4汇率制度与汇率政策e.pptVIP

第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 汇率制度（exchange rate regime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 （一）汇率制度的类型 按照汇率变动方式，汇率制度被分为固定汇率制和浮动汇率制。 1、固定汇率制。 是指管理当局以行政或法律手段确定、公布和维持本国货币与某种参照物之间固定比价的汇率制度。包括金本位制度下的固定汇率制度和纸币流通条件下的固定汇率制度。 第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 （一）汇率制度的类型 金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率的共同点： （1）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。 （2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。 两者的不同点： （1）汇率波动的调节机制不同。 （2）汇率稳定程度不同。 第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 （一）汇率制度的类型 2、浮动汇率制 是政府对汇率不加以固定，也不规定上下波动界限，听任外汇市场根据外汇供求状况，自行决定本国货币对外国货币汇率的制度。 自由浮动(Free Floating)又称“清洁浮动”(Clean Floating)，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。 管理浮动(Managed Floating)又称“肮脏浮动”(Dirty Floating)，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。 第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 （一）汇率制度的类型 单独浮动(Independent Floating)，又译独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。 联合浮动(Joint Floating) 指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。例如欧元与暂且未加入欧元的原欧洲货币体系各成员国货币（如英镑）。 第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 （二）1999年1月以前的汇率制度安排 自1982年起，IMF根据汇率变动的灵活程度将成员国的汇率安排分为三类：钉住汇率制(Pegged Exchange Rate)；有限浮动(Limited Flexibility)；较自由的浮动(More Flexibility) 。据此标准，世界汇率制度安排在时间上的演进趋势为： 第一节 汇率制度及其选择 一、汇率制度的类型及其演变 （三）1999年1月以后的汇率制度安排 根据汇率的形成机制和政策目标的差异， IMF在1999年对汇率制度进行了重新分类，分为八大类： 1999年IMF新的汇率制度分类 1.无独立法定货币的汇率制度(Exchange arrangements with no separate legal tender): 一国不发行自己的货币,而是使用他国货币作为本国唯一法定货币;或者一个货币联盟中,各成员国使用共同的法定货币。 2.货币局制度(Currency board arrangements): 货币当局作出明确的、法律上的承诺,以一固定的汇率在本国(地区)货币与一指定外币间进行兑换,并且对货币发行当局确保其法定义务的履行施加限制。 3.传统的固定钉住汇率制度(Conventional fixed peg arrangements): 一国将其货币以一固定的汇率钉住某一外国货币或外国货币篮子,汇率在1%的狭窄区间内波动。 1999年IMF新的汇率制度分类 4.水平波幅内的钉住汇率制度(Pegged exchange rates within horizontal bands): 与第三类的区别在于,波动的幅度宽于1%的区间。 5.爬行钉住汇率制度(Crawling pegs): 一国货币当局以固定的、事先宣布的值,对汇率不时进行小幅调整;或根据多指标对汇率进行小幅调整。 6.爬行带内浮动汇率制度(Exchange rates within crawling bands): 一国货币汇率保持在围绕中心汇率的波动区间内,但该中心汇率以固定的、事先宣布的值,或根据多指标,不时地进行调整。 1999年IMF新的汇率制度分类 7.不事先宣布汇率路径的管理浮动汇率制度(Managed floating with no pre-announced path for exchange rat