财务治理典型案例分析.docVIP

第一章 绪论 1.1财务治理的概念界定 财务治理是公司治理的子系统，是关于企业财权配置，财务控制，财务监督和财务激励的一系列正式和非正式制度安排。这些制度安排通过财权配置将各个财务主体紧密的联系起来，同时通过财务控制，财务监督和财务激励对财务主题形成合理的控制，监督与激励。较高的财务治理质量不仅能够合理配置各财务主体的权、责、利、有力控制各个财务环节，有效监督财务行为，还能适当激励财务主体，是公司正常运行的关键保障。 财务治理理论来源于公司治理理论和现代资本结构理论，是资本结构理论和公司治理理论在发展过程中相互融合，相互交叉而发展起来的。 1.2文献综述 1.2.1监管机构对财务治理的相关规定 为了促进企业以公平合理的竞争方式提升业绩，世界各地的监管机构也出台了系列监管法规，约束公司法人治理行为，提升公司法人治理效果。以下选取了澳洲证券及投资委员会、澳洲证券交易所、中国证监会进行例证说明。 澳洲证券及投资委员会（Australian Securities and Investments Commission） 澳洲证券及投资委员会在其“1998行为”中，认为本委员会务必追求：保持、促进、提升公司财务业绩，减少商业成本；促进投资者及消费者的信心并提供信息；有效、快速地接受、加工、储存、发布相关授权信息。他们认为一个良好的监管环境必须保证投资者可获取值得信赖的信息以作出合理的决定。 澳洲证券交易所（Australian Securities Exchange） 按照澳洲法律，澳洲证券交易所首要目标及义务是创造公平并且富有秩序的透明市场，主要保证市场活动的有效秩序和透明，保证准确的信息披露，设立合适的披露准则并保证有效执行，并向澳洲证券及投资委员会提交市场披露的重大缺陷。 中国证监会 中国证监会2002年颁布了“上市公司治理准则”，阐述了我国上市公司治理的基本准则、投资者权利保护的实现方式，以及上市公司董事、监事、经历等高级管理人员所应当遵循的基本行为准则和职业道德，同时对绩效评价与激励约束机制。信息披露与透明度、利益先关者等方面作出了相应的规定。 1.2.2国内学者对财务治理的研究 由于国外学者就财务治理的研究成果散见于企业理论及资本结构理论之中，由于西方市场经济体制已相当完善，公司治理理论及企业财务管理理论已相当成熟，单独进行财务治理体系研究意义不大，所以并没有系统的提出财务治理这一明确概念，在借鉴国外公司治理理论及财务管理理论研究成果基础上，国内学者对财务治理理论进行了大量探索，其主要以财权及其配置为切入点，提出了财务治理的定义、财务治理架构、财务治理理论体系框架等概念，具体如下： 财权是财务治理理论中的核心概念，其争论的焦点在于财权来自法人财产权和企业所有权的对立。财权的配置解决的问题是财权分配归谁支配的问题。财权及财权配置是财务治理理论的基石，其不同观点决定了对财务治理进一步探讨的分歧。 张兆国、黄永波认为，企业财权是企业所有权的核心内容，企业财权合理配置是健全现代企业法人治理结构应首要解决的问题，通过明确企业各利益相关者财务决策权、财务执行权、财务监督权以及收益分配权，构筑利益相关者共同治理的现代企业财务治理机制。 李连华（2002）认为，公司财权并非单纯几项权力，而是不同层次、不同权能所构成的一个权力架构体系。要提升公司治理效率，就应转变治理理念，从重视财务治理主体转变为重视财务治理客体，完善以财权配置为核心的财务治理体系并解析了财权配置方式。 关于财权及其配置的研究，不论从出资人、所有权角度进行，还是从不同利益相关者角度进行，核心理念主要是对财权在经营者与出资者之间如何有效划分进行探索。 1.3中国上市公司总体概括 根据证监会统计，截止2013年10月，中国境内上市公司共有2489家，其中B股107家。同2012年底相比，B、H股无新上市公司，仍然为107家和179家。A、B、H股市场发行股票总股本为40232.35亿股，较2012年底的38395亿股增加了4.79%。股票总市值增加了2.53%。 表1：2013年10月份证券市场概况统计表 　 2012年底 2013年10月 比2012年底 境内上市公司数(A、B股) (家) 2494 2489 -0.20% 境内上市外资股(B股) (家) 107 107 0.00% 境外上市公司数(H股) (家) 179 179 0.00% 股票总发行股本(A、B、H股亿股) 38395.00 40232.35 4.79% 其中：流通股本(亿股) 31339.60 36388.10 16.11% 股票市价总值(A、B股亿元) 230357.62 236194.51 2.53% 其中：股票