政府创业投资引导基金运行模式及绩效评价研究综述.doc

政府创业投资引导基金运行模式及绩效评价研究综述 摘要 本文对国内外政府创业投资引导基金的相关文献进行了梳理，从政府创业投资引导基金的定义、政府创业投资引导基金运行模式以及政府创业投资引导基金绩效评价几个方面进行了分类研究，文章针对政府创业投资引导基金运作模式从参股支持模式、融资担保模式、跟进投资模式方面分别就国内外研究展开综述，又分别对国内外政府创业投资引导基金根据其发展及研究情况就绩效评价问题展开论述。本文对政府创业投资引导基金相关内容进行归纳总结，以期对中国创业投资引导基金的发展有所帮助。 关键词：政府创业投资引导基金，运行模式，绩效评价,研究综述 Abstract:This paper reviewed the relevant literature service of domestic and international about government venture capital fund ,Classified the research from the definition,the mode of the government venture capital fund,the performance evaluation of the government venture capital fund.Aiming at government venture capital fund operation mode from participation support mode, financing guarantee mode, follow up investment model respectively reviewed domestic and foreign research.According to its development and research respectively reviewed the performance evaluation of the government venture capital fund from domestic and international. This paper summarized?the?related content of government venture capital fund,in the hope to help to develop the?Chinese?government venture capital fund. Key words:Government Venture Capital Fund;the Operation Mode;the Performance Evaluation;Research Review. 1 引言 在创业投资的发展过程中，各国政府一直扮演着非常积极的角色，政府引导基金支持的公司被认为是经济发展的引擎。[1]创业投资引导基金是政府推动一国创业投资和技术创新发展的重要措施。[2]政府的介入对于推动一国创业投资的快速发展几乎是不可或缺的。[3]政府只需投入较小的资金就可以带动大量的民间资金进入创业投资领域，能够起到“四两拨千斤”的作用，远远优于政府直接设立创业投资机构。因此，对政府创业投资引导基金进行系统、科学的研究具有重要的现实意义，选择合适的创业投资引导基金运行模式则是至关重要的，而绩效评价更能直观的反应政府创业投资引导基金的运行效果。而现实中到底存在怎样的运行模式，他们的运行绩效又是怎样的正是本文要解决的问题。 2 政府创业投资引导基金定义 2005 年 11 月 15日，国务院十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》中第一次明确提出“创业投资引导基金”的概念。李万寿(2005)[4]认为创业资本引导基金通常就是政府主导的支持创业资本基金建立的母基金，其主要功能就是发起成立创业资本商业化运作的子基金。由创业资本引导基金作为发起人投资或参股投资人，建立若干商业化的创业资本子基金，由创业资本子基金对创业企业进行商业化投资运作，以间接投资方式发挥作用。郭丽虹和赵新双(2007)[5]认为，政府创业投资引导基金是指政府为扶持风险投资的发展，促进创业投资企业成长，介入风险投资市场的财政资金。基金通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展，支持的侧重点是具有高科技含量的行业。杜朝运、郑瑜(2009)[6]认为，创业投资引导基金是指为了配合政府制定的产业发展政策，由政府、国有控股和国有独资公司等提供资本，支持创业投资中具有战略意义的产业特别是高科技产业发展的投资基金。政策性创投引导基金作为母基金，可为创投机构和创业企业提供启动资金