周爱民《金融工程学》第二讲金融工具创新的主要线索上.ppt

第二讲 金融工具创新的主要线索 第二讲（上） 国际上金融工具创新的主要线索 一、国际上金融衍生工具的发展主线 二、优先股的创新 三、1970年代及以前的金融工具创新 四、1980年代金融工具的创新 五、1990年代以来金融工具的创新 一、国际上金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1960年代初 出口信用 信用风险 1960年代初 可转换债券 投资风险 1960年代初 自动转账ATS 突破管制 1960年 可赎回债券 增强流动性 1961年 可转让大额存款单 增强流动性 1960年代末 可出售应收账款 信用风险 1970年代初 平行贷款\背对背贷款 突破管制 1970年 联邦住宅抵押贷款 信用风险 1972年 外汇期货 汇率风险 创新年份 创新内容 创新目的 1972年 NOW账户、超级NOW账户 突破管制 1972年 货币市场基金MMF 突破管制 1972年 货币市场储蓄账户MMDA 突破管制 1972年 外汇远期、外汇期货 汇率风险 1973年 浮动利率债券FRB 利率风险 1973年 股票期权 投资风险 1973年 股票期货 投资风险 1974年 浮动利率票据FRN 利率风险 1974年 个人退休金账户IRA 突破管制 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1974年 股金汇票账户SDA 突破管制 1975年 与物价指数挂钩的公债 通胀风险 1975年 票据贴现ND 流通便利 1975年 利率期货IRF 利率风险 1976年 外币掉期 汇率风险 1976年 国库券期货 利率风险 1977年 政府长期债券期货 利率风险 1979年 场外货币期权 汇率风险 1970年末 投资组合管理IPM 投资风险 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1970年末 全球性资产负债管理 经营风险 1980年 债务保证债券 信用风险 1980年 货币掉期 汇率风险 1981年 零息债券 创造信用 1981年 票据发行便利NIFS 创造信用 1981年 双重货币债券 汇率风险 1981年 利率掉期 利率风险 1981年 利率可调抵押贷款ARM 利率风险 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1982年 股票指数期货 投资风险 1982年 零息国库券收据TIGR 创造信用 1982年 雷曼投资机会债券LION 创造信用 1982年 可调股息率优先股ARPPS 经营风险 1983年 抵押担保债券CMO 创造信用 1983年 股息可调可转换优先股 投资风险 1983年 附卖权证券TOPS 投资风险 1983年 外汇期货期权 汇率风险 1983年 股票期货期权 投资风险 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1984年 由价格调整股息率优先股 投资风险 1984年 货币市场优先股MMP 创造信用 1984年 远期利率协议FRA 利率风险 1984年 欧洲美元期货期权 利率风险 1984年 永久性浮息息票据PERP 创造信用 1984年 投资组合保险IPI 投资风险 1985年 汽车贷款证券CABS 流动风险 1985年 国债自然增值凭证CATS 创造信用 1985年 可转换的国库券FRN 创造信用 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1985年 流动收益期权票据LYON 防范风险 1985年 背对背认购证BBW 防范风险 1985年 可变期限债券VMB 创造信用 1985年 保证无损债券 经营风险 1985年 掉期期权 转嫁风险 1986年 参与债券PC、抵押债券MB 经营风险 1986年 瑞士认股权证SH 创造信用 1986年 受保护的复合认购证 防范风险 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1987年 货币市场存单MMCD 突破管制 1987年 计划分偿的CMO 创造信用 1987年 超级股票SS 转嫁风险 1987年 可赎回信托单位PS 转嫁风险 1987年 平均期权、复合期权 转嫁风险 1988年 赎回股权累计优先股 防范风险 1988年 非捆绑式股票单位USU 防范风险 1989年 实物支付型次级债券PIK 防范风险 1989年 单位定价可调需求市政债 防范风险 金融衍生工具的发展主线 创新年份 创新内容 创新目的 1989年 日经看跌认股权证NPW 投资风险 1989年 利率掉期 利率风险 1980年代 浮动利率短期证券FIRSTS 利率风险 1980年代 可变拍卖率证券SAVRS 利率风险 1980年代 保证投资合约GIC 防范风险 1990年 容量性生产支付VPP 经营风险 1990年 股票指数掉期 投资风险 1991年 证券组合掉期 投资风险 1990年代 长