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北方期货周报---沪锌 刺激因素缺乏 沪锌难改低位震荡格局 一周要闻回顾 罗平锌电上半年业绩预告修正，预计公司2013年1月-6月将亏损5800万元-6300万元。罗平锌电表示，一季报中对半年度的业绩预告是基于当时锌锭市场情况、预期价格走势而做出的预测。该行将2013年锌价预估下调6%至每吨1,975美元；将2014年锌价预估下调2%至每吨2,150美元。世界金属统计局周三公布报告称，2013年1-5月全球锌市供应过剩7.42万吨，较上年同期有所减少。同期，全球锌消费量为525.5万吨，同比增加6.4%。中国1-5月锌消费量同比增加11.6%，至238.3万吨。 辽西北5年新增铜铅锌矿的资源51处，为辽西北地区的经济社会快速发展提供了丰富而充足的矿产资源，注入了新的活力。 5、中国2013年第二季度GDP同比增长7.5%，环比增长1.7%；2013年上半年GDP同比增长7.6%。坚持上个月提出的时间表，即美联储或将在2014年年中终止债券购买，预计届时失业率在7%左右，但同时仍特地强调没有什么是一成不变的 资料来源：北方期货，wind （二）、伯老演说未有新意 QE退出取决于经济数据 美联储主席伯南克在出席美国会众议院的听证会时表示，今年末开始缩减每月850亿美元的资产采购规模，至明年中结束QE是适当的，但绝不会预先设定缩减进程，若经济数据表现强于预期，将会更快的采取行动，反之将维持并扩大购债规模，量化宽松并无任何提前预设的路线图。 而从近期的一些数据来看，包括零售销售、新屋开工等关键指标在6月集体哑火令众机构纷纷下调对美国经济的乐观预期，这可能也是伯南克适当转变口风的重要原因。伯南克在证词中更多提到了有关经济下行风险的问题，若经济仅仅是温和复苏，依然容易受到意外事件的冲击。 在美国经济增长预期愈加明显的情况下，美联储削减QE规模已经无太大悬念，市场也已经普遍接受了年内至14年中旬之前的某个时间退出QE的事实，市场关心的是退出方式与退出时间。 从退出方式上来看，逐步削减而不是一次性退出是唯一选择，而且从伯南克的一贯行事作风来看，伯南克的主要收紧政策的过程应该是缓慢的，也与伯南克近两日在众议院发言观点相符。 关于退出时点上，我们认为9月份美联储很可能开始启动QE退出进程。尽管伯南克近期表态温和，但美联储将在9月份的会议上把目前每月850亿美元的购债规模缩减至700亿美元仍是大概率事件。伯南克的温和措辞只是为了抑制市场对政策利率提前上调的预期，而非想驱散有关美联储是否预计在今年晚些时候缩减购债规模的猜测。 基本面分析 、现货信息 本周以来，沪锌价格呈现区间上沿小幅回落行情，上海0#锌锭至周五报14650，较上周下跌150，升水维持较上周扩大至升50-升150附近，最低报14600，最高报14700。冶炼厂惜售情绪较半周前稍有缓解；但下游企业逐渐进入淡季，订单日趋匮乏，加上后期并不看涨的心态下，普遍维持按需采购；锌价涨跌两难，区间震荡的格局使得贸易商采购积极性受限，普遍情绪，等待市场方向指引。 资料来源：北方期货，wind 锌精矿方面，报价小幅下调，主流地区报价依旧维持在9700-9900元附近，整体开工情况与上周无异。锌矿企低位出货积极性不高，多按订单生产，且锌终端需求不佳，小型矿企开工率较低，部分开工矿企多留有囤货。整体来说，矿企无大量备货意愿，市场整体成交一般。 冶炼厂方面，株洲冶炼厂报14800元/吨，较上周下跌100元/吨。葫芦岛锌火法锌锭报价15350元/吨，较上周回落130元/吨，湿法锌锭在15100元/吨附近。锌冶炼厂有期货卖出保值头寸，因此本周厂家多维持正常出售，惜售心理较此前有所改善。目前市场锌库存仍充裕，且随着9月旺季需求升温，市场普遍预期后期国内锌产能或再次释放。 氧化锌及锌合金厂家普遍反映订单减少，购货较为谨慎，基本以按需采购为主。废锌市场方面，破碎锌报价跟跌，较上周下调100元，报12050元。缺乏进口补充，破碎锌货源供应持续紧缺，对价格支撑较强，也致使下游厂家畏高采购受限，市场成交量一般。 镀锌方面，调研数据显示，6月份镀锌生产企业开工率在70%左右，环比小幅下降5%。主要因为汽车产销转入淡季导致车身镀锌板需求的减弱，因此镀锌企业订单的回落也在情理之中。目前天气逐渐趋向炎热状态，夏季天气对生产情况也有一定影响，厂家库存不多，下游订单以固定渠道为主。7月历来是汽车销售的淡季，从新车上市销售的款数来看，7月份仅有20余款。气温的居高不下无法驱赶传统的车市寒意行情，产大于销造成经销商库存再创新高，中国车市依然处于滞胀的道路上。 、库存 图3：LME锌库存 资料来源：北方期货，wind 库存方面，本周伦锌一反常态，周三LME锌库存增加75900吨，至1