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企业财务失败预警系统初探 刘鸿禄 现代企业在其经营过程中，随时都会面临各种各样的困境和危机，出现财务困难或财务失败。建立和完善财务失败预警系统，已成为现代企业财务管理中急需解决的一个问题。随着中国现代企业制度的逐步国际化，财务失败预警系统已经逐步成为现代企业财务管理的重要内容。 一、财务失败的原因 财务失败一般都表现为企业不能偿还到期债务。这是因为：1、偿还债务需要现款，不能按时偿债说明企业没有足够的现款支付到期债务；2、现款主要来自营业收入的回款，偿债困难表明企业营业收入少或者应收账款回款困难；3、借新债还旧债是企业偿还到期债务的应急措施，不能按时偿债也表明企业信誉下降，举债困难；4、变现资产是企业偿债时缺乏现款经常采用的另一项应急措施，不能偿还到期债务表明企业资产的变现能力差。 在正常的市场经济条件下，外界因素对每个企业都是公平的。所以，分析财务失败的原因主要应该分析企业内部的原因。就财务失败企业内部的原因来说，一是企业营运资金不足，二是企业缺乏有效的管理，具体体现在： 1.过度负债。财务失败的集中表现是企业不能及时偿还到期的债务，由此可见，负债是引发财务失败的重要原因。如果企业在自身权益资本不足的前提下还盲目追求财务杠杆利益而过度负债，就必然会产生以下不良结果：（1）会加重企业支付本息的负担，加大企业的财务风险；（2）企业的所有者和债权人会因投资风险加大而要求更高的投资收益和债务利率。这样一来，企业的财务负担进一步加重，偿债能力进一步降低，逾期不能偿还到期债务的可能性进一步加大，使企业财务状况陷入困境。当然，在这里也要强调一下，我们不能机械地认为负债必然导致财务失败。实际上，在企业资产收益率较高的前提下，适度负债不仅不会导致财务失败，而且还有利于企业获得财务杠杆利益。 2.严重亏损。企业发生了亏损、资本不能保值，就表明企业在投资以后不能收回大于或者等于现金流出量的现金流入量，企业偿还债务的现款来源没有了保证，企业自然无力清偿到期债务。 3.资产或债务结构不合理。企业在偿还到期债务时如果没有足够的现款，可以通过将变现能力强的流动资产变现偿还债务。如果企业把短期债务资金投资于变现能力差的固定资产等长期资产上，使长期资产在全部资产中的比重过高，这就会降低资产的变现能力，从而造成偿债困难。理想的做法是，企业应将短期债务资金用于投资流动资产甚至是速动资产，这样就会增加资产的流动性，提高应对财务危机的能力。 二、财务失败预警系统应具备的内容 财务失败预警系统作为一种低廉的财务诊断工具，其灵敏度越高就能越早地发现问题，从而使企业的经营者能够更加有效地防范、回避和解决财务危机的发生，对现代企业的发展有着重大的意义。因此，一个有效的财务失败预警系统应具备以下内容： 1.预知财务危机发生的征兆并且控制财务危机进一步扩大。当可能危害财务状况的因素出现时，财务失败预警系统能够预先发出警告，让企业的经营者能够及时找到导致财务状况恶化的原因并采取相应措施，消除和减少相关因素，阻止财务状况进一步恶化，降低财务风险，从而避免严重的财务危机真正发生。 2.避免类似财务危机的再次发生。有效的财务失败预警系统能够通过系统详细的记录，让企业经营者了解财务危机发生的缘由、解决措施、处理结果，决策人员可以据此提出改进建议，弥补企业现有财务管理及经营中的缺陷，进一步完善财务失败预警系统，为未来的可能发生的类似情况提供前车之鉴，消除财务隐患。 三、财务失败预警系统的构建 财务失败预警系统建立的关键是如何确定预警的指标和判断预警的警戒线。鉴于我国当前的实际情况，关于企业财务失败预警系统模型的建立方式，可以从以下两个方面着手：即从控制现金流量的角度建立短期预警系统；从综合评价获利能力和偿债能力等方面构建长期预警系统。具体如下： 1.短期财务失败预警系统的建立 企业发生财务失败都是因为企业现金流出现异常而导致的，建立短期预警系统，最重要的任务是编制现金流量预算。现金预算通过对现金持有量的安排，可以使企业保持较高的盈利水平，同时保持一定的流动性，并根据企业资产的运用水平决定负债的种类结构和期限结构。 现金预算的具体作用体现在： （1）解释企业的现金从何而来，用到哪些地方。 （2）企业在未来何时需要现金，如何筹集用于到期支付的现金。 （3）如何通过现金预算避免不合理的现金支出。 （4）如何抑制现金流量的滥用。 企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中极为重要的一环，准确的现金流量预算可以为企业提供预警信号，使经营者能够及时采取行动。为了能够准确的编制现金流量预算，企业应将各种具体目标，如销售额、产量等加以汇总，并将预期的未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化的方式加以表达，建立企