第十一章决策[79p].pptVIP

这个终值之和相当于原投资额至方案寿命终了时的本利和，可以据此推算出原投资额在方案寿命期内取得的报酬率： 会计学教程 第一章 总论 用内插法可以求出：ERR=12.39%，超过了所要求的最低报酬率10％。 三、投资方案的选择决策 独立方案： 净现值法和内含报酬率法。 相互排斥的方案： 增量投资得到的净现值大于零，则投资额大的方案较优；否则，投资额小的方案较优。 增量投资内含报酬率大于预定的最低报酬率，投资额大的方案较优；反之，则投资额小的方案较优。 * 多个项目组合排队方案的选优： 在资金总量没有限制的情况下，可按每一项目的净现值大小排队，然后确定项目的优先顺序以决定取舍； 在资金总量有限制时，按照内含报酬率的大小，结合净现值的大小进行各种组合排队，从中选出能使净现值之和最大的最优组合决策。 * 四、不确定型投资决策 （一）小中取大法 在多种事件发生中选择最不利情况下具有最大收益值（净现值或内含报酬率）的方案作为最优方案。 【例11－19】 金科公司拟投产一种高科技产品Ａ，根据预测，提出三种不同的投资方案，即建大厂投产，建中厂投产或建小厂投产。在产品市场销售状态好坏不同的情况下，估计可能获得的净现值总额见表11-14。试为公司做出最佳投资决策。 * 会计学教程 第一章 总论 表11-14 投资方案估计可能获得的净现值总额 单位：万元 解：由于三种投资方案的最小收益值均在“滞销”栏内，其中净现值最大者为10万元，相应的投资方案为建中厂。因此，按照小中取大法，该公司的最佳投资方案为建中厂投产产品Ａ。 （二）大中取大法 在多种事件发生中选择最有利情况下具有最大收益值（净现值或内含报酬率）的方案作为最优方案。 【例11－20】试用大中取大法求解例11－19，确定出金科公司的最佳投资方案。 会计学教程 第一章 总论 （三）折衷值法 第一，根据小中取大法中的最小收益值ｍｉ和大中取大法中的最大收益值Ｍｉ，以及乐观系数λ，计算各投资方案的折衷值： ｕｉ＝λＭｉ＋（１－λ）ｍｉ，ｉ＝1，2，…，n 　 其中：n为决策方案的个数。 第二，选取最佳投资方案，使得： ｕｋ＝max｛ｕ１，ｕ２，…，ｕn｝　　 * 会计学教程 第一章 总论 【例11－21】 试用乐观系数λ＝0.4时的折衷值求解例11－19，确定金科公司的最佳投资方案。 由表11－16中的计算结果可知，按照折衷值法（λ＝0.4），金科公司的最佳投资方案为建中厂投产产品Ａ。 （四）最小后悔值法 后悔值：ｒｉｊ＝ｗｊ－ａｉｊ ｗｊ为决策者在状态ｊ时所有投资方案中可获得的最大收益，ａｉｊ为投资方案ｉ在状态时可获得的收益。 计算程序： （1）首先计算后悔值ｒｉｊ （2）对于每一个投资方案确定在n种状态下最大的后悔值Ｒｉ （3）选取最佳投资方案，使得 　　Ｒｋ＝min｛Ｒ１，Ｒ２，…，Ｒｍ｝ * 会计学教程 第一章 总论 【例11－22】 试用最小后悔值法求解例11-19，确定金科公司的最佳投资方案。 本章个案分析参考答案 (１)①计算购入新设备所增加现金流入量现值 首先，计算新设备的现金流入量现值 每年的折旧回收额=120 000/6 =20 000（元） 每年的成本降低额=30 000（元） 其次，计算旧设备现金流入量现值 每年的折旧回收额＝ (42 000-0)/6＝7 000（元） 最后，计算购入新设备所增加的现金流入量现值: 购入新设备所增加的现金流入量现值＝174 900－24 486=150 414（元） 会计学教程 第一章 总论 ② 计算购置新设备所需增加的现金流出量现值（即所需增加的投资额） 购入新设备所需增加的现金流出量现值＝新设备的购入成本－原设备的作价 ＝120 000－25 000 ＝95 000（元） ③计算购置新设备增加的净现值 ＮＰＶ＝150 414－95 000＝55 414（元） 由以上计算结果可知，购入新设备所增加的净现值大于零，所以蒙科蒂葡萄酒公司购买Rappid Stik设备的决策正确。 会计学教程 第一章 总论 （2）①计算购入新设备所增加现金流入量现值 首先，计算新设备的现金流入量现值 每年的折旧回收额=170 000/5 =34 000（元） 每年的成本降低额=60 000（元） 其次，计算旧设备现金流入量现值 每年的折旧回收额＝ 120 000/6 =20 000（元） 最后，计算购入新设备所增加的现金流入现值: 购入新设备所增加的现金流入量现值＝293 938－62 540= 231 398（元） 会计学教程 第一章 总论 ② 计算购置新设备所需增加的现金流出量现值（即所需增加的投资额） 购入新设备所需增加的现金流出量现值