投资组合理论与财务风险解析.doc

投资组合理论与财务风险 目 录 摘要及关键词……………………………………………………………………(1) 一·投资组合理论背景…………………………………………………………(2) 1.1研究投资组合理论的现状………………………………………………(2) 1.2投资组合理论简介………………………………………………………(3) 1.3投资组合理论的发展过程………………………………………………(4) 1.3.1资本资产定价模型概述…………………………………………(5) 1.3.2 APT模型概述……………………………………………………(6) 二·财务风险的概述……………………………………………………………(7) 2.1企业财务风险的定义……………………………………………………(8) 2.2企业财务风险的类别……………………………………………………(9) 2.3 企业财务风险的特点……………………………………………………(9) 三·投资组合理论在我国企业财务风险的应用现状…………………………(10) 四·企业222211投资组合的策略………………………………………………………(10) 4.1企业投资组合的策略概述………………………………………………(11) 4.2企业投资组合的策略类别………………………………………………(11) 五·企业财务风险的防范…………………………………………………………(12) 5.1风险防范的回避法………………………………………………………(12) 5.2风险防范的转移法………………………………………………………(12) 5.3风险防范的降低法………………………………………………………(12) 六·财务风险的防范策略…………………………………………………………(13) 1. 更多还原 6.1 建立合理的资本结构，创造良好的筹资环境……………………………(13) 6.2进行多角经营，分散投资风险……………………………………………(13) 6.3制定合理的风险政策，保持良好的财务状况……………………………(14) 6.4建立财务风险预警机制，构筑防范财务风险的屏障……………………(14) 结束语………………………………………………………………………………(15) 参考文献……………………………………………………………………………(15) 投资组合理论与财务风险 更多还原 投资组合的概念的理解可以从物质和行为两个层次进行。首先，从物质层面上看，投资组合一般指投资者有意识的将资金分散投放于多种投资项目而形成的投资项目或资产群组；其次从行为层面上看，投资组合是指配置各种资产各种资产以符合投资者对风险和收益等需求的过程。 有效的投资组合必须达到或接近资产收益最大化与风险最小化的均衡状态，具体来讲应满足以下两个条件；一是在期望收益率给定的条件下，使得风险最小化；二是在风险给定的条件下，使得期望收益率最大化。有效投资组合可以构成资产的有效边界，或者称为有效前沿。 1.2 投资组合理论的发展过程 投资组合理论为有效投资组合的构建和投资组合的分析提供了重要的思想基础和一整套分析体系。其对现代投资管理实践的影响主要表现在以下4个方面: 第一，马科维茨首次对风险和收益这两个投资管理中的基础性概念进行了准确的定义，从此，同时考虑风险和收益就作为描述合理投资目标缺一不可的两个要件（参数）。在马科维茨之前，投资顾问和基金经理尽管也会顾及风险因素，但由于不能对风险加以有效的衡量，也就只能将注意力放在投资的收益方面。马科维茨用投资回报的期望值（均值）表示投资收益（率），用方差（或标准差）表示收益的风险，解决了对资产的风险衡量问题，并认为典型的投资者是风险回避者，他们在追求高预期收益的同时会尽量回避风险。据此马科维茨提供了以均值一方差分析为基础的最大效用的一整套组合理论。 第二，投资组合理论关于分散投资的合理性的阐述为基金管理业的存在提供了重要的理论依据。在马科维茨之前，尽管人们很早就对分散投资能够降低风险有一定的认识，但从未在理论上形成系统化的认识。投资组合的方差公式说明投资组合的方差并不是组合中各个证券方差的简单线性组合，而是在很大程度上取决于证券之间的相关关系。单个证券本身的收益和标准差指标对投资者可能并不是不具有吸引力，但如果它与投资组合中的方差的大小在很大程度上更多取决于证券之间的协方差，单个证券的方差则会居于次要地位。因此投资组合的方差公式对分散投资的合理性不但提供了理论上的解释，而且提供了有效分散投资的实际指引。