实践共识 瓶颈.doc

No. 000 践行共识 突破瓶颈 探索与实践新的商业模式 ——中信证券股份有限公司2011年度工作报告 程博明 2011年1月22日 目 录 一、2010年经营状况与工作回顾 .................... 1 （一）各业务线收入和盈利状况 ..................... 2 （二）控股公司经营状况 ........................... 4 （三）重点工作完成情况 ........................... 5 二、突破瓶颈：新商业模式的探索与实践 ............. 11 （一）证券公司传统商业模式已近极限 .............. 11 （二）公司不断在实践中探索瓶颈突破之道 .......... 13 （三）公司收入结构已发生根本性转变 .............. 16 （四）公司新的商业模式初见端倪 .................. 18 三、2011年工作部署............................... 27 （一）2011年公司重点工作 ........................ 27 （二）2011年公司经营指标 ........................ 38 践行共识 突破瓶颈 探索与实践新的商业模式 程博明 同志们： 受公司执委会委托，我代表公司，总结2010年工作，分析公司面临的内外部经营环境，部署2011年重点工作。 一、2010年经营状况与工作回顾 2010年，全球经济摆脱衰退，开始复苏。中国经济保持平稳较快发展，经济总量超过日本，跃居全球第二大经济体。受政府刺激政策逐步退出和通胀预期上升的影响，我国股票市场自年初以来不断震荡调整，上证指数年初开盘3,277点，年末收于2,808点，最低至2,319点。股票基金日均交易额2,292亿元，同比（下同）增长2.4%；A股市场融资额10,061亿元，增长95%，其中IPO融资额4,921亿元，增长143%。 2010年，我国债券市场进一步发展。二级市场方面，市场利率总体呈现上升趋势；一级市场方面，债券融资规模进一步扩大，全年共发行债券5.1万亿元，增长4.8%，其中企业和金融类债券3.1万亿元，增长2.8%。 2010年，我国证券行业总收入1,911亿元，下降7%，其中，代理交易佣金收入1,085亿元，下降24%；证券承销及财务顾问收入272亿元，增长79%；投资净收益207亿元，下降27%；资管收入22亿元，增长48%。行业净利润776亿元，下降17%。 2010年，我国证券行业总资产1.97万亿元，下降3%；净资产5,664亿元，增长17%；净资本4,319亿元，增长13%；受托管理资金本金1,866亿元，增长26%；证券营业部4,644个，增加688个。 2010年，公司超额完成年度经营目标。全年实现营业收入274亿元（未经审计，下同），增长25%；净利润109亿元，增长22%；净资产705亿元，增长15%；净资产收益率16.8%，提高1.4个百分点，高于全行业的14.8%。公司收入和净利润均居全国证券公司首位，占全行业比例分别为14.3%和14%。 2010年，公司建立了以执委会为核心的新的管理架构；规范解决了中信建投股权问题；启动了与法国东方汇理银行国际化合作项目；在证券公司分类评审中，连续三年获评目前行业最高评级A类AA级。2010年，公司将多年思考与实践凝炼成《二七共识》，作为我们的普遍理念和核心价值观。 （一）各业务线收入和盈利状况 2010年，公司实现考核收入263亿元，其中母公司各业务线实现收入98亿元，占37%；控股公司实现收入75亿元，占29%；中信建投股权转让、控股公司分红等因素实现收入90亿元，占34%。 按考核口径（含资金占用费），公司各业务线收入和净利润完成情况如下： 投资银行委员会完成收入21.8亿元，增长36%，人均收入491万元；完成净利润11.6亿元，增长27%，预算完成率226%。其中：投资银行业务线完成收入16亿元，人均收入516万元，净利润8.8亿元；债券业务线完成收入3.3亿元，人均收入898万元，净利润1.9亿元；并购业务线完成收入2.3亿元，人均收入642万元，净利润1.2亿元；资产证券化业务线完成收入1856万元，人均收入131万元，净利润194万元。 企业发展融资业务完成收入9.1亿元，增长246%，人均收入978万元；完成净利润5.8亿元，增长282%，预算完成率242%。 经纪业务完成收入21.5亿元，下降23%，人均收入112万元；完成净利润9.5亿元，下降35%，预算完成率174%。 资产管理业务完成收入2.9亿元，下降13%，人均收入373万元；完成净利润