有关PLC通信的重点综述篇..docVIP

钢价上涨启动 ——成本和消费双轮驱动 摘要 钢材价格在3月初企稳。铁矿石谈判愈演愈烈，长协价的上涨幅度一度被提及90-100%，与此同时，天气转暖，国内的终端需求逐渐释放，库存出现了今年来的第一次下降。两大因素促进钢价出现一波较大的上涨行情。 一、经济数据强劲，消费预期良好 据统计局必威体育精装版数据，2010年1-2月工业增加值同比上升12.8%；城镇固定资产投资1.3万亿元，同比增张26.6%，增幅比去年同期提高0.1个百分点；房地产开发投资3144亿元，增长31.1%，增幅比去年同期提高30.1个百分点。螺纹钢85%的终端消费集中于建筑业，强劲的固定资产和房地产投资数据给钢价上涨奠定了坚实基础。 图1：： 图表来源： wind 图表来源：wind 二、外围市场回暖，出口大幅增加 自今年一季度开始，美国和欧盟等地区的钢价逐渐企稳并出现上涨。表现尤其突出的是美国市场，钢价持续上升导致钢厂的产能利用率持续升上。与此同时，中国的出口开始增加，月度净出口接近200万吨，在二三季度这个趋势会继续，当中国的月出口达到月产量的5%左右时（也就是300万吨-500万吨），就将对国内的钢铁市场带来很大的影响。2009年全年钢材净出口694.6万吨，而按照1月份的出口数据年化为1838.4万吨，环比增速为264%。目前国内钢厂的产能利用率已经比较高，接近90%，大量的出口会导致国内的市场出现紧张，进一步加大了钢价的上涨空间。 图3： 图表来源：MYSTEEL 图4： 图表来源：MYSTEEL 图5： 图表来源：MYSTEEL 三、铁矿石大幅上涨，为价格保驾护航 随着全球经济的复苏，全球的钢厂开工率出现明显上升，铁矿石的消费大幅增加。与此同时，作为主要原料的焦炭价格以及船运费都随着原油和有色金属等基础原材料价格的大幅上升而上升。今年伊始，巴西淡水河谷和澳矿必和必拓都要求大幅提高长协矿价格，谈判一直谈而不决，非常艰难。尤其是近期巴西淡水河谷提议减少长协矿的数量，推行指数定价，这无疑进一步推动铁矿石现货市场的价格大幅上扬，目前进口矿的港口车板价在1100附近。铁矿石现货价的无序上涨导致巴西和澳洲的矿商狮子大开口，要求今年长协价上调80%-90%，这个涨幅大大超过了40%涨幅的预期。如果矿粉上涨90%，则仅矿石一项导致螺纹吨成本上涨接近600元。即便按照目前的成本计算，许多的钢厂尚处于生产亏损当中。所以仅就原材料来说，钢价上涨的确定性大大提高，上涨尚有空间。 图6：螺纹钢生产盈亏 图表来源：MYSTEEL 四、库存首度下滑，点燃上涨之旅 社会库存在连续16周上升之后，3月12日出现首次下降，尤其是板材的库存下滑很快，这主要得益于国内的汽车和家电等终端消费品的产销两旺。板材库存的下滑将对整个粗钢的价格起到支撑（很多钢厂会更多的生产板材），进而对螺纹带来利好。螺纹市场最大的利空就是高库存，当天量库存的出现下降，当然成为市场最大的利好。随着消费的持续转旺将带动更大的库存下滑，钢材价格进入上涨通道。 图7：螺纹钢库存 图8：线材库存 图表来源： MYSTEEL 图表来源：MYSTEEL 图9：冷轧库存 图10：热轧库存 图表来源： MYSTEEL 图表来源：MYSTEEL 图11：中板库存 图表来源：MYSTEEL 五、高库存情况下，钢市的操作建议 综上来说，由于成本和消费双轮驱动，我们对2季度的钢价看好。但是由于库存总量相对于往年较高，所以整个上涨过程因该是震荡上扬的。因为价格快速达到一定高度，就会有部分库存被抛出，市场进一步的上涨需要终端消费市场的确认。所以如果短期内，在资金及市场情绪的影响下钢价大幅上扬的话，有可能出现短期的回调，但价格依旧处于上扬通道中。因此，建议关注基本面及入场价位，库存是灵敏指标。  上海总部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：021传真：021 网点管理事业部 地址：上海市新闸路1508号静安国际广场2楼 邮编：200040 电话：021传真：021 IB管理事