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(空港股份财务综合分析案例

经 济 学 院 《公司金融学》课程上机报告 班 级: 金融04-03班 学 号: 200441140319 姓 名: 丰宇洁 指导教师: 丁琪琳 2006/2007学年第2学期 成绩评定 一、教师评语(根据实验情况和实验报告质量作出写实性评价): 二、评分 班级 学生姓名 综合成绩: 分(折合等级 ) 指导教师签名: 时间: 年 月 日 上 机 报 告 一、实验目的:初步掌握上市公司财务报告分析(基本面分析)的主要内容、分析方法及程序。 二、实验要求:要求学生以空港股份(600463)2006年的年度报告及2006年股东大会公告、董事会公告和监事会公告等资料分析空港股份的经营策略、公司治理结构、会计信息质量和财务状况、经营成果,并结合其市场表现分析其潜在投资价值。要求学生按照指导教师要求,搜集其他必要信息,提出自己的分析意见,撰写分析报告。 三、实验组织方式:每个学生独立完成实验任务、独立撰写分析报告。 四、实验地点:第1教学楼11楼实验室。 五、实验课时:10课时(与必修的44课时理论课配套)。 六、实验时间:2006-2007学年第二学期第三、四周周一第3、4节、第三周周三1、2节。 七、实验内容: (重要说明:上市公司年度财务报告相比于一般企业来说,包括的内容更多、所揭示的上市公司的信息不只限于财务状况和经营成果。对于会计知识不扎实的金融学专业学生来说,要充分分析并利用其间揭示的各种信息,难度较大。为了强化学生的理解能力和动手能力,避免为完成任务而从网络上下载同类型分析报告,指导老师要求他们分析指定的空港股份,并逐步引导同学们完成整套分析过程。所以,在下述六项分析内容中,第2、3、4项是在指导教师指导下共同完成的,故在同学们的分析报告中此部分相同。成绩的评定以第5、6部分分析报告质量及实验中的表现、第7部分的认识为依据。) 空港股份有限公司2006年度财务报告分析 1、空港股份基本介绍 空港股份成立于2000年,注册资本为10,000万元。2004年定向增资扩股4,000万股,总股本增至14,000万元,第一大股东北京天竺空港工业开发公司(持股比例为68.05%)的控股股东顺义区国资委为公司实际控制人(股权复杂时可用结构图说明)。公司目前主要从事空港工业区、天竺出口加工区和空港物流园区内的土地开发、建筑工程施工、标准厂房经营和物业管理等业务。(公司简介部分不需要评价) 2、公司经营策略分析 (1)宏观经济周期:经济稳定增长,北京借奥运东风增长更快。宏观调控对国家级空港土地开发的影响不大。可以参阅2006年的宏观经济报导。 时间 内容 2006-04-27 人民银行上调金融机构贷款利率 2006-05-17 央行定向发行央行票据,房地产宏观调控 2006-06-14 央行再次定向发行央票 2006-06-16 央行上调存款准备金率0.5%,至8% 2006-07-21 央行上调存款准备金率至8.5% 2006-07-25 国务院常务会议进一步加强土地调控 2006-07-25 国务院会议强调继续加强宏观调控 2006-08-18 人民银行上调金融机构贷款利率 2006-11-03 央行上调存款准备金率至9% 2007-01-15 央行上调存款准备金率至9.5% (2)行业环境及竞争力:在空港区及国家级出口加工区以土地开发、销售为主营业务,符合国家和地方政府以交通带动区域经济发展的政策;因为公司所在地域的区位优势(我国最大的航空口岸首都国际机场西侧)、政策优势(公司负责开发的天竺出口加工区是全国首批15家出口加工区试点之一,也是北京市惟一一家,它被赋予税收、海关监管等方面的特殊优惠政策,具有一定的保税特性)和大股东的行政地位(顺义区国资委全额投资创立的北京天竺空港工业开发公司),本区其他企业无法参与竞争。虽然北京市已有多个工业园区,但顺义区是北京中长期城市规划中位于“两带”中东带上的中心新城,北京机场的规划吞吐量将扩大一倍多,空港区土地开发(卖地)的潜在盈利能力有保障。 (3)竞争优势:一般地,企业的竞争力来源于两个方面:成本领先和产品差异,即公司能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品,或能以顾客可接受的价格提供独特的商品和服务。空港的区位优势是其他同行不可替代的。随着土地参与宏观调控,土地开发成本将大幅度上涨,尤其是商品房用地。但空港土地开发主要针对商业和工业(出口加工区),影响较小。此外,就目前空港的

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