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第四章 IS－LM模型应用 —宏观需求管理政策分析Ⅰ：效果分析 借助IS-LM模型分析“需求政策使用后的效果问题” 本章内容 政府手中的两大需求管理政策法宝——财政政策和货币政策对经济的影响 重点分析两大需求管理政策效果及组合效果分析 案例 第一节 财政政策和货币政策的影响 一、财政政策：是指政府变动税收和政府支出(包括政府购买和转移支付)以影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。 三、财政政策和货币政策的影响----利用IS-LM模型分析政策的作用和效果。政策的作用是改变IS和LM曲线的位置，实现充分就业均衡. 货币政策机制的图形表达 1、IS斜率变化时的财政政策效果（LM曲线为正常情形） IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就就越小，即财政政策效果越小。 1.1 一个关键概念----挤出效应（crowding out）财政政策的挤出效应 1.1.1定义(形成)：扩张性财政政策在提高收入的同时，推动利率上升，导致私人投资减少。即政府支出增加所引起利率上升而挤占了私人投资支出和消费。 即： 1.1.2、“挤出效应”大小的影响因素 政府支出乘数越大； 利率对收入的反应程度 越高； 投机性货币需求对利率的反应程度 越小； 投资对利率的敏感性 越大； 那么，财政政策“挤出效应”越大，财政的政策效果越小。 我国的投资利率弹性（均值-0.19） 在IS斜率不变，LM不变且为三段式形状时， LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线是时收入变动越小，即财政政策效果就越小，反之，LM越平坦，财政效果就越大。 3、关于以上结论的数学诠释----财政政策乘数  财政政策乘数是指：在实际货币供给不变时，政府收支的变化能使国民收入变动多少，用来计量财政政策效果大小。 二、凯恩斯主义极端情况--财政政策效果极大 即使在非凯恩斯主义极端下，只要IS曲线向右下倾斜且处于LM曲线的凯恩斯区域，财政政策仍十分有效 。 2、ＩＳ垂直时货币政策完全无效，财政政策有效 IS曲线的中国特色 我国的IS曲线与IS-LM模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着MPC的下降）。 我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线I陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。 第三节 货币政策的效果（IS不变） 第三节 货币政策的效果 一、货币政策效果的IS－LM分析 1、货币政策效果：即变动货币供给量的政策对总需求的影响，也取决于IS和LM曲线的斜率。 即：通过货币政策的作用机制 货币供给量M变动，来影响利率水平，进而影响投资和总需求。 1、IS陡峭：d小、β小，移动LM（货币政策），政策效果小（Y1Y2）。 2、IS平缓： d大、β大，移动LM（货币政策），政策效果大（Y1Y3）。 如左图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2＜Y1Y3 思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。（我国IS陡峭） （2）在IS曲线不变时，LM曲线越平坦，LM曲线由货币供给量变化而移动时，国民收入变动就越小，即货币政策效果越小；反之，货币政策效果就越大。 关于结论的数学诠释 结论： （1）d小、β小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS陡峭） （2）d大、β大，货币政策效果大（IS平缓） （3）h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM陡峭） （4）h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM平缓） 思考：为什么我国实行稳健的财政政策，辅之以稳健的货币政策？（我国IS陡峭，而LM平缓） 二、古典主义的极端－货币政策十分有效 三、货币政策局限性 对于通货膨胀，紧缩性货币政策很有效，但是在萧条时期，扩张性货币政策效果较差。 通过改变货币供给量来影响利率，必须以货币流通速度不变为前提。 货币政策存在更长的时滞：从改变货币供给增加速度到影响收入水平，需要结果一系列的过程。 开放经济下，货币政策受制于国际资金流动，尤其在实行固定汇率制时，外汇市场的波动会干扰国内货币政策。 1、两种政策混合使用的政策效应原理 2、货币政策与财政政策的混合使用 财政政策与货币政策的配合使用有不同的情况。 在决定选择哪一种政策时，必须考虑各行各