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（五）国际储备适度规模的实现 1、国际收支盈余，最主要最直接的来源。 2、国家干预外汇市场而收进的外汇 3、一国政府持有的货币黄金的增加 4、政府或中央银行向国外借款 5、国际储备资产自身的增值。 10.3 国际储备的结构管理 （一）结构管理的原则 1．流动性。 2．安全性。 3．盈利性。 流动性是第一位的，安全性次之。考虑其投资的盈利性。 国际储备的结构管理集中在黄金储备和外汇储备上。 （二）黄金储备管理 1．黄金安全性高。 2. 黄金流动性差。 3. 黄金缺乏盈利性。 数量不宜过多，应保持稳定。 （三）外汇储备的管理 1．币种管理。 币种管理主要考虑因素： ①对外贸易支付所使用的币种； ②偿还外债本息所需的币种； ③政府干预外汇市场、稳定汇率所使用的币种； ④各储备货币利率与汇率变化的对比； ⑤储备货币的多元化。 2．外汇储备资产结构的优化。 按照变现能力划分，外汇储备可以分为三级：（1）一级储备。现金和准现金，如活期存款、短期国库券、商业票据等。这类外汇储备的流动性最高，盈利性最低，几乎没有风险。它主要用于一国经常性或临时性对外支付。 （2）二级储备。中期债券。 （3）三级储备。长期投资工具。 （四）国际储备的营运或资产形式管理 在外汇储备存量一定时，应在流动性、安全性和盈利性之间作出利弊得失的权衡 。 10.4 中国的国际储备 一、中国国际储备概况 1．从黄金储备来看。 2．从普通提款权和特别提款权来看。 3．从外汇储备来看。外汇储备是我国国际储备最重要的组成部分。 二、中国外汇储备的构成、现状及经济影响 自1979年以来，我国的外汇储备迅速增长，外汇储备由1979年的8.4亿美元上升到2004年3月的4398.22亿美元，增加了523倍（见表4-6）： 年 份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 外汇储备 736 1050 1399 1450 1547 1656 2122 2428 储备头寸 12.2 14.0 22.7 35.5 23.1 19.1 25.9 30.5 SDR余额 5.8 6.1 6.0 6.8 7.4 8.0 8.5 9.4 黄金储备 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 12.7 16.1 16.1 外汇储备的快速增长对我国经济产生了巨大的影响。 ①我国庞大的外汇储备规模增强了我国的综合国力，提高了我国应对世界经济的适应能力，有利于防范外部金融风险和政治风险，1997年亚洲金融危机充分证明了这一点。 ②持有充足的外汇储备也是我国经济走向更发达阶段的一个重要推动力，对于我国经济结构的调整、深化改革、提升技术等有着重要意义。最后，有利于人民币最终实现完全可自由兑换，使中国经济全方位地融入世界经济。 三、中国外汇储备的水平管理 考虑因素： （一）对外贸易状况 （二）融资能力 （三）汇率制度及调节手段 （四）对外债务状况 四、中国外汇储备的结构管理 ①储备币种的选择及其所占的比例； ②外汇储备资产形成的选择。 考虑如下因素： （一）贸易结构 （二）外债结构 （三）汇率制度 （四）储备货币的风险与收益 fsxycyf@126.com Slide 10-* 第10章 开放经济条件下的国际储备管理 教学要点： 掌握国际储备与国际清偿力 了解国际储备规模的管理和结构管理 了解我国的国际储备 10.1 国际储备及国际清偿力 一、国际储备的含义 国际储备（international reserve）是指一国货币当局为平衡国际收支，维持本国货币汇率稳定以及应付紧急需要而持有的在国家间可以被普遍接受的可自由兑换资产。 作为国际储备的资产，一般必须同时具有三个条件： （1）一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力； （2）该资产必须具备高度的流动性： （3）该资产必须得到国际间普遍接受。 二、国际储备的特点 1．官方持有性 2. 自由兑换性 3．充分流动性 4．普遍接受性 三、国际储备构成 （一）黄金储备（Gold Reserves） 黄金储备也叫货币性黄金（Monetary Gold），是指一国货币当局作为金融资产持有的黄金。显然，非货币用途的黄金不在此列。 比重不足5%，下降为二级储备。 表10-1 黄金储备的数量、价格及分布 单位：百