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基于隐马尔科夫模型的股指预测和股指期货模拟交易研究 张莎莎 河南大学在读研究生 商学院 引言 计算标的股票价格加权得到的股票指数。2010年2月20日中国金融期货交易所沪深300股指期货合约，中国证监会自2010年4月16日以来在上海和深圳300个股票指数期货合约正式交易。股指期货套期保值、组合风险管理和风险套利。股票指数如果投资者判断的方向，获得高回报，否则他们将损失。无论是在人们希望找到一种预测股票走势，以获得超额收益所谓的市场时机，就是要选择购买（做多）和卖出（）的时间，一套模拟程序预测指数走势。时间和方法可分为基本的定时和定时技术。基于时机的宏观经济影响资产价格或行业预测资产价格，一般用于长期市场决定未来趋势；技术选择，即使重复类似的交易价格确定资产价格的趋势，只要有足够的自由裁量权的赢家可以获得超额收益，短期市场甚至高频市场。早在上世纪八十年代末隐马尔可夫模型一个双重嵌套的随机过程。国内金融工程领域罗军表明一类具有性的随机过程。对于这个过程过去的状态和未来状态是不相关的。一个典型的隐马尔可夫模型包括两个随机过程，第一个是得到的，可以隐马尔可夫模型。房间每箱虽然。每个月的第三个星期五2010年5月21日IF1005的交割日。如果5月24日是下一个交易日，那么此时 IF01就开始代笔IF1006。选取股指期货共655个交易日，300指数IF01单日的涨跌方向一致，比例达到88%.这说明合同的变更和IF01单日的涨跌即胜率，可用IF01交易的第一天的收盘价与前一天沪深300指数的收盘价的差额计算出来。本文统计了655个交易日对应的IF01胜率，由于只有88%的沪深300指数与IF01单日的涨跌方向一致，因此说明IF01的胜率呈现下降趋势。随着交割日的临近，成交量开始缩小，基差变化的幅度变小，当月合约IF01的价格也就逐渐接近于沪深300指数。因此这种情况下，用预测的沪深300指数模型给出的涨跌信号来指导股指期货当月连续交易是合乎逻辑的。因此根据这些预测模型，可实现对沪深300股指期货当月连续合约进行模拟交易。 （二）交易策略 本文所使用的交易策略，主要是根据涨跌信号来确定建仓平仓。具体过程如下： 1由专业的证券软件选取模型需要的指标，在每一交易日结束后计算出天的观测向量模型，确定下一个交易日。2如果下个交易日对应的正是持有合约的交割日，那么无论前一个交易日给出的信号是涨还是跌，在交割日当天都要进行平仓，并且不再建仓。在交割日收盘后，对新合约的多空策略的选择可以根据模型给出的下一交易日的涨跌信号。 3 如果需要进行交易下一个交易日开盘时。4股指期货交易的第一天，对应的是交易试验样本的首日操作（交易信号由前一交易日给出）。2012年12月21日最后一天恰好IF1212的交割日。 （三）模拟交易的效果 由于交易策略的建仓和平仓并非每天都在进行，所以IF01的日涨跌胜率和累积盈利之间并不存在必然的正相关关系。可以得知指标组是决定累积盈利水平的直接影响因素，所以如何选取合适的指标集是至关重要的。如果一种模型过滤掉了不必要的波动2010年4月16日上市2012年12月21日共655个交易日共有2842.3天126840元，个指数点，平均收益率为0.49%模拟交易最大回撤11月5日12月17日无论是风险。面临一个44.2%的回撤。IF01单日胜率和交易策略的累积盈利没有必然正相关关系，那么可以不把这个指标考虑在内。若对二者间的关系做更深入的探讨，可以做如下假定：如果给定一个胜率较高的模型，手中持有一份多头合约，该模型正确预测出了5天的涨势，却没有预测到第6天和第7天的暴跌。这样造成的多头头寸的亏损将远远吞没掉前5天所带来的累积收益。因此这种交易策略的累积盈利较高的原因在于对足够多拐点的把握程度和对造成亏损的合理规避，而与单日胜率并无直接关联。 参考文献 [1] 郭志刚.社会统计分析方法[M].中国人民大学出版社，1999. [2] 施东晖.中国股市微观行为理论与实证[M].上海远东出版社,2001. [3] 谢海玉.我国债券收益率变动分析[J].国际金融研究，2004，7:65-72. [4] 杨之曙，姚松瑶.沪市买卖价差和信息性交易实证研究[J].金融研究，2004，4:45-56. [5] 何诚颖，卢宗辉，何兴强等，中国股票市场逆向选择成本研究[J]，经济研究，2009，2:68-80. [6] 才静涵，夏乐，卖空制度、流动性与信息不对称问题研究[J]，管理科学学报，2011,14 2 :71-85. [7] 聂晓军，李焰，张肖飞，股价特有风险与信息效率[J]，管理科学学报，2014,17 5 :84-94.