菲利普斯曲线理论的演变及对货币政策实施的影响PPT.pptVIP

菲利普斯曲线理论的演变及对货币政策实施的影响 人民银行研究生部 康以同 本讲主要讲六个问题 一、原始的菲利普斯曲线和理论解释 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论 三、菲利普斯曲线理论的新发展及相关问题 四、对部分国家实际情况的解释 五、菲利普斯曲线理论演变对货币政策实施的影响 六、结束语 一、原始的菲利普斯曲线和理论解释 原始的菲利普斯(Phillips Curves) 曲线：名义工资的变化率与失业率之间存在负相关关系。在失业率较低时，货币工资上升的速度较快，而在失业率较高时，货币工资上升的速度较慢，甚至出现下降。当失业率为5%时，工资变化率保持稳定。 一、原始的菲利普斯曲线和理论解释（续） 对菲利普斯曲线的理论解释：Lipsey（1960年）认为，失业率与劳力市场过度需求的程度有关，两者之间是负相关关系，而劳动力市场的过度需求与名义工资之间是正相关关系，因此失业率与名义工资之间呈负相关关系。 一、原始的菲利普斯曲线和理论解释（续） “货币中性”理论与原始菲利普斯曲线：货币中性理论指货币供给变化不会影响就业、产出等实际变量，只会影响名义价格水平。原始菲利普曲线从统计上对货币中性理论提出了挑战。 经典经济学家的解释：长期和短期问题；货币中性理论适用于长期情况，而在短期内货币数量增加会造成产出增加和失业减少。 一、原始的菲利普斯曲线和理论解释（续） 市场“摩擦”使货币中性理论失效：价格调整是最重要的“摩擦”，买卖双方很难知道什么时候是整体价格水平上涨，什么时候是自己的产品价格上涨；并不是所有人都参与所有市场，很多人并不了解其他市场的情况，因此价格调整方式破坏了货币中性理论的逻辑。但这种偏离只能是短期的，公众最终会知道总体通货膨胀情况。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论 修正的菲利普斯（Modified Phillips Curves）曲线：美国经济学家萨缪尔森和索罗提出，通货膨胀与失业率之间存在负相关关系。 菲利普斯曲线代表社会可以选择的失业与通货膨胀组合：政府可以利用财政和货币政策来刺激经济，使经济接近于充分就业，代价是通货膨胀率上升。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 修正的菲利普斯曲线成为最流行的菲利普斯曲线的形式。 萨缪尔森和索罗并不认为他们估计的曲线具有长期的特点，制度性变革会改变这种此消彼长的关系。制度性变改包括限制企业和工会控制价格和工资的能力等。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 附加预期的菲利普斯曲线（expected-augmented Phillips curve）：代表人物是密尔顿·弗里德曼和埃得蒙德·费尔普斯（Edmund Phelps）；基本思想是公众的预期因素会改变原始菲利普斯曲线的形状，长期内菲利普斯曲线的形状是垂直的。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 弗里德曼指出：名义工资的变化不仅与失业有关，而且与预期通货膨胀率有关；名义工资的变化不仅与劳动力市场的现状有关，而且与劳动力供需双方对通货膨胀的预期有关。实际通货膨胀不可能永远偏离预期通货膨胀。而通货膨胀与失业之间短期的替代关系取决于公众的通货膨胀预期与实际通货膨胀的差异。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） “实际通货膨胀不可能永远偏离预期通货膨胀。而通货膨胀与失业之间短期的替代关系取决于公众的通货膨胀预期与实际通货膨胀的差异。如果公众预期价格稳定（零通货膨胀率），则造成3%通货膨胀率的货币政策可以刺激经济，提高产出增长率和降低失业率。但如果一段时间内通货膨胀率较高如5%，而且公众已经预期通货膨胀会持续下去，则造成3%通货膨胀率的货币政策实际上会使经济增长放慢和失业增加。用菲利普斯曲线去探讨失业率与名义工资变动率的关系纯粹是一种误导。 ” 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 费尔普斯 ：通货膨胀率与失业率之间的“跷跷板”关系只在短期成立，对长期而言，通货膨胀预期会发挥作用，结果是无论通货膨胀率有多高，失业率终将趋于一个由劳动力市场状况决定的自然水平。他将菲利普斯曲线分短期、长期，两者的形状并不相同。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 结论：系统利用菲利普斯曲线来降低失业率和刺经济最多只能取得暂时成功。为了对实体经济产生影响，货币政策必须使通货膨胀超过公众的预期。但公众最终一定会预期到较高的通货膨胀率，政策也会丧失设想的效果。这种观点所依据的一个假设是，公众可以根据过去观察到的通货膨胀来确定其未来预期。相反，如果公众具有前瞻性并理解决策者试图作什么，则他们会很快调整其预期，这会使通货膨胀率上升，并失去对实体经济的短期影响。 二、修正和附加预期的菲利普斯曲线理论（续） 规则或相机决策问题：强调预期在菲利普斯曲线中的作用，这对决策者利用货币政策管理实体经济提出了挑战。假设菲利普斯曲线描