(钢铁企业在的发展现状.pptxVIP

钢铁企业在新疆的发展现状发展现状短期供需关系仍可支撑钢价1）新疆2012年前产能利用率基本可维持90%以上的较高水平， 2013年之后较不确定且风险加大，2015年低于80%。 2）供需决定新疆钢价短期仍可有相对的优势，长期不确定性较大。成本具有长期的相对优势 1）矿石探明储量和产能数据增速较大，与钢铁产能增速基本相当。 2）煤炭储量占全国40%，焦炭年产能千万吨，供应较为充足。 短期盈利继续向好 钢价表现较好而成本基本平稳使得盈利短期继续向好。 基本供应格局 新疆2010年粗钢产量为807万吨，较2009年的627万吨增长28.7%。从今年产量增长形势看新疆地区增速明显高于全国。 新疆目前钢铁生产企业主要有八钢、金特钢铁、首钢伊犁以及其他地方性小企业。按新疆统计局数据，2009、2010年粗钢产能分别为930和1035万吨。2010年底的产能分布为：八钢750万吨、金特120万吨、首钢50万吨、航天工贸和昊融实业均35万吨，剩下45万吨。新疆2010年底粗钢产能分布新疆新增产能新疆新增产能特钢和线材最多产能扩充产能扩充进展重点企业分析： （一）八钢集团：资源产能均有大增长 八钢是新疆地区最大的钢铁联合企业。 1）产能大量扩张 据了解八钢2010年底总产能约为750万吨（包括伊钢50万吨）， 2011年7月本部3号2500立方米高炉投产后总产能有望达到850万吨左右。八钢“十二五”扩产项目有三个： a、本部技改项目：2015 年前扩建到 1000 万吨。目前该项目进展正常，我们认为按计划完成问题不大。 b、南疆300 万吨项目：必威体育精装版消息，该项目炼铁、炼钢、总体设计三部分进度落后，对预定的2012年4月热负荷试车产生影响；不过我们认为，该项目即使推迟，最迟一期2012年底、二期2013年投产可能性仍很大。 c、八钢伊犁技改：该项目规模较小，计划2012年底达到100万吨，条件好的话完成另外100万吨；我们认为由于开工时间较晚且不在计划之内，因此二期100万吨投产风险较大。 2）资源掌控比例高，成本优势突出 八钢目前的矿山主要在雅满苏和鄯善，未来新增矿山较多，包括雅满苏接续矿山辞海铁矿、雅满苏地下矿，更大规模的是在和静县查岗诺尔矿、敦德铁矿、富蕴蒙库矿业、以及且末县迪木那里克铁矿。根据铁精粉折算，八钢铁矿产能中期（2012 年左右）将达到 924 万吨，远期将达到1267万吨。 3）竞争优势长期存在，业绩稳步增长 我们认为八钢作为新疆市场上的龙头老大，未来仍然保持有较强的竞争优势，这将保证其业绩的稳步增长。 首先，产品优势。公司生产基地处在经济发达、需求旺盛的乌鲁木齐、伊犁和阿克苏，在销售渠道上具有长期积累、产品结构不断优化；因此我们认为尽管面临竞争，八钢的产品优势在相当产时间内仍能保持。 其次，成本优势。八钢在新疆掌握有大量的矿石和煤炭资源，而且在新矿掌控上具有优势。 再次，资金优势。主要是受到大股东宝钢集团的支持，据悉宝钢用于八钢本部技改的 300亿元资金目前较为确定，这将为八钢产能按计划增长提供保障。 我们认为八钢未来仍将继续享受新疆地区价格和成本优势，同时在技术改造和资源获取等方面继续领跑，因此仍具有较好的投资价值，特别是业绩增长较确定的中短期内。 （二）新兴铸管集团：新疆产能是未来重头戏 新兴铸管是另外一家在新疆大手笔投资的企业，所投资产能将成为集团，甚至是公司利润增长的重点。 1）新疆产能盈利能力将保持较高水平 一方面集团在新疆地区产能增量巨大，随着不断投产未来将逐渐发挥作用；另一方面，集团已经掌控大量矿石资源，且正在逐步扩产，因此集团将同时享受新疆地区钢材溢价优势和成本优势，盈利能力和贡献较为乐观。 目前集团在新疆产能包括金特、特钢项目以及工程材料基地，远期将达到800万吨。 新兴铸管在新疆的产能2）新疆产能盈利贡献已开始显著化 根据集团下属上市公司的年报，2011 年上半年，芜湖新兴和金特钢铁贡献了上市公司利润增量的 62%。这一方面是由于其他部分盈利能力受制于全国钢价低迷和矿石成本高企；另一方面也得益于芜湖新兴和金特钢铁同时在产能上的扩张和盈利能力的提升——从另一个侧面也可以证明如金特的新疆产能，其盈利贡献对集团已经开始。 3）无论短期和长期，新疆产能的利润贡献率都将稳步提升 我们认为无论短期还是长期，新疆产能对公司利润的贡献都将稳步提升。 短期来看，随着芜湖新兴逐渐达产，集团产能扩张进入到一个新的平台后增长较为缓慢，此时价格提升的重要性得到突出，而相比之下，新疆地区溢价优势继续保持，因此该部分产能盈利能力相对而言将更为突出；长期来看，未来新增产能仍主要集中在新疆，主要是300万吨特钢项目和300万吨工程材料基地，这部分将是长期盈利增长的主要来源。 谢谢