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三一重工财务分析 2009MBA（四）班 本报告的主要内容 一、公司基本情况 ㈠公司概况 公司法定中文名称：三一重工股份有限公司 公司法定中文名称缩写：三一重工 公司英文名称：SANY HEAVY INDUSTRY CO., LTD 公司英文名称缩写：SANY 公司属工程机械行业，主营业务为工程机械产品及配件的开发、生产和销售。主要从事混凝土机械、路面机械、起重机械、桩工机械的制造和销售。 行业地位 全球工程机械制造商50强 全球最大的混凝土机械制造商 中国企业500强 工程机械行业综合效益和竞争力最强企业 福布斯“中国顶尖企业” 中国最具成长力自主品牌 中国最具竞争力品牌 中国工程机械行业标志性品牌 亚洲品牌500强 中国股权分置改革首家成功并实现全流通的企业  ㈡股本结构 二、基本指标对比分析 ㈠总资产 三一重工近年来的业务规模不断扩大，总资产也有一定规模的增大：2007年较上年增长77.10%；2008年较上年增长24.94%。 2009年3月31日三一重工总资产的行业排名为5/42。 ㈡股东权益 ㈢营业收入 ㈢营业收入 三一重工近年来积极拓展国内外市场，2007年在国内外新投资设立、收购的子公司多达24家。2008年这一数据为21家。 营业收入2007年同比增长75.52%，主要系2007 年按照新准则将分期收款发出商品一次性确认收入、国际销售的增长以及工程机械行业需求增加所致。 营业收入2008年同比增长50.30%，主要系国际销售的增长以及履带起重机和旋挖钻等产品的销售增长。 截止2009年3月31日，三一重工营业收入的行业排名为5/42。 ㈣净利润 ㈣净利润 2007 年，三一重工实现净利润19.06 亿元（其中归属于母公司股东的净利润为16 亿元），较去年同期增长157.12%。原因： (1) 经营计划超额完成，实现规模、效益快速增长 混凝土机械、桩工机械、履带起重机械继续保持了市场占有率第一的品牌地位，混凝土搅拌站、多功能摊铺机等产品成为强有力市场进攻者。 ㈣净利润 2007 年，三一重工实现净利润19.06 亿元（其中归属于母公司股东的净利润为16 亿元），较去年同期增长157.12%。原因： (2) 完成定向增发工作，收购集团优质资产 2007 年7 月23 日，公司以定向增发方式募集资金105,600 万元，用于收购集团旗下优质资产北京三一重机有限公司100％股权。桩工机械业务的注入，大幅提升了公司整体竞争力，2007 年北京三一重机有限公司实现净利润1.42亿元，成为公司未来新的利润增长点。 ㈣净利润 2007 年，三一重工实现净利润19.06 亿元（其中归属于母公司股东的净利润为16 亿元），较去年同期增长157.12%。原因： (3) 海外业务迅猛增长 2007 年公司全年实现出口16.58 亿元，同比增长190.36%。 ㈣净利润 2008年，三一重工实现净利润14.74 亿元（其中归属于母公司股东的净利润为12.32 亿元），完成盈利预测的92.11%，较去年同期下降23.28%。 主要原因是自2008年三季度开始，受全球金融危机扩散导致外部经济环境骤降以及国内房地产市场持续低迷影响，中国工程机械行业整体销售情况受到较大冲击，工程机械市场呈现前高后低、整体增速减缓态势。公司产品出口业务和混凝土机械销售受影响较大。 三、财务能力分析 ㈠偿债能力分析 全程度逐年提高。 流动比率的同比增幅2007年大于2008年，主要是由于2007年三一重工流动资产同比增加高达83.43%，流动负债同比仅增加38.91%；而2008年三一重工流动资产同比增加20.21%，流动负债同比增加为12.50%。 ⒉速动比率 2006、2007、2008年末三一重工存货余额占流动资产余额的比率为三分之一或略高于三分之一，则其速动比率约为流动比率的三分之二左右。 在流动资产中，变现能力较差的预付款项等占比较小，历年平均稳定在6%左右，所以该速动比率能较为真实地体现企业流动资产中可以快速变现用于偿付流动负债的能力较强。 此外，速动资产中仍含有应收账款，应收账款的质量对速动比率的影响将在后面分析。 ㈠偿债能力分析 【偿债能力分析结论】 三一重工的流动比率、速动比率均属正常；公司由于销售特别是海外业务迅猛增长，财务前景乐观，故维持相对较高的资产负债率，这样可以发挥财务杠杆作用，增强企业的获利能力。 可以说目前三一重工具有较强的偿债能力，投资风险较低。 ㈡营运能力分析 2008年较上年同期增长50.3%；但应收账款2008年平均余额较上年同期增长78.52%。 进一步分析应收账款的情况。近三年，应收账款的类别中，95%以上为“其他不重大应收款项”；应收账款的账龄中，85%为“未到合同收款日”或“1年以内”的应收