財務管理期中報告.pptVIP

(1)公司績效和高階經理人股票報酬的係數為0.19，且在0.01顯著水準下呈現顯著；代表在家族企業中，公司經營績效與其高階經理人股票報酬為顯著正相關。 (2)董事會控制和高階經理人股票報酬的係數為0.68，且在5%的顯著水準下呈現顯著；代表在家族企業中，董事會控制力與其高階經理人股票報酬具有正向的相關。 (3)大股東控制和高階經理人股票報酬的係數為-0.25，但呈現不顯著之情形，代表在家族企業中，大股東控制力與其高階經理人股票報酬沒有顯著的相關性。 (4)機構投資人控制和高階經理人股票報酬的係數為-0.44，且在0.05的顯著水準下呈現顯著，代表在家族企業中，機構投資人控制力與其高階經理人股票報酬為顯著負相關。 第六章、研究結論 (1)公司績效與高階經理人股票報酬間的關係： 本研究實證結果顯示公司績效對於高階經理人股票報酬有顯著的正向影響，以致於本研究假說一成立。其意義為在家族企業中於決定高階經理人股票報酬時，會因為公司績效較好時，其股票報酬亦會愈多。 (2)董事會控制力與高階經理人股票報酬間的關係： 本研究實證結果顯示董事會控制力對於高階經理人股票報酬有顯著的正向影響，導致本研究假說二不成立。其意義為在家族企業中於決定高階經理人股票報酬時，會因為董事會控制力高時，其股票報酬亦會愈多。 (3)大股東控制力與高階經理人股票報酬間的關係：本研究實證結果顯示大股東控制力對高階經理人股票報酬具有負向影響，但大股東控制力與高階經理人股票報酬間的顯著水準均超過10%的統計顯著水準，代表大股東控制力與高階經理人股票報酬間未存有顯著關係，導致本研究假說三不成立。 (4)機構投資人控制力與高階經理人股票報酬間的關係：本研究實證結果顯示機構投資人控制力對於高階經理人股票報酬有顯著的負向影響，以致於本研究假說四成立。其意義為家族企業中，在決定高階經理人股票報酬時，會因為機構投資人控制力高時，其股票報酬會愈少，此結果確認了機構集中度的改變也會連帶使刺激性報酬改變。 第七章、文中出現的錯誤問題 P.40 項目符號問題 第一項不該有前後括弧 與第二項相比較 P.40 數學符號問題 除式符號未統一 P.41 P.43 類似問題從p.40~p.44都有多次出現 P.43前後括弧字型不一樣 明顯前後不一樣 P.44 文中內容句子重複出現 P.45項目符號問題 未與先前格式自行統一 p44 對照 P.50 缺冒號 與第二點相比較 P.50 大量出現空格 第八章、問題建議 缺點 在第三章第二節變數定義裡面較多數學符號應統一 格式，以便閱讀。 後半段出現句子重複狀況，應在最後再次校對使讀 者在閱讀時不易產生錯亂。 使用Pearson檢定，如在表中數值為顯著應打上“ * ”表示清楚。 在後面p.60實驗結果匯整表與p.63結論與建議裡的討論第二變相內容前後明顯不符合，董事會控制前面是成立的，後頭便成不成立的。 建議補上研究架構假設圖，因為文中並未出現圖表。 優點 優點部分除的引用來源標示清楚外，文中整理的表 格使讀者更容易了解。 報告到此結束 謝謝大家 財務管理期末報告 研 究 生：張宸瑋 (M9870111) 題目：公司績效、公司治理機制對高階經理人股票報酬之影響─以台灣家族企業為例 簡介 研究流程 研究方法 變數設計與定義 研究結果實證分析 研究結論 文中出現的錯誤問題 問題建議 第一章、簡介(研究目的、研究對象、研究限制、資料來源) 1.研究目的 本研究根據家族企業之特性，探討高階經理人股票報酬與台灣家族企業中公司治理相關機制間之關係 並找出家族企業中高階經理人股票報酬與公司績效之關係、公司治理相關機制與經理人股票報酬之關聯。 2.研究對象 研究以2004年至2006年在台灣證券交易所掛牌上市之474家家族企業為研究樣本，以公司高階經理人股票報酬做為研究資料。 3.研究限制 研究樣本剔除其財務資料結構與一般產業不同之樣本(金融保險業、證券業、及綜合產業等)及排除高階經理人薪酬及相關資料未揭露或是為零之公司樣本。 4.資料來源 研究家族企業之樣本是依據「台灣經濟新報」所規定而分類─此企業中的主要股東多為同一家族成員(主要股東係指前10大股東或持股超過5%以上之股東)。 第二章、研究流程(論文流程、研究架構、研究假說) 1.論文流程 2.研究架構 3.研究假說 H1公司績效與家族企業高階經理人股票報酬之關係 H2公司董事會控制與家族企業高階經理人股票報酬之關係 H3公司大股東控制與家族企業高階經理人股票報酬之關係 H4機構投資人控制與家族企業高階經理人股票報酬之關係 第三章、研究方法(分析方法、檢定) 分析方法結構方程模式能透過LISREL分析及因素分析來達到處理因果模式