精选课件国际金融学---第十二章 开放经济下的其他政策.pptVIP

按照国际储备的定义和特征，国际储备可有广义和狭义之分： 狭义的国际储备专指自有储备。通常所讲的国际储备是指狭义国际储备。 广义的国际储备包括自有储备和借入储备。广义国际储备人们一般称为国际清偿力。 国际清偿力：即广义的国际储备，包括自有储备和借入储备。放映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。 对于政策搭配中国际储备政策的运用，主要强调以下三点： 首先，对于经济中出现的暂时性的冲击，可以完全通过使用国际储备而不必对经济进行大的调整。 其次，对于导致经济基本运行条件发生变化的冲击，应以政策调整为主，但国际储备政策也可在这其中发挥缓冲、协调作用。 再次，从根本上讲，其他政策实施效果直接影响到国际储备政策的运用。 * * 第十二章 开放经济下的其他政策 第一节 国际储备政策 第二节 供给政策 第一节 国际储备政策 国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。 一种资产必须具备三种特征，方能成为国际储备。 可得性 能否随时地、方便地被政府得到。 流动性 即变现的能力。 普遍接受性 能否在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。 第一节 国际储备政策 第一节 国际储备政策 一、国际储备的构成 二、国际储备的作用 三、国际储备的管理 四、国际储备政策与其他政策的搭配 一、国际储备的构成 1. 自有储备 （1）黄金储备 黄金储备是指一国货币当局持有的货币性黄金。 黄金具有可靠的保值手段和不受超国家力量干预的特点，一直是国际储备的主要来源之一，并作为国际支付和清算的最后手段。 在金本位制度下，黄金是最重要的国际储备形式。 在布雷顿森林体系下，黄金仍是很重要的国际储备形式。 在二十世纪70年代中期，IMF开始推行黄金非货币化政策，使黄金储备在各国国际储备中的地位有所下降。 （2）外汇储备 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。 外汇储备是当今国际储备中的主体 。 从数量上来看，它超过了所有其他类型的储备。占比超过90%。 在实际中使用的频率最高，规模最大，黄金储备几乎很少使用。在IMF的储备头寸以及特别提款权因其性质和规模，作用也很小。 ※ 就全球而言，外汇储备供给状况直接影响世界贸易和国际经济往来能否顺利进行。 （3）在基金组织的储备地位（头寸） 在IMF的储备头寸，又称为普通提款权，它是指会员国在IMF的普通账户中可以自由提取和使用的资产。 份额（quota）的含义：是指成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。 对于一个成员国来讲，份额不仅决定了它加入国际货币基金组织时应认缴的款项数额，还决定了它在国际货币基金组织的投票权、借款权和特别提款权分配权。 会员国向IMF所交份额中25%的黄金（1976年以前）或外汇部分。 IMF为满足会员国借款需要而使用掉的该国货币持有量部分，亦即该国货币的持有量下降到不足该国本币份额75%的差额部分。 IMF向该会员国借款的净额。 一国在IMF的储备头寸包括以下三个部分。 ※ 普通提款权在IMF会员国国际储备资产总额中所占比重较小。 （4）特别提款权贷方余额 特别提款权（SDR）是一种依靠国际纪律而创设出来的储备资产。它的分配是无偿的，它具有价值尺度、支付手段、储藏手段的职能，但没有流通手段的职能，不能被私人用来直接媒介国际商品的流通，因此它还不是一种完全的世界货币。 特别提款权是国际货币基金组织于1969年创设的一种新的国际储备资产和记账单位，其目的是为了补充国际储备资产的不足。 1970年，国际货币基金组织开始分配特别提款权，分配的依据是会员国所缴纳的基金份额，到目前为止，基金组织总共分配了214亿特别提款权。 特别提款权的作用 基金组织的会员国可用分配到的特别提款权归还基金组织的贷款，或用于会员国政府之间的支付。所以对于基金组织的会员国来说，已分到而尚未使用的特别提款权，就构成该国国际储备资产的一部分。但是特别提款权不能用于兑换黄金，也不能直接用于国际间贸易和非贸易的支付，它只是会员国在国际货币基金组织的一种账面资产。 2. 借入储备 借入储备 备用信贷 互惠信贷 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产 备用信贷是指成员国在国际收支发生困难时或预计要发生困难时，同基金组织签订的一种备用借款协议。 互惠信贷协议指的是两个国家签订的使用对方货币的协议。按照该协议，当其中的一个国家发生国际收支困难时，便可按协议规定的条件自动地使用对方的货币，然后在规定期限内偿还。 本国商业银行的对外短期可兑换货币资产，具有流动性强、对政策的反应十分灵敏的特点，政府可以通过政策的、新闻的、道义的手段来诱导其流动方向，从而