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2012年造纸行业总体情况分析 一、需求： 二、供给： 三、进出口： 2）出口： 四、固定资产投资： 宏观经济环境(主要因素) 人民币汇率 产业集中度 淘汰落后产能相关政策 太阳纸业公司分析 公 司 简 介 太阳纸业成立于1982年，经过30年的发展，太阳纸业已发展成为一家全球先进的跨国造纸集团和林浆纸一体化企业，是中国最大的民营造纸企业、中国500强企业之一，并位列世界造纸百强行列。2006年，太阳纸业在深圳证券交易所成功上市。 公司分析 盈利能力分析 成长能力分析 成长能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 经营风险和财务风险 * * * 数据来源：国家统计局、中经网整理得 由于2012年宏观 经济增速持续放 缓，包装、印刷等 造纸下游企业需求 不旺，造纸行业销 售产值增速持续低 迷。 数据来源：国家统计局、中经网整理得 2012年行业整体表现疲软，纸及纸制品的产量增速放缓。纸浆国内外竞争激烈， 此外由于宏观经济变现不佳、行业产能过剩等因素影响，许多企业开工率不足， 原材料需求不足，纸浆产量持续在低位徘徊。各产量在9月份纷纷出现上扬，主 要是由于上年同期基数较小所致。 1）进口： 受国内需求不旺影响， 2012年，我国造纸及 纸制品较11年10年急 剧下降。 数据来源：海关总署、中经网整理 2012年，由于行业整 体疲软和产能的释放， 纸张生产变缓，纸浆 进口量较1、2季度出 现大幅下降，在9月出 现回升。 数据来源：海关总署、中经网整理 总体来看，较2011年，2012年我国纸张出口增速变缓，主要因为纸张出口贸易摩擦 以及全球经济低迷、欧债危机等影响。2月份增速出现畸高主要是由于恰逢中国农历 春节出现需求增长，而9月份则是受双节和上年同期基数低的影响而出现大幅上升。 数据来源：国家统计局、中经网整理得 2012 年初，在行业景气回升、下游市场需求提升、新一轮淘汰落后产能政策尚未公布等利好因素的影响 下，造纸行业投资继续保持高速增长，进入2 季度，下游需求疲软，行业产能过剩压力仍存，以及新一轮 落后产能淘汰名单公布行业持续低迷，使得投资增速大幅下降。 造纸行业发展主要影响因素 宏观因素 行业因素 宏观经济环境 人民币汇率 宏观经济环境 人民币汇率 行业影响因素分析 数据来源：国家统计局、中经网整理得 2012年前三季度，受 宏观经济环境表现不 佳，行业供给不旺， 下游需求增长缓慢，整 个行业景气度低。 纸的使用范围涉及工 业、居民生活、服务 业等各个领域，行业 发展离不开GDP 的增 长。 数据来源：中国人民银行、中经网整理 人民币汇率 总体来看，我国纸浆的进口单价与汇率的变化呈现基本一致的变化，造纸行业 是一个原材料进口依存度较高的行业，根据2012年第三季度资料显示，我国纸 浆对国外依存度达到40%，汇率下降，意味着造纸行业国外纸浆采购成本下降。 纸浆单价在2012年3季度价格一直下降， 9月份为672.13美元/吨，较2季度下降 74.18美元/吨。 14.70% 17.60% 19.20% 21.50% 24.25% 非木浆 34.30% 34.00% 32.70% 30.20% 27.80% 国产废纸浆 27.65% 26.30% 26.75% 26.20% 26.20% 进口废纸 其中 61.95% 60.30% 59.30% 56.40% 54.00% 废纸浆 6.90% 9.10% 8.90% 8.80% 7.10% 国产木浆 16.50% 12.50% 13.30% 12.50% 14.60% 进口木浆 其中 23.40% 22.10% 21.40% 22.10% 21.70% 木浆 2009 2008 2007 2006 2005 2005～2009 年我国造纸行业原材料结构 从表可知，我国造纸业在木浆、废纸浆等原材料的进口比重较大，根据2012年 前三季度报告，纸浆进口量占到造纸行业进口总量的82.86%。目前人民币持续 升值，对于原材料高度依赖进口的造纸行业来说是个利好消息有助于降低其在 国外原材料的采购成本。 数据来源：中国造纸年鉴、中经网整理 2012年前3季度我国造纸行业企业类型占比 总体来说，造纸行业 近几年产业集中程度 不断提高。 与国际纸业相比，我国造纸产业集中度 仍然较低，截止2012年第3季度，我国 造纸行业企业数量达到7139家，小型 企业6149 家，占比为86.13%，占比较 上年同期下降2.07 个百分点；大型、 中型企业占比分别为1.61%和12.26%。 行业前30 位的企业产量占全国的比重 仅在40%左右。 近年来，尽管我国造纸行业清洁生产技术和废水治理技术取得巨大进步，造 纸用水量和污染