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第4章 汇率制度及外汇管理 ?目的与要求 主要从理论上对汇率制度选择问题进行分析；并对不同汇率制度下的政策效应进行比较分析 ?难点: 从汇率制度的演变中思考人民币汇率制度的发展趋势 第4章 汇率制度及外汇管理 ?主要内容: 第1节??汇率制度 汇率制度的类型 汇率制度的选择 第2节 外汇管制 外汇管制及其目的 外汇管制的主要内容和措施 外汇管制的类型与评价 我国的外汇管理 固定汇率制度 是指汇率受平价的制约，只能围绕平价在很窄的范围内波动的汇率制度。 金本位制下的固定汇率：汇率受金平价的制约，自发地围绕金平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。 纸币流通条件下的固定汇率：两国货币的比价基本固定，将外汇汇率波动的界限，人为地规定并控制在一定幅度之内的汇率制度。实际上为可调整的钉住汇率制。 区别：中心汇率的形成基础不同 汇率的稳定程度不同 浮动汇率制度 现实汇率随外汇市场供求变动而波动，政府没有维持汇率波动幅度的义务。 ⑴按政府是否干预外汇市场 自由浮动，又称“清洁浮动 管理浮动，又称“肮脏浮动 ⑵按照汇率的浮动方式 单独浮动 联合浮动，又称共同浮动、集体浮动 钉住浮动（联系汇率制） 自由浮动，货币当局对外汇市场不加任何干预，汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。 管理浮动，货币当局对外汇市场进行干预，以使外汇市场朝着有利于自己目标的方向浮动。 单独浮动，是指一国货币不与任何国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场供求变化而自动调整。如美元、日元、加拿大元、澳大利亚元和少数发展中国家。 联合浮动, 是指国家集团在成员国之间实行固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法。如欧元推出之前欧共体成员国。 在固定汇率制与浮动汇率制之间，还存在着一种钉住汇率制度，即一国将本国货币钉住某种货币或一个货币篮子的汇率制度。联系汇率是特殊钉住汇率制。 种类 可调整的钉住汇率制强调是汇率与平价联系在一起，平价不经常变动（可能是几年一次），但可能会突然地变动，且幅度通常很大。 爬行钉住汇率制可以经常地、小幅度地调整所钉住平价的汇率安排。 1983.10.15 港府宣布建立一个钉住美元的浮动汇率制，港元(与美元)联系汇率制正式诞生。 联系汇率制度下规定：港币的发行以美元作为准备金，即发钞银行在发行港元时，必须以1美元兑换7.8港元的固定汇率向外汇基金提交等值美元。因此存在两个平行的汇率：发钞行与外汇基金因发钞关系而形成的官方固定汇率和发钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的市场汇率。当市场汇率偏离官方固定汇率时，发钞行可以进行套汇，使市场汇率接近官方汇率。 2、固定汇率制与浮动汇率制优劣之争 浮动汇率和固定汇率孰优孰劣是国际金融领域中一个长期争论不休的问题。 赞成浮动汇率制的有弗里德曼、约翰逊、哈伯格等; 赞成固定汇率的有蒙代尔、金德尔伯格等. 争论的焦点主要体现在以下几个方面: 市场的有效性 国际收支失衡的调节效率 宏观经济政策的独立性 金融市场的稳定性 第2节???汇率制度的选择 1、汇率制度选择的理论主张 目前对汇率制度选择影响较大的理论有：“经济论”和“依附论”。 罗伯特.赫勒提出“经济论”。认为汇率制度选择要由一国经济方面的因素决定。如经济规模、经济开放度、进出口贸易结构、市场发育程度、通货膨胀率等。 一些发展中国家的经济学家提出“依附论”。认为一国汇率制度的选择，应由其对外经济、政治、军事等诸方面联系的特征来确定。 第2节???汇率制度的选择 汇率制度选择的目标和标准 目标：有利于内部均衡与外部均衡地实现 标准： 生产要素国际流动性程度 经济开放程度 产品多样化程度 金融一体化程度???? 3、汇率制度选择的一种趋向：美元化 美元化的含义 —— 指一个国家（或经济体）将部分美元或全部替代本国货币的过程。 政策美元化：美元的使用得到政府的正式认可与支持 过程美元化：美元替代本币的过程是由市场力量驱动，并没有得到政府的正式承认与支持 发展中国家汇率制度：盯住美元汇率制度 诺贝尔奖得主克莱因：中国不应放弃盯住美元的汇率制度 第2节???汇率制度的选择 人民币汇率制度改革的简要回顾 49-80年，固定汇率制 市场对汇率没有影响，汇率是计划经济的核算工具 81-93年，汇率双轨制时期 81-84年，内部结算价与官方汇率并存 88-93年，官方汇率与外汇调剂市场汇率并存 94-05年，有管理的浮动汇率阶段，事实上钉住美元 1994年实现了经常项目下有条件的自由兑换 1996年12月1日实现经常项目自由兑换 2005年7月21日,以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度 第2