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中央银行的经济与金融分析 一、对央行资产负债表的说明 二、央行的宏观经济分析 本章概述：央行的宏观经济分析主要是通过四个账户进行分析的，即国民账户，国际收支账户，财政账户和货币账户，对各个账户下具体包含项目的分析，从而把握整个市场资金的流动情况和货币资金的供给总量和需求状况，为中央银行的调控措施提供现实的支撑 难点和重点：对各个账户包含科目的认识 对我国中央银行资产负债表的说明 资产 (1)国外资产(净)：是国外资产与国外负债轧抵后的净额，主要是中国人民银行所掌握的以人民币计值的国家外汇储备、黄金及国际金融机构往来的头寸净值。 (2)对政府债权：中国人民银行对政府的借款与透支以及买断的国家债券。 资产 (3)对存款货币银行债权：我国的存款货币银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国农业发展银行、交通银行、中信实业银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、浦东发展银行、福建兴业银行、中国民生银行、烟台住房储蓄银行和城市商业银行、农村商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社、财务公司等。此项目是中国人民银行对这些金融机构发放的信用贷款、再贴现和债券回购等性质的融资。 资产 (4)对特定存款机构债权：我国的特定存款机构包括国家开发银行、中国进出口银行、信托投资公司、金融租赁公司。此项目是中国人民银行对这些金融机构发放的信用贷款及购买特定存款机构发行的债券等。 (5)对其他金融机构债权：其他金融机构主要包括证券公司、保险公司、资产管理公司等。中国人民银行对其他金融机构发放的信用贷款。 (6)对非金融部门债权：中国人民银行为支持老少边穷地区经济开发等所发放的专项贷款。 (7)其他资产：在本表中未作分类的资产。 负债 (1)储备货币：中国人民银行所发行的货币、各金融机构在中国人民银行的存款准备金存款、邮政储蓄存款和机关团体存款 (2)债券：中国人民银行发行的融资债券 (3)政府存款：各级财政在中国人民银行账户上预算收入与支出的余额。 (4)自有资金：中国人民银行信贷基金 (5)其他负债：在本表中未作分类的负债。 新的中国人民银行资产负债表（2006年6月30日；单位：亿元 ） 对2006年货币当局资产负债表的说明 将金融性公司划分为存款性公司和其他金融性公司：存款性公司划分为货币当局和其他存款性公司。 其他存款性公司包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、农村商业银行、城市商业银行、外资商业银行、合作金融机构、邮政储汇局、财务公司。 其他金融性公司：保险公司和养老基金（企业年金）、信托投资公司、金融租赁公司、资产管理公司、汽车金融服务公司、金融担保公司、证券公司、投资基金、证券交易所、其他金融辅助机构 中央银行的宏观经济分析 国民账户 国际收支账户 财政账户 货币账户 1、宏观经济分析框架 宏观经济分析是把社会总体的经济活动作为研究对象，研究一系列与经济的总体运行相关的变量，重点分析这些变量在一定时期内的变动情况及相互间的变动关系。 中央银行的宏观经济分析框架以国民经济核算体系为基础，即通过对国民经济的系统分析，来揭示经济发展的状况和趋势，洞察经济运作中存在的问题，从而为中央银行货币政策的制定及金融宏观调控的实施提供正确的依据。 （1）国民账户 国民账户又称为“国民收入与产品账户”，用以衡量一国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平。 国民账户可以从国内生产总值(GDP)、国民总收入(GNI)和可支配国民总收入(GNDI)三个方面来表述其总产量。 GDP的衡量 生产法 GDP＝各部门增加值之和(各部门增加值＝总产出－中间投入) 收入法 GDP＝劳动者报酬(W)+企业的营业总盈余(OS)+生产税减去生产补贴(TSP) 支出法 GDP＝C+I+(X-M) 国民总收入与可支配国民总收入 国民总收入(GNI)＝GDP＋来自国外的要素净收入(YF) 可支配国民总收入(GNDI)＝GNI＋净转移(TR) 由S＝GNDI－C＝[C+I+(X-M)]+YF +TR－C （2）、国际收支账户 中央银行分析国际收支账户的一个最主要的目的，是要判断经济是否存在对外失衡问题，并做出是否需要调整政策来纠正这种失衡的决策。 经常账户余额及其弥补 经常账户的失衡——顺差或逆差的产生主要表现为贸易差额和经常账户差额、贸易差额是货物出口与进口之间的差额。经常账户差额是经常性转移的贷方和借方的差额，等于一国经济中由交易产生的净国外资产头寸的变化。 国际收支账户的恒等式 总收入、总需求与外部经常账户余额 其中，A＝C＋I 总储蓄、总投资与外部经常账户余额 资本和金融账户 CAB＋ △FI(非货币金融流量:外国直接投资 FDI＋国外净借款NFB)＋