的经济效应及瓶颈 中国PE发展的经济效应及瓶颈?[2008年10月刊总第6期] +?研究院 窦尔翔? +?封面报道 经济学博士，北京大学软件微电子学院金融信息工程系副教授。 +?决策管理 在美国和欧洲等国，私募股权 （Private?Equity，PE）被称为第一经济驱动力。在中国，PE的发展同样方兴未 +?领导力 艾，但PE毕竟是一个新引进的概念，大部分投资者对此既熟悉又陌生，对其概念内涵、发展的紧迫性、经济效应 以及发展中应当注意哪些问题还需不断加深理解。 +?案例 +?人文 PE是一个概念体系 +?专题 什么是PE？简单地说，PE是以非上市股权或上市公司的非流通股为投资对象的投资。其实，PE包含的概念是一 个体系、一个产业链，要准确理解它，应当深层次、全方位地分析其内在结构。 +?市场活动 +?管理时评 拿PE的定义来看，起码包括如何筹集资金、投资对象为何、资产流动性、主体功能等多个子概念，而每一个概念 又包括更深层面的概念。 +?新知 +?卷首语 从投资对象的角度来看，PE的主要投资对象为股权而非股票，与房地产投资基金等属于同一类金融产品，即股权 类基金，因而区别于主要投资于股票的私募证券投资基金、公募证券投资基金等；而在筹资方式上来看，PE主要 +?书评 的筹资方式为私募，因而区别于公募股权投资基金等 （表1）。 +?管理大师 要更深入地理解PE的内涵，我们还需要关注以下各组概念： +?读者来书 其一，PE的外延。从主体角度或阶段性角度上看，PE可以表现为MBO、MBI、BIMBO、LBO、Take?Private、 +?阅读 Roll-up、发展资本、PIPE等。 +?基业长青 其二，基金投资和直接投资。PE的投资过程由两个层次所构成：基金层次和企业层次。前者的投资者叫 +?中国管理模式专栏 LP （Limited?Partner，有限合伙人），即出资人；后者的投资者叫GP （General?Partner，普通合伙人），即资金 管理者。当GP投资于另一只基金时，则产生了基金中的基金模式。 +?公司透视 +?外刊 其三，广义PE和狭义PE。广义PE包括“创业资本投资基金+收购资本”，狭义PE仅指收购资本。在欧洲，PE的含