（南方日报稿件）从“股易贷”到“挂牌宝” 广东OTC股权质押融资升级.docVIP

广东股权交易中心系列观察之一 从“股易贷”到“挂牌宝”，广东OTC股权质押融资升级 政府参与三方担保股权质押贷款风险降低 ????广东股权交易中心推出“挂牌宝”，挂牌企业可获股权质押风险金额度1000万元。??资料图片 ????广东古田智能科技有限公司在广东金融高新区股权交易中心挂牌后，向南海农商行申请了1000万元的股权质押贷款。 ????相较于传统银行贷款，古田本次贷款并不需要房产、土地等实物抵押，也不需要第三方担保，而是通过股权质押方式，获得贷款额度；相较于风险投资，古田并非将股权出售，而是股权质押贷款，贷款还清之后，股权将重新返还。 ????通过股权质押获得银行贷款，对佛山企业而言，尚属新鲜事物。长期以来，股权价值难以评估、市场认可度不高，成为阻碍银行发放贷款的拦路石。上周，广东股权交易中心为12家企业举行了挂牌仪式，同时推出“挂牌宝”，联合南海区中小企业信用担保专项资金和南海农商行，该中心挂牌企业通过股权质押最高可获1000万元风险补偿贷款额度。 ????股权质押融资过程中，股权交易中心提供股权流通平台，引入政府担保资金和银行资本，使得融资成本、风险双双降低。????股权质押贷款初体验 ????上周，广东古田智能科技有限公司在广东金融高新区股权交易中心举行挂牌仪式，这家诞生于南海的科技企业，新的发展目标是3年内创业板IPO首发上市。 ????“国内的智能交通市场还处于跑马圈地阶段，还没有出现一统江湖的龙头企业，大家都在拼命扩张市场，资本对我们占领区域来说是至关重要的。”充满想法的古田在市场扩张时，首先遭遇的是资金问题，长期以来通过利润积累再投入，以及少数银行贷款，资金投入跟不上市场的步伐。“企业虽然有土地，但抵押贷款远难以满足企业扩张的需求，除此之外，我们最值钱的就是企业股权了。” ????事实上，随着全国“智能城市”市场逐步成熟，专注于智能交通的古田将迎来庞大的市场需求。目前，古田产品实施省份已达10余个，下一步，古田还将在西北、东北、内蒙等地区进一步下沉。 ????意识到资本的力量，去年8月，古田已在前海股权交易中心挂牌，希望以资金撬动市场。然而，挂牌数月，古田并未达成想象中的融资，得知家门口有了区域股权交易中心后，决定从前海撤回，在广东OTC重新挂牌。 ????广东OTC推出“挂牌宝”之后，古田是第一批响应的企业。刘思哲介绍，本次古田申请1000万元股权质押贷款，将投放于市场扩张和研发。这也成为古田首次通过区域场外交易市场融资之举。 ????与上市公司相比，非上市公司股权价值难以评估，进行股权质押存在很大的难度。“我不在乎最终银行如何评估企业的股权价值，关键是能够通过股权质押贷到资金，这对企业来说是第一次，成功之后，企业融资方式将有全新途径。”刘思哲表示，目前银行对企业股权质押价值评估的方式，是以此前古田出让极少数部分股权的价格做参考，同时参考每股代表的净资产。古田本次在资本市场中“小试牛刀”，更多关注的是未来融资的可能性。 ????“广东OTC不仅为企业和投资方提供一个交流的平台，也为企业的股权价值评估提供一系列评估标准和办法。在评估的过程中，股交中心也会作为独立的第三方参与进去。”广东股权交易中心挂牌融资部业务总监方国明介绍。????引入政府担保资金，股权质押贷款额度提升 ????推出“挂牌宝”之前，广东OTC的挂牌企业已通过股权质押融资近2亿元，方国明称之为“股易贷”，即企业通过股权质押，直接从资本市场融资。 ????佛山南海密友粉体有限公司是首批挂牌的企业之一，通过股权质押获得了招商银行南海支行1000万元的贷款。“借助交易中心平台，打开了企业融资和转型的新路径，未来发展更有信心。”该公司执行董事黄泳淮表示，作为一家成长型的新材料科技企业，该公司率先在国内实现了纳米钙的量产，加入交易中心后，企业希望通过股权交易市场的“三板、四板”市场运作，在未来3到5年内能在创业板上市。 ????很难确定密友粉体是不是首家通过股权质押直接获得银行贷款的企业，但可以确定的是，目前类似案例仍十分罕见。方国明坦言，由于股权价值难以评估，许多企业仅凭股权质押很难满足的意向融资额度，往往还需要加上部分资产抵押贷款，或者引入第三方担保贷款，密友粉体的融资故事目前来看仍属个案。 ????事实上，股权质押贷款在资本市场一直是难题，许多上市企业都很难直接通过股权质押贷款。企业通过“股易贷”贷款，银行的态度仍较为谨慎，对股权的估价较低。 ????“从‘股易贷’到‘挂牌宝’，本质上都是股权质押贷款，但‘挂牌宝’引入了政府专项资金担保，风险降低之后，银行在贷款额度上相对就比较慷慨了。”方国明坦言，在和南海农商行的前期沟通中，该行意向并不强烈，通过逐步深入沟通，基于客户群体较为规范，并将长期跟进资金使用情况，农商行才放手跟进。 ???