(企业行业现状.docxVIP

（1）销售业绩与资产规模创新高，市场份额达30.7%百强企业12013 年市场份额达30.7%，综合实力TOP10企业市场份额达12.0%，规模优势持续巩固2013 年，国内部分热点城市和区域中心城市房地产市场呈现量价齐升局面，带动全国商品房销售额和销售面积分别达8.14 万亿元和13.06 亿平方米，同比增长26.3%和17.3%。中国房地产百强企业在2013 年继续跑赢大市，伴随着量价齐升的良好市场形势，领先优势进一步彰显。在行业投资环境趋热、一二线重点城市市场全面上行、刚需集中释放的环境下，百强企业以其更强的市场竞争力迎来了快速发展：全年实现销售总额25038.4 亿元，销售面积23425.6 万平方米，同比增长率别达到34.0%和25.5%，高于全国平均水平7.7 和8.2 个百分点（图1）；从销售额看，百强企业2013 年市场份额达30.7%，较上年增加1.7 个百分点，而综合实力TOP10 企业市场份额则达到12.0%，占百强企业销售总额39.1%，领先优势显著 百强企业2013 年深耕核心区域、挖潜中西部市场，销售规模快速增长2013 年，百强企业在激烈的竞争中实现了快速增长。从销售表现来看，百强企业不同层级企业的销售额增长率均值普遍处于30%—50%区间，增速均较往年有不同程度提升。但对比销售面积的增长率发现，百强企业的销售表现发生了明显分化：规模较大的百强企业销售额增长较快，业绩增长主要受益于区域核心城市的深耕。由图3 可以看出，百强前10 企业、11-30企业2013 年的销售额增长率均值高于销售面积增长率均值10个百分点左右，主要受益于这些企业在2013 年加大核心城市特别是重点一二线城市的深耕力度，推动销售量价齐升。研究组对百强企业2013 年的主要业绩贡献城市和项目进行分析，结果表明：前10 企业和11-30 企业销售规模在10 亿元以上的城市分别为16.2 个和5.3 个（图4a），销售规模在5 亿元以上的项目分别累积达到40.8 个和14.1 个（图4b），这些产能较高的城市和项目为企业贡献了强劲、稳定的业绩来源，在推动百强企业快速增长、巩固其重点市场规模优势方面发挥了重要作用 规模中等的百强企业销售面积增长较快，业绩增长主要源于销售面积的拉动。百强31-50、51-100 企业的销售面积分别增长54.0%和45.6%，分别高于销售额增长率7.5 和6.1 个百分点，其中部分百强企业抓住了中西部地区主要城市的结构性增长机会，凭借企业的区域影响力在这些商品房成交规模大、市场体量高的地区不断实现销售规模的突破，进而拉动销售业绩提升。 百强企业2013 年加大土地储备力度推动总资产规模快速增长，但负债扩张模式亦导致净资产增速下降2013 年，百强企业资产规模持续增长，总资产均值为663.9亿元，同比增长27.5%；净资产均值为176.4 亿元，同比增长22.7%（图5）。与上年相比，百强企业总资产增速提升了4.7 个百分点，资产累积速度有所加快；净资产增速则低于同期总资产增速4.8 个百分点，2013 年百强企业总负债均值达到487.5亿元，同比增长32.3%，可见百强企业在2013 年仍保持了较为积极的负债扩张力度，以期抓住市场机遇实现新一轮增长。百强企业总资产规模的扩大主要源于存货规模的提升，百强企业在市场快速消化期理性增加库存，实现资产的有质量增长。从数据来看，截至2013 年底，百强企业存货均值达到451.5亿元，同比大幅增长44.1%，增长率较上年增加了25.3 个百分点，存货占总资产比重均值达到59.2%，较上年同期增加了2.7个百分点，显著推动了总资产规模的扩大。对于房地产企业来说，保持一定数量的库存量是支撑未来业绩增长的基础，而房价的上涨也会直接推动存货升值。与2011 年底市场交易趋冷之下的存货高企不同，尽管2013 年百强企业存货规模及增速也为近年来的高点，但受市场去化良好、现金流可控的影响，百强企业主动补充库存并将其控制于合理范围，存货规模与结构整体实现了资产的有质量提升，例如在万科总额高达3311 亿元的存货中，在建开发产品占比为57.0%，拟开发产品则占比37.6%，已完工开发产品为177.2 亿元，占比5.4%，仅相当于企业一个月的销售规模，处于比较合理的状态。 受销售状况良好的影响，房地产企业2013 年积极增加土地储备，为后续发展积淀基础。百强企业2013 年土地储备规划建筑总面积均值为1209.4 万平方米，较上年增长11.6%，增长率较上年增加了7.3 个百分点（图6）。充足的土地储备满足了未来4—5 年持续增长的开发需求，也为资产规模的后续增长注入了充足动力。在调控趋于平稳、市场明显好转的背景下，百强企业2013年的规模化发展达到历史新高度，市场竞争优势得到充分