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第九章 利润分配(或收益分配) 一、净利润（或税后利润）的计算 1、营业利润= 营业收入—营业成本—营业税金及附加—期间费用（管理费用、销售费用、财务费用）—资产减值损失+公允价值变动收益（减：公允价值变动损失）+投资收益（减：投资损失） 2、利润总额（税前利润） 利润总额=营业利润+营业外收入—营业外支出 3、净利润（税后利润） 净利润=利润总额-所得税费用 其中：所得税费用=应纳税所得额*所得税税率（25%） 应纳税所得额=利润总额+税收调整项目金额 二、利润分配的基本原则 依法分配原则 (如：公司法等) 资本保全原则（对资本增值额的分配，不是对资本金的返还，即在亏损未弥补前不得分配） 兼顾各方面利益原则（正确处理好利益相关者之间的利益关系：投资者、债权人、经营者、职工） 分配与积累并重原则（正确处理好积累与消费关系：贯彻积累优先原则，体现短期利益与长期利益相兼顾。） 投资与收益对等原则（正确处理好投资者之间利益关系：体现谁投资谁受益，收益大小与投资比例相对等。） 三、利润分配的项目 有两个项目：留多少与分多少 1、计提法定公积金与计提任意公积金； （留用）2、向股东支付股利或向投资者分配利润。（分配） （注：股利分配是指公司向股东支付股利，是企业利润分配的一部分，但不是利润分配的全部。股利分配涉及很多方面：股利支付日期、股利支付比率、股利支付形式等，其中最主要的是确定股利支付比率。） 四、利润分配的顺序——狭义利润分配，即 对净利润进行分配 按照我国《公司法》规定，企业税后利润按照下列顺序进行： 1、弥补以前年度亏损 包括：税前利润弥补(连续5年)与税后利润弥补 2、提取法定盈余公积金—用于扩大再生产 法定盈余公积金按税后利润（弥补补亏后）的10%的比例提取。当累积额达到公司注册资本50%时，可以不再提取。 用途：弥补亏损或转增资本。但是转增资本后，其余额不得低于转增前注册资本的25%。 3、提取任意盈余公积金 用于调整利润分配的波动，控制向投资者利润 分配水平。提取比例和用途由股东大会决定。 4、支付投资者利润(或支付普通股股利 ） (1)有限责任公司按照出资比例分配； (2)股份有限公司按照股份比例分配。 第二节?????? 股利分配管理 一、股利分配理论与股利政策 （一）股利分配理论：股利无关理论与股利相关理论 核心问题——股利政策与企业价值关系 1、股利无关理论： MM理论——认为企业价值是由投资决策所确定的收益与风险决定的，而不是由企业股利分配政策决定的。 2、股利相关理论：股票投资收益=股利收益+资本利得 （1） “一鸟在手”理论——高股利支付率（股东偏好股利收益） （2）税收差别理论 ——低股利支付率（股东偏好资本利得） （二）股利政策及其类型： 股利政策是指在法律允许的范围内，企业是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利的方针及对策。股利政策的最终目标是使企业价值最大化，成功的股利政策有利于提高公司的市场价值。企业常用股利政策类型: 例：某公司2000年利润总额是2000万元，所得税税率为25%；2001年投资计划拟需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。 要求计算：在剩余股利政策下，该公司2000年可发放的股利额、股利支付率及每股股利。 解答： （1）确定目标资本结构与最佳资本预算。 目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%；最佳资本预算1200万元。 （2）确定目标资本结构下投资所需的权益资本数额。 投资所需的权益资本数额=1200* 60%=720万元（另外40%，即480万元用负债筹资） （3）最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需增加的权益资本数额。 净利润=2000*（1—25%）=1500万元（留存收益能够满足投资所需的权益资本数额，并有剩余） （4）留存收益在满足增加权益资本后，如有剩余再将其作为股利发放给股东。 2000年可发放的股利额=1500—720=780万元； 2000年股利支付率=780/1500=52%（留存收益率=720/1500=1-52%=48%） 2000年每股股利=780/2000=0.39元/股（每股收益=1500/2000=0.75元/股）