《上市公司成功并购机制研究》.docVIP

学校代码：10254 密 级： 论文编号： 上海海事大学 SHANGHAI MARITIME UNIVERSITY 硕 士 学 位 论 文 MASTER DISSERTATION 论文题目： 上市公司成功并购机制研究 学科专业： 会计学 作者姓名： 杨亚男 指导教师： 唐玉莲 副教授 完成日期： 二O一O年六月 论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其他机构已经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。 作者签名： 日期： 论文使用授权声明 本人同意上海海事大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或者其它复制手段保存论文。必威体育官网网址的论文在解密后遵守此规定。 作者签名： 导师签名： 日期： 摘 要 并购作为资源配置的一种重要方式，被越来越多的企业用来壮大规模，提高市场竞争力。在上市公司并购的过程中，各个阶段的决策都对并购成功有着重要作用，并购决策之间也存在着显著的影响。本文就是站在这个角度，对并购过程中各财务决策之间的联动影响机制进行研究，论证说明并购机制各组成部分对并购成功的作用。并选择一个并购成功案例对本文得出的结论进行说明。 本文首先对并购绩效的评价方法进行分析，论证得出适合我国并购市场的并购绩效评价方法。最终得出结论，认为使用会计研究法中的现金流量法综合评价体系，对我国上市公司并购绩效进行评价是客观有效的。本文对采用的现金流量财务指标体系和统计研究方法都进行了详细说明。接着以并购绩效评价方法为基点，提出了评价并购成败的可操作的量化标准。 基于以上研究，提出了本文的研究重点——成功并购机制。全文针对并购机制中，各组成部分如何促进并购成功，和各部分的相互作用都进行了详细论证。 本文将我国上市公司并购的主要动因区分为市场性动因和政府性动因。对于政府性动因，本文着墨不多。随着我国资本市场的规范化和完善化，这种动因将越来越少，不作为本文研究重点。关于市场性动因，又进一步区分为战略性动因和财务性动因，并说明了两种动因对并购成功的作用机制。 并购公司对自身状况的全面准确定位是并购成功的基础，它决定了并购活动的产生动机和并购战略目标，进而对目标公司的选择提出标准。本文对并购公司应如何做好并购前的自身定位，进行了全面阐述。对不同类型并购应选择的目标公司价值评估方法进行了对比说明，提出了保障并购成功的目标公司定价机制。 并购融资和并购支付是成功并购机制中密不可分的两个部分。本文从我国上市公司并购融资的特点出发，提出了上市公司在选择融资方式时应考虑的因素，和选择并购融资的方法。进一步通过对并购支付方式的分析，说明了它对并购成功的作用。最后，总结出并购融资方式和支付方式的作用关系。 成功并购并不等于并购成功。当并购活动完成后，做好并购财务整合是促使并购交易取得长期持续并购正绩效的根本保证。在进行全面财务整合的同时，根据成本效益原则，不同类型的并购，财务整合关注的重点也不尽相同。本文仍从并购动因出发，论证了两种类型并购的财务整合关注重点，并对如何做好并购整合，保障并购成功做了说明。 关键词：上市公司并购，并购绩效评价，成功机制 Research on Successful Mechanism of Listed Companies’ Mergers and Acquisitions ABSTRACT As a manner of Resource Allocation, MA has been used to expand scale and enhance competitiveness by more and more companies. During the process of MA, decision-makings in