第八章企业盈利能力分析.ppt

净资产现金回收率计算与分析 　　　　　经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ──────── 平均净资产 可以作为净资产收益率的有效补充 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 全部资产现金回收率计算与分析 　　　　经营活动净现金流量 全部资产现金回收率= ──────── 平均总资产 可以作为总资产报酬率的有效补充 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= ──────── 净利润 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 ZX公司2005年的净利润现金含量比2004年略有下降，但综合多年的历史数据分析，近两年公司的净利润质量是不断提高的，说明虽然从公司其他盈利能力指标上看，盈利能力略有下降，但公司的盈利质量有所提高。 ZX公司净利润现金含量计算表 单位:百万元 项目 2005年 2004年 经营活动产生的现金流量净额 467.95 738.26 净利润 239.13 369.44 净利润现金含量 1.96 2.00 销售获现比率计算与分析 销售商品、提供劳务收到的现金 销售获现比率＝ 营业收入 其中：销售商品或提供劳务收到的现金 = 销售收入-应收账款增加额-应收票据增加额+预收 账款增加额 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 例：ZX公司有关资料及销售收入现金含量的计算如表所示： ZX公司销售收入现金含量计算表 单位:百万元 项目 2005年 2004年 销售商品提供劳务收到的现金 3973.63 4087.58 营业收入 16623.43 15449.48 销售收入现金含量 0.239 0.2646 现金分配率计算与分析 　　现金股利 现金分配率= ──────── 经营活动净现金流量 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 每股经营现金流量计算与分析 经营活动净现金流量 每股经营现金流量＝────────── 发行在外的普通股股数 * * 泰山学院经管系 贾莉莉 分析评价（思路） * 泰山学院经管系 贾莉莉 * 案例 强生公司 VS 健生公司 强生公司与健生公司是同业，产品、经营范围、会计政策都相似。两个公司上年末的会计数据如下表，另外又知：年末强生公司股票每股市价为8元，健生公司股票每股市价为15元；利用上述资料，回答如下问题：1、对债权人而言，哪一家公司的资本结构更稳定，你愿意购买哪一家公司的债券，为什么？2、两公司的获利能力和股票市场价值如何？你更愿意购买哪一家公司的股票，为什么？3、那些因素可以解释股票市价与股票帐面价值之间的差额？ * * 泰山学院经管系 贾莉莉 * 强生公司 健生公司 资产 流动资产 194 900 264 640 固定资产 795 100 991 360 减：累计折旧 110 000 156 000 资产总额 880 000 1 100 000 负债与所有者权益 流动负债 68 000 130 000 应付债券，12％，10年期 240 000 200 000 股本（面值1元） 300 000 400 000 股本溢价 120 000 160 000 未分配利润 152 000 210 000 负债与所有者权益总额 880 000 1 100 000 未分配利润补偿资料： 期初余额