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第6章 国际收支理论 教学目标： 掌握弹性分析法、马歇尔－勒纳条件 理解吸收论及货币论 第6章 主要内容 第一节 弹性论 第二节 乘数论 第三节 吸收论 第四节 货币论 第一节 弹性论 基本观点 货币贬值通过进出口商品的相对价格变化影响本国进出口商品的数量，在满足一定弹性条件下，货币贬值可以改善贸易收支，从而起到调节国际收支的作用。 马歇尔——勒纳条件 贬值的时滞效应 弹性论的评价 弹性论的实际案例 马歇尔——勒纳条件 研究内容 贬值在什么条件下能改善贸易收支 假设前提 研究思路 假设前提 局部均衡假设（贬值不影响国民收入、国内吸收，仅仅影响贸易余额） 需求约束型经济（产出完全由总需求决定） 国际收支等于贸易收支（不考虑资本流动及服务的进出口、经常转移） 一国只生产一种可贸易品 研究思路 贬值会引起进出口商品相对价格的变化；进出口商品相对价格的变化又会引起进出口数量的变化 贸易差额的计算 马歇尔——勒纳条件的推导 结论 贸易差额 M*：出口数量 P： 出口品本币价格 M： 进口数量 P*：进口品外币价格 一国的贸易收支TB（直接标价法下） 当e上升时，q上升，M*增加，M减少 但是否能得到⊿T0? 马歇尔——勒纳条件的推导 马歇尔——勒纳条件 当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口需求弹性之和大于1。 贬值的时滞效应 当汇率变化时，进出口的实际变动情况还要取决于供给对价格的反应程度。即使在满足M-L条件下，贬值也不能马上改变贸易余额，而是存在一定的时滞。相反，在货币贬值初期，贸易余额反而可能恶化。 J曲线效应 J曲线效应产生的原因 贬值前已签订的贸易合同仍然必须按原来的数量和价格来执行 贬值后签订的贸易合同，进出口增长仍然存在 认识时滞 决策时滞 生产时滞 弹性论的评价 贡献 纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法 正确指出了货币贬值对不同国家的影响。一般而言，发达国家进出口为弹性大的工业制成品，货币贬值改善贸易收支的作用大；发展中国家进出口产品大多为弹性较小的初级产品，货币贬值改善贸易收支的作用较小一些。 局限 只考虑汇率变化对进出口商品价格的影响，而假定其他条件不变。 供给弹性无穷大的条件在充分就业的情况下不满足 将国际收支等同于贸易收支 忽略了汇率变化的时滞效应 毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件（Bickerdike-Robinson-Metzler Condition） 关于马歇尔－勒纳条件中的汇率 韩国的进出口需求弹性之和大于1，满足马歇尔－勒纳条件。按照弹性分析理论的观点，韩元贬值应该改善韩国的国际收支。但实际上韩元对美元的实际汇率（剔除通货膨胀率）一直是稳中有升，而进出口变化却出现了两个波峰和一个波谷。有4个年度与弹性论结论不符。这是为什么呢？ 美国和日本分别占韩国出口额的30％和20％以及进口额的25％和30％，韩元兑美元升值，但兑日元贬值，对美国贸易收支恶化因为对日本贸易收支改善而得到弥补。 因此，当一国贸易伙伴不止一个时，考虑汇率变动与该国贸易收支之间的联系，应采用有效汇率！！ 第二节 乘数论 研究内容： 汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用 基本观点： 贬值在满足M-L条件下，能改善自主性贸易余额；而自主性贸易余额的增加又会对国民收入产生乘数效应，国民收入的增长又通过边际进口倾向的作用带来进口的增长，对贸易余额起恶化作用。 需求管理政策 一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。当国际收支赤字时，紧缩性财政货币政策，Y减少，M减少，改善国际收支。当国际收支盈余时，扩张性财政货币政策，Y增加，M增加，盈余减少。通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的大小 第三节 吸收论 20世纪50年代，西德尼.亚历山大和詹姆斯.米德以凯恩斯宏观经济理论为基础提出了国际收支的吸收分析法。 吸收论从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考察总收入和总支出对国际收支的影响，并在此基础上提出国际收支调节的相应政策主张。 贬值效果分析 贬值对收入和吸收的效应 闲置资源效应 贸易条件效应 资源配置效应 现金余额效应 收入再分配效应 货币错觉效应 吸收论的政策主张 非充分就业：货币贬值→刺激国外对出口商品的需求→闲置资源向出口部门转移→扩大出口→增加收入→改善国际收支。 充分就业：货币贬值→不能增加收入→只能压缩吸收或减少支出→改善贸易收支。　　因此，调节国际收支逆差不能单纯地依赖货币贬值对进出口商品相对价格水平的影响，而必须从增加收入和减少支出两方面着手，通过财政金融政策对国民经济进行调整。 弹性论与吸收论的关系 弹性论属于局部均衡分析，并且只考虑需求的约束而不考虑供给因素的制约得到M-L条件。其实质是本