【2017年整理】资本市场改革关键词.docxVIP

2014年资本市场改革关键词 新国九条、沪港通、国企改革、IPO重启等一系列改革关键词，让2014年的中国资本市场注定不平凡，改革力度已经超出市场此前预期，也为A股市场增添了不少活力，从“熊”到“牛”，从“疯牛”再到“慢牛”，半年内实现大逆袭。 东方证券认为，从人民币国际化战略推进和资本账户开放到降低社会融资成本、发展多层次资本市场服务实体经济，无不透露出未来中国金融转型的大方向，资本市场是其中的关键。2015年资本市场也将迎来火红年代。 NO.1关键词：新国九条 5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新国九条），有人如此评论。这是自2004年1月以来，国务院第二次以红头文件形式出台的资本市场纲领性文件，这份被称作为“新国九条”的文件发布对我国资本市场的发展势必会产生深远影响。 对此，财经媒体、市场机构、业内专家和投资者等也进行了异常激烈的讨论和争辩，股市也对新国九条报以热烈回应，当日反弹超过2%。随着政策落地之后，股市之风便渐渐蓄势，至2014年年末，大风吹得“猪”和“大象”漫天飞舞。 主流媒体积极评价此次资本市场改革意见，描绘出了一幅资本市场全面深化改革带动中国经济发展的美好蓝图，并认为此番新国九条的推出勾画了资本市场顶层设计的路线图，传递了全面深化改革的信心和决心，对引导形成明确的社会预期，推进资本市场全面深化改革给出了清晰的政策信号。 NO.2关键词：沪港通 沪港通也是2014年A股市场的一个重要关键词之一，它引发了A股、港股乃至亚洲证券市场的一系列变化。在资本市场的翘首期盼下，中国证监会、香港证监会联合公告，批准沪港通下的股票交易于2014年11月17日开始。 沪港通，即沪港股票市场交易互联互通机制，包括沪股通和港股通两部分。沪港通的推出将是中国开放资本市场迈向双向开放的重要一步，也是人民币国际化进程中的一个重要里程碑，它将加速中国资本市场改革，为A股市场国际化做铺垫，推动MSCI纳入中国指数。 作为中国内地资本市场史上力度最大的开放举措，虽然在一个多月的运行中，沪港通却表现出慢热的态势，市场观望情绪严重。但是对于沪港通的未来，各界仍长期看好。如港交所行政总裁李小加说，沪港通如同煲汤，应慢慢煲。 NO.3关键词：IPO重启 2014年1月17日，新股IPO在时隔一年多后重启，1、2月份共计发行了48只股票。随后因发行中存在问题而又暂停了5个月，期间沪深交易所修改IPO网上按市值申购实施办法，证券业协会修订《首次公开发行股票承销业务规范》等，IPO配套措施落地，6月18日再次重启。截至2014年12月11日，证监会累计下发七批IPO批文，共有126家企业搭上了2014年通往资本市场的快车。 监管层对新股发行市盈率的限制，造就了新股发行涨停潮一个又一个的神话，二级市场上新股一路上涨，表现让人瞠目结舌。首批48只新股首发市盈率平均29倍，上市首日平均上涨42.75%，44只是以首发日涨幅上限收盘，市场爆炒情绪可见一斑。回顾IPO重启的这一年来，飞天诚信并不是最妖的新股，例如众信旅游这只今年上市的股票，如今股价较发行价已经上涨了442%。 NO.4 关键词：退市制度 因2010年至2013年连续三年亏损，长航油运17年的上市之路终于在2014年6月5日走到了尽头，它也成为我国第一家从A股退市的央企股票。长油退市体现了管理层完善退市制度的决心。 2014年11月16日，证监会发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》正式实施。主要内容涵盖：1、健全上市公司主动退市制度；2、重大违法公司的强制退市制度；3、严格执行市场交易类、财务类强制退市股票；4、完善与退市相关的制度安排；5、加强退市公司投资者权益保护。文件列明了7种主动退市情形和20种强制退市情形。新退市制度除了将考验市场中交易类、财务类不能达标的上市公司外，还强调涉及欺诈发行、重大信息披露违法等两类违法行为的上市公司，将被强制退市。 NO.5关键词：注册制 2014年，证监会牵头成立了注册制改革工作组，并在11月底将注册制改革方案初稿上报至国务院，计划2015年开始公开征求社会意见。同时全国人大也把《证券法》修改列入了立法规划第一类项目，即“条件比较成熟，本届人大需要完成的项目”。 因此业界乐观估计，如果新《证券法》在明年6月完成颁布，注册制最快可在2015年下半年推出；而保守估计，则是在2016年的上半年。 业内人士指出，A股市场推行IPO注册制将具有划时代的意义：一是将从根本上解决拟上市企业排队的问题；二是上市公司及其股票不再是稀缺资源，真实全面的信息披露会让市场来判断其是否存在投资价值，这将改变投资者炒壳、炒小的投资风格；三是将推动中介机构做大做强；四是将推动我国资本市场产品创新。 NO.6关键词：优先股试点 证监