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透过现金流分析企业的财务和经营状况 摘要：现金流是企业生存和发展的根基，是企业的“真金白银”。甚至有的学者认为：企业的价值归根到底是由企业的现金流而不是由企业的净利润决定的。一个企业即便有盈利能力，但如果现金流不充裕，会严重影响企业正常经营，长期可动摇根基甚至累及企业生存。因此，评价企业的财务状况和经营成果不应仅局限于企业的盈利能力、偿债能力、营运能力，而忽视对现金流的分析。透过企业的现金流，结合资产负债表和损益表全面综合分析，才能挖掘出更多、更重要的信息，才能对企业的生产经营活动作出更全面、客观和正确的评价。 关键词：财务管理现金流分析 1 现金流的含义和重要性 1.1 含义：现金流是现代理财学中的一个重要概念，主要记录企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动如销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外投资、对外筹资等产生的现金流入、流出，反映了企业的现金收支状况。按照现金流性质不同，分为经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流，三个部分构成了企业的现金流。 1.2 重要性：现金流是企业的血液，自始至终贯穿于企业的每个环节之中，对企业而言有着相当重要的意义。 1.2.1 现金流是企业生产经营的原动力。企业日常的生产经营过程就是货币到实物，再由实物到货币，通过现金流入流出实现价值增值。此外，企业经营扩大、增加规模都有大量的资金需求。 1.2.2 现金流制约企业的生存。企业的持续经营有赖于源源不断地现金流，如果企业在一个生产经营周期没有实现现金流的回流，将直接影响下一个生产周期的正常运转。企业的账面利润高不足以说明企业的支付能力和实力强，企业账面亏损也可能因有足够的现金流而得以生存。 1.2.3 现金流决定企业的风险承受力。企业的发展避不开风险，而决定企业风险承受能力的是企业的现金流而不是利润。现金流充足表明企业经营状况良好，风险承受能力强，投资者、债务人的信心就会增强。流动比率、速动比率实际上很难体现企业真正的偿债能力，因为流动资产中包含应收账款、存货等变现能力不很确定的资产，而现金流却是企业实实在在、可以立即用于偿还债务、抵御风险的保证。 2 单纯依据利润判断企业经营情况的局限性 长期以来的财务管理观点认为，利润是最核心、最具价值的财务指标之一，能够全面反映企业过去的经营业绩，在一定程度上体现企业未来的价值。大量资料显示，倒闭破产的企业并不是都缘于亏损，美国grant公司、安然公司等在连续盈利情况下依然破产的例子，就足以说明盈利的企业并非都经营情况良好。 2.1 利润并非企业真正的“收益”。利润的计算基础是权责发生制，遵循配比原则，即不论其款项是否收到或付出，凡是在本期应当确认的收入和担负的费用均作为本期收入和费用处理。高利润的企业往往因为大量应收账款陷入支付和偿债危机，在整个社会资金链条紧张的情况下尤为突出。 2.2 利润存在相当的操控空间。企业基于各种原因以做大收入、降低成本，或以其他业务利润或营业外利润弥补主营业务利润等手段粉饰利润状况，极易给投资者和债权人造成假象，必须借助现金流加以辨别。 3 如何运用现金流判断企业的财务和经营情况 3.1 分析净额增减，整体把握现金流。分析企业现金流情况，首先应关注企业的净现金流。一个企业在投资和筹资规模不变的情况下，净现金流增加越大，企业的收现能力越强，活力越强。如果净现金流是负值，虽不足以依此判断企业经营情况，但至少是不良信号，预示企业短期偿债能力欠好。 3.2 分析现金流结构，把握企业盈利点。分析现金流结构可了解企业现金流的来源和去向，评价企业的经营状况、创现能力和资金实力。 3.2.1 经营活动的净现金流。这是最能体现企业自创现金能力的指标，企业的发展归根到底赖于经营活动产生的净现金流。净现金流越大，企业的财力根基越稳固，偿债能力和对外筹资能力越强。 企业正常经营、购销平衡时，可将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务支付的现金作比较，差值越大，企业的销售利润越大，回款越正常，创现能力越强。 此外，可以把销售商品和劳务收到的现金与经营活动的全部现金流入作比较，可以大致了解企业主营业务是否突出，是否依靠非主营业务收入增加利润。 3.2.2 投资活动的净现金流。分析投资活动净现金流要结合企业的发展实际，不能以“正、负”简单判定优劣。当企业处于扩大规模、对外大量投资阶段，投资活动现金流入不能弥补现金流出必然导致投资净现金流大额“逆差”。 3.2.3 筹资活动的净现金流。如果筹资性现金流中权益性资本占比较高，则说明企业资金实力增强、财务风险较低；反之企业的利息负担较重，未来偿债压力较大，财务风险较高。 企业的净现金流为正值时，若主要是依靠经营净现金流的贡献，表明企业经营状况良好向上；若经营净现金流为负，单纯靠投资或筹资净现金流弥补，则至少说明企业经营占用资