Intel公司杜邦分析法分析案例.docVIP

姓名：唐赋明 杜邦分析法分析案例 ——Intel 公司（2009-2010） 杜邦分析法的概念杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。分析法基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。净资产收益率=利润率（利润/销售收入）*资产周转率（销售收入/资产）*权益乘数（资产/权益）1、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。 3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低。 公司杜邦分析法的案例分析 从上述数据可以看出: 2、资产净利率8.2%，2010年18.1%），企业资产净利率增高，表明该企业资产利用的综合效果好；影响ROA积极变化的因素主要是公司的销售净利率和总资产周转率。具体数据见下表： 2010年 2009年 2010年较2009年增长 销售净利率 26.3% 12.4% 13.8% 资产周转率 75.0% 66.2% 8.9% 其中： 销售净利率快速增长得益于收入的增长以及成本、费用的降低（2009年至2010年Intel公司主营业务收入增幅为24.2%，增长金额达到8496.00，同期的管理费用下降了20.5%，管理费用的减少额足以弥补营业费用的增长。同时，主营业务成本也有所降低）。 在资金周转率方面：2010年收入增长较快与应收账款周转率的提高，导致资产周转的速度也加快了，反映该企业资产管理整体水平，即公司的资产使用效率 3、权益乘数 4、综上所述：Intel公司相对(10.5%升至23.2%)，经过分析可知这因为总资产净利润(增幅9.9%)，而 (1.273.21)。经过进一步分析可以发现，资产净利润高，因为成本费用控制得好。 三、运用杜邦分析法的杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到收益率的决定因素给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。 在的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法不能解决无形资产的估值问题。 3932.00、4421.00、4531.00，逐年递增。企业的无形资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题