《第五章对外投资管理.pptVIP

第一节 对外投资管理 一、对外投资的概念与特点 二、对外投资的种类 三、对外投资管理制度 一、对外投资的概念与特点 对外投资是指企业以购买股票、债券的方 式或以现金、实物资产、无形资产等方式向 企业以外的其他经济实体进行投资。企业对外 投资特点： （一）投资对象比较复杂 （二）投资回收时间长短不一 （三）投资变现能力差别很大 （四）投资风险大、收益高 二、对外投资的种类 （一）按投资时间和目的分： 1.短期投资 是指能够、也准备在一年以内收回的投资。如短 期投资于股票、债券等。具有以下两个主要标准： （1）准备随时变现。 （2）所购证券能够随时变现。 2.长期投资 长期投资是指购进不准备随时变现，持 有时间在一年以上的有价证券投资以及超 过一年的其他投资。长期投资通常有以下三 方面的目的： （1）为了影响或控制其他企业。 （2）为了扩大经营规模。 （3）为了分散经营风险。 3.短期投资和长期投资的区别 第一，回收期限不同。 第二，风险不同。长期投资风险要大于短期投资风险，与此相适应，长期投资收益要高于短期投资收益。 （二）按投资方式分: 1.对外证券投资 是指企业以现金、实物、无形资产购入其 他主体的有价证券形成金融资产形态的投资 2.对外直接投资 直接以现金、实物、无形资产等投入其他 企业，形成实质形态资产的投资 3.证券投资与直接投资的区别： （1）与生产经营的联系度不同 （2）投资收益的构成不同 （3）投资风险不同 （4）变现能力不同 第一，与生产经营的联系度不同。实体投资是把资金直接投放于生产经营性资产，直接形成生产经营活动的能力，以便获得投资利润的投资，所以称之为直接投资。金融投资是把资金投放于有价证券等金融资产，以便获得投资收益的投资，所以又称之为间接投资。 第二，投资收益的构成不同。在投资收益上，实体投资只能获得投资利润，而金融投资不仅可以获得投资利润，还可获得金融资产的买卖价差，即资本利得。 第三，投资风险不同。实体投资时，最大的风险是商品市场的风险，即生产的产品或提供的劳务在商品市场上不能实现的风险；而金融投资不仅会面对所投资企业产品或劳务在商品市场的风险，而且还要面对金融工具在金融市场上的风险。即承担商品市场的风险，而且还要承担股价下跌的风险，即承担金融市场的风险。所以金融投资的风险大，相应的投资报酬率也较高。 第四，变现能力不同。实体投资具有投资回收期较长，变现速度慢、流动性差的特点；金融投资则正好相反。 三、对外投资管理制度 （一）总则 （二）对外投资活动 （三）对外投资的操作程序与权限配置 （四）对外投资项目的要求。 （五）财务部门在对外投资项目中的职责。 （六）对外投资活动的监督系统。 第二节 对外证券投资管理 一、证券投资的种类 二、证券投资的风险与收益率 三、证券投资的决策 四、证券投资的组合 一、证券投资的概念与种类 证券是有价证券的简称，它是指票面载有一定的金额，代表相应的财产权益，可以有偿转让的凭证。如股票、债券、大额存单、认股权证等。 证券投资是指以有价证券及其衍生产品为交易对象的投资行为，它是企业投资的重要组成部分。 一、证券投资 （一）政府债券投资与金融债券投资 政府证券是中央政府和地方政府为筹措 资金而发行的证券，如国库券。金融证券 是由银行或其他金融机构为筹措资金而发 行的证券，如金融企业债券。 （二）企业债券投资与股票投资 企业证券是指工商企业为筹措资金而发行的证 券，是一种债权性投资。 股票投资是指企业将资金投向股权证券的投 资，是一种权益性投资，如企业购买普通股、优 先股等。 就风险而言，政府证券最小，金融证券次之， 企业证券一般较高。 二、证券投资的风险与收益率 （一）证券投资风险 1.违约风险 2.利息率风险 3.购买力风险 4.流动性风险 5.期限性风险 （二）证券投资收益率 1.短期证券投资收益率 基本计算公式为： K= 式中：S0为证券购买价格；S1为证券出售价 格；P为证券投资报酬（股利或利息）；K为证券 投资收益率。 [例5-1]甲公司1999年5月3日购买乙公司每股 市价为23元的股票。2000年4月1日，甲公司每 10股获现金股利4.5元。2000年5月2日，甲公司 将该股票以每股25.5元的价格出售。甲公司该 项对外投资收益率为： K= 2.长期证券投资收益率（采用试误法） ▲ 债券到期收益率(yield to maturity，YTM)是指债券按 当前市场价值购买并持有至到期日所产生的预期收益率。