上市公司行业分类评价方案.doc

统计教学案例三 上市公司行业分类评价方案 指数是历史悠久、适用广泛、与现实关系密切的方法和指标，统计指数起源于物价指数，发展于生产、生活、投资、经济效益、综合国力等社会经济领域。 指数是对现象量的变动综合测定的方法，所形成的特定现象的指数即为描述该现象综合变动的指数。编制狭义指数的目的在于解决同类不同质的量的综合变动水平测定。本案例主要通过介绍编制各种指数的工作过程，拓展读者对统计指数应用领域的视野，从而引导读者广泛使用。 本案例的教学目的 通过本案例的学习，可以了解指数也可用于研究静态对象，即由静态个体指数综合为静态总指数，然后就各单位的静态总指数进行比较。 通过本案例的学习，能具体了解在需要对具有多个评价指标的样本进行评价时，如何从中选择若干个最为重要的且不包含重复信息的指标，进而如可处理，如何确定各自的权数，这是能否做出科学评价的关键。通过本案例中以变异系数确定权数在计算总指数中的运用，借以说明对于总体中多个水平和差异大小不同的指标，先通过计算个体指数消除其水平差异的不可比性，然后采用变异系数法确定权数，是基于个指标的差异大小，对差异较大的指标赋于较高权数，同时体现了难以取得优势的指标应赋予重权的现实意义。 一、案例的背景分析与数据资料 （一）案例的现实意义 自我国建立证券市场以来，发展至今已日趋成熟，证券市场逐渐发挥其作为优化资源配置的手段和作为国民经济晴雨表的作用，对宏观经济的波哦动有一定的预见性。上市公司作为证券市场上的筹资者，投资者能否对其做出正确的判断和评价，一方面依赖于对宏观经济环境的分析，例如宏观经济形势、所在行业和地区的发展前景等；另一方面就是对公司的经营状况分析，主要是对公司财务报表的分析，还包括由定量到定性的评价，如公司的竞争地位、成长性、管理水平等。因而，对于上市公司提供的财务数据，我们能否运用合理的分析方法将其充分利用，是关系能否正确评价上市公司经营状况的关键。 （二）案例所依托的客体及其现状与目的 1．案例所依托的客体 本案例所依托的客体是在沪深证券交易所上市的公司。由于上市公司行业间差异较大，故宜采用行业分类方法，在行业分类的基础上进行上市公司间比较和行业间比较。行业分类应参照国家统计局的分类标准进行，对于包括公司数较多、内部产品或服务差异较大的类别有进一步分类的必要。 2．目前国内外有关上市公司评价方法的现状 目前国外在上市公司评价方面较权威的有美国《财富》和《商业周刊》杂志的评价方法。《财富》杂志的评价方法是一年销售额、年利润总额等指标按照大小顺序进行多项平行的担指标排名，分别列出各项指标最大的500家上市公司。《商业周刊》是另一家在这方面具有广泛影响的国际性财经杂志，其对上市公司的评价不仅包括了单指标排名，也有综合指标排名。单指标即根据上市公司的总市值大小排出全球直至最大的1000家上市公司，综合指标是对标准普尔500指数样本选取的500家上市公司进行多指标的综合评价并排名，取前50名作为“最佳50家上市公司”。其综合评价方法选取了8个指标：一年来的总收益、三年来的总收益、一年来的销售总额增长率、净利润和净资产增长率、一年来的利润增长率、三年来的利润增长率、净利润和净资产收益率，每个指标按大小顺序排列，最大的50%为A级，其次的20%位B级，以此类推，最小的20%为E级。哥哥上市公司的8项指标平级分之和即为总的分，再按总的分排名。 我国有关上市公司的评价方法主要有《上海证券报》和《上市公司》杂志的综合评价方案。《上海证券报》的评价方案是根据上市公司当年的盈利水平、发展速度和财务状况三方面6个指标，即净资产收益率、资产总额增长率、利润总额增长率、负债比率、流动比率和全部资产化比率。再按各指标的重要性不同确定其权数，各项指标得分与权重之积的总和即为上市公司的总得分。 3．进行上市公司评价的目的与方案设计任务 以证券公司提供的中期和年报数据的诸多指标为依据，建立一套与宏观经济环境相匹配的客观的动态权数体系来综合评价企业的业绩水平。本案例的任务是通过选取沪深股市的某一行业的若干家上市公司的财务数据，运用基于由个体指数依据变异系数计算总指数的算术平均数计算法，对上市公司作出综合评价和排名，借以说明权数确定的变异系数法和静态总指数在进行多指标综合评价时的有效运用。 4．上市公司评价方案涉及的对象 本案例选取沪深股市机械设备和仪表行业156家上市公司的1999年年报数据作为分析对象。样本以足够大，而不致受到异常数据的影响。由于国家统计局与证券公司的分类标准不尽相同，以及上市公司的跨行业经营，使本案里并不囊括该行业的所有上市公司，但这并不影响评价方法的说明。（各上市公司的数据从略） 二、方案设计 （一）方案设计的思路 由于行业目前的总体发展状况对公司的业绩具有重大的影响作用，通过行业分类先对各个行业的总