第四章国际资本流动[58p].ppt

Chapter 4 国际资本流动 与国际金融危机 4.1国际资本流动的概念 4.2长期资本流动与短期资本流动 4.3国际资本流动的原因及其对经济的影响 4.4国际资本流动的控制 4.5二次战后国际资本流动的特点 4.6我国利用外资问题 课时数:4学时 学习目标: 1.了解国际资本流动的发展过程和近期趋势 2.掌握不同期限国际资本流动对相关国家的影响 3.学习运用各种金融危机理论 4.思考国际资本流动对我国的潜在影响和应对办法 重点:不同期限国际资本流动对相关国家的影响 难点:掌握运国际用各种金融危机理论模型分析 重大国际金融事件 CASE 1997年亚洲金融危机以后,要不要对国际资本流动进行某种形式的监管和控制,就成为人们乐于争论的话题。一般来说，当私人资本可以自由地跨国流动从而寻求最佳投资机会时，它们总是流向最具生产效率的地方，实现资源在更广大范围内的合理配置。发展中国家往往面对资金匮乏的困难，很想通过开放资本帐户增加外资注入，提高经济发展水平，促进国内金融市场成长。但国际资本流动也会对相关国家产生负面影响，特别是短期投机资本更被视为引发金融危机的原因之一。所以，对于包括中国在内的广大发展中国家而言，要效率还是要稳定，这是个难题。 （四）投机性资本流动(speculative capital flow) 1）流动汇率波动 2）利用利率波动 3）利用金价的波动 4）利用证券价格的波动 5）利用商品价格的波动 二、短期资本流动 到期期限1年以内或即期支付，包括货币现金 （一）贸易资金流动 （二）银行资金流动 （三）保值性资本流动（资本逃避）Capital fly 原因：1、某国政局不稳 2、某国经济每况愈下，国际收支持续逆差（货币贬值） 3、实行严格外汇管制或更改税法，增加了新的税收。 （四）投机性资本流动 1）利用汇率波动 ①当一国PB出现暂时逆差，汇率暂时下跌，按下跌的汇率买入该国货币，等汇率回升后，再卖出该国货币 ②PB持续逆差----汇率下浮，卖出该国货币，贬值后，再买入 PB持续顺差----汇率下浮，卖出该国货币，贬值后，再买入 ③早付迟收or早收迟付Lead lag US Co.? Br Co.以? 计价 1 ?=1.5$ 100万? 美国应付150万$ 预期美元贬值， 1 ?=1.8$ 美国则应早付 预期美元升值 1 ?=1.4$ 美国则应迟付 2)利用利率波动 3）利用金价的变动 4）利用证券价格的波动 5）利用商品价格的波动 二、国际资本流动的影响 （一）对世界经济的影响 1、增加全球的总产出 2、加强国际间的经济联系，推动国际分工的发展，促进国际贸易发展，推动世界经济的发展。 （二）对资本输入国的影响 1、有利方面 1） 解决资金短缺的困难 2）建立新工业、开发新产品，使国民生产总值扩大，有利于产业结构的调整 3）引进技术、引进管理 4）增加就业 5）增加政府的财政收入，增加税收 6）从长期来看，有利于扩大出口，提高产品的国际市场的竞争能力，改善国际收支 2、不利方面 1）有些工业部门受到垄断资本的控制，国家的主权会受到侵害 2）对外国资本产生依附性 3）在一定程度上受垄断资本的剥削 4）外债负担沉重，有时连还本付息都发生困难 （三）对资本输出国的影响 1、有利方面 1）表明本国的国际经济地位提高 2）增加收支，解决国际收支顺差 3）通过资本输出带动商品输出 2、不利方面 1）有一定的风险 2）使本国政府的税收减少 3）减少就业机会 4）某些经济效益转移给资本输入国 5）使资本输入国的产品提高竞争力，同本国产品竞争 3、颁布一些法令条例 4、限制性贷款的方式 5、依据偿债率，限制贷款 外债清偿率（偿债率）= 本年度的还本付息总额/本年度的商品和劳务的出口收入 目前的危险线：20~25% 第六节　国际资本流动理论 一、国际资本流动的一般模型 二、国际证券投资理论 三、国际直接投资理论 因为东道国同类企业不具备这些优势，或要取得这些优势必须付出很大的代价，所以投资者可以凭籍自己的垄断优势在东道国投资办厂，降低生产成本，参与当地市场竞争，赚取更多的利润。这两种垄断优势决定了对外直接投资的方向，即企业应到不具备垄断优势的国家和地区投资建厂、组织生产经营。 在第Ⅱ阶段，即产品成熟阶段，由于产品需求增大，生产厂家增多，国内竞争日益激烈。同时，国外也出现类似产品和生产厂家，威胁到企业原有的出口市场。为此，企业在扩大出口的