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广东2012年1月自考本科财务管理学试卷及答案
广东2012年1月自考本科财务管理学 试卷及答案 课程代码：00067 与其诅咒黑暗，不如燃起蜡烛。 成功的秘诀就是四个简单的字：多一点点。（凡事比别人多一点点！多一点努力，多一点自律，多一点实践，多一点疯狂。多一点点就能创造奇迹！） ’5=3.791；PVIFA10％’6=4.355；PVIF10％’6=0.565 （参见课本P289-298） 要求：(1)计算固定资产年折旧额； (2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量； (3)计算项目净现值，并评价该项目的可行性。 (计算结果保留小数点后两位) 答：（1）固定资产年折旧额 = （300-12）/6 = 48(万元) 该项目年营业净利润 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(万元) 第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87(万元) 第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87(万元) 第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137(万元) 该项目净现值 = 87* PVIFA10％’6 + 50* PVIF10％’6 –350 = 87*4.355 +50*0.565–350 ≈ 57.14(万元) 因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。 五、论述题(本题10分) 39.试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处。 （参见课本P494-495 答题时每一点可适当展开论述） 答：（1）采用固定股利或稳定增长股利政策的理由如下： 股利政策是向投资者传递的重要信息。 稳定的股利政策，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。 如果公司确定一个稳定的股利增长率，这样实际上是传递给投资者该公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对该公司投资风险的担心，从而使股票市场价格上升。 （2）采用固定股利或稳定增长股利政策的不足之处体现为： 为了维持稳定的股利水平，有可能会使某些投资方案延期，或者使公司资本结构暂时偏离目标资本结构，或者通过发行新股来筹集资金。 2
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