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魏丽 第五讲 保险消费与储蓄理论 保险消费决策 保险商品性质 作为一种商品，保险不具有物质性形态，可看作为服务性商品 不能满足人们实质性的需求，满足的是与众不同的消费需求 与商品和服务的交易过程相比，保险交易是一个“货币易货币”的过程，而非“以货币易需求”的过程 保险是一类合同，其未来货币的给付取决于合同中所规定的特定事件发生的偶然性 保险消费决策方法 状态—偏好法 主要原理：通过恰当地改变商品空间结构而将不确定性下的决策问题转化为常规的选择问题 不同于期望效用法则，不需要任何概率，而是将偏好建立在状态依存的商品组合之上 认为商品的差异不仅在于其物理特征和时间、空间所在，而且在于其所处的“状态”，保险商品在处于不同状态时应被视为不同商品 根据状态—偏好法，决策的要素包括可行行为的集合A、可能现实状态的集合S以及结果的集合C。行为a∈A和s ∈S结合产生的结果c∈C，函数f把行为与状态和结果对应起来：c=f(s,a) 保险消费决策方法 风险厌恶程度分析法 绝对风险厌恶： 这里U代表在不同财富水平w下偏好的效用函数 递减的绝对风险厌恶：如果一个决策者显示递减的绝对风险厌恶，那么随着财富的增加，对风险的承受能力越强，越愿意持有风险资产 ；换句话说，当绝对风险厌恶递减时，财富的下降总是降低对风险资产的投资 相对风险厌恶度： 递减的相对风险厌恶度：凯思乐和沃尔夫（Kessler and Wolff,1991）证明了财富较少的居民的资产组合中所包含的无风险资产的份额远远大于财富多的居民。他们的实验发现，在财富最少的五分之一人群中，80%以上为流动资产，而财富最多的五分之一的人群持有此类资产的比例不到15%，这间接证明了相对风险厌恶随财富递减 保险消费决策 全部资产保险的情况 假设有一个风险厌恶者，拥有全部财富资产 ，其全部财富资产可 保， 为危险资产的可能损失值， 为期末收益，其中符号“～”表示 不确定的随机变量。当该风险厌恶者购买全额保险时，其初始财富 资产可视为确定性财富W。则其期末财富为： 假设该风险厌恶者购买保险后的期望收益为 ，若在未保险的情况 下的期望财富价值为k。那么在产生相同的最终期望财富水平下，风 险厌恶者将偏好购买足额保险。则我们有 ，其中 也 被称作精算公平保险价格。 普拉特（Pratt,1964）认为，实际生活中，风险厌恶者愿支付超过 足额保险的保费，超过精算公平保险价格的最大值也被称为风险溢 价。一个人的风险厌恶程度越高，他就越愿意支付更高的风险溢价。 保险消费决策 部分资产保险的情况 假设风险厌恶者只选择对他的财富资产 进行部分保 险，或存在部分不可保风险时，则该风险厌恶者可通 过购买保险将危险资产转化为一个包含一项保险资产 和一项危险资产的最优资产组合。如果危险资产的α 的部分以保费支出的形式出售给—家保险公司，转化 为保险资产，个人保留（1－α）的损失，并支付α 的保费。则以α这一保险水平购买保险获得的全部财 富的期望为： 保险消费决策 最优保险决策 财富水平 与损失 无关 精算公平价格：足额保险 加附加费用：不完全保险 财富水平 与损失 正相关 降低保险的吸引力，最优的保险水平取决于财富水平的分布情况 例：当风险厌恶随财富水平递减时，对于同一价值资产，具有较高财富水平的人所购买的保险数额可能会低于财富水平较低的人 财富水平 与危险损失 负相关 财富水平低时，财富的损失额反而较高，这将会刺激个人的保险需求 如果允许，个人将购买超额保险 预算约束与无差异曲线 所谓预算约束，是指消费者只能在自己有限收入的约束下选择最优的商品组合。 在市场上，获得任何商品或服务都是需要支付一定货币的，消费者不可能无限制地选择满足程度最高的商品。 例：假定某消费者的月收入为5000元，那么这一收入就是他的预算约束。 确定性条件下的预算约束 预算线：在消费者的收入和商品的价格给定的条件下，消费者的全部收入所能购买到的两种商品的各种组合。 例：假定某消费者的收入为5000元，全部用来购买单价为P1=100元的商品X1和单价为P2=50元的商品X2，那么下图显示的就是该消费者的个人预算约束集。图中，横坐标表示他购买商品X1的数量，纵坐标表示购买商品X2的数量。那么全部收入用来购买X1可以得到50单位；全部收入用来购买X2可以得到100单位。由此做出预算线为图中的线段AB。 确定性条件下的预算约束 练习：假设消费者有5000元财产，1%的概率损失1000。99%的概率无损失