投资学第五章证劵与证劵市场.ppt

第五章 证劵与证劵市场 第一节 证劵的基本概念 无价证券----又称凭证证券，是指受政府和法律限制的、不能在市场上广泛流通的证券。是单纯证明事实的凭证，并不得通过流通转让来增加持券人的收益。如借据、收据和票证等。 有价证券----是指具有一定票面金额，代表财产权或债权的证书，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。如股票、债券等。 我们一般说的证券，指的是有价证券。 有价证券按证券的用途和持有者的权益不同：可以分为财物证券、货币证券 和资本证券。 财物证券-----是指对一定商品享有所有权的证书。如提货单、运货单等。 货币证券-----是指对一定的货币享有所有权的证书，如汇票、支票等，它可以代替货币在市场上进行流通和支付。 资本证券-----是拥有一定量的资本所有权和收益索取权的投资凭证。它包括股票、债券、基金证券及其衍生品种。 资本证券 是有价证券的主要形式，人们通常所讲的证券就是指资本证券，我们这里讲的证券投资就是此种意义上的证券。即对股票、债券、基金证券及其衍生品等的投资。 二、证劵的特征 1．产权性 证券的产权性是指有价证券代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。 2．收益性 收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资本使用权的回报。 3．流通性 证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。流通性是证券的生命力所在。证券的期限性约束了投资者的灵活偏好，但其流通性以变通的方式满足了投资者对资金的随机需求。 4．风险性 证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。 5. 可分割性 证劵的投资者可通过购买股票获得股份公司一部分资产的所有权，而不必把整个股份公司都买下来。 第二节 股票及其分类 ? 1.普通股票 2.优先股票 ? 巴菲特忠告： 我们感兴趣的并非股票类别本身，而是公司的潜在价值及其发展的前景。 当我们投资购买股票的时候，应该把自己当作是企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家或宏观分析家。 持有普通股就是拥有了企业，而不仅仅是几张纸而已。 ? （一）按发行主体分类 （二）按债券的期限分类 （三）按付息方式分类 （四）按利率是否固定分类 （五）按债券的形态分类 1、 实物债券。是一种具有标准格式实物券面的债券。在我国现阶段的国债种类中，无记名国债就属于这种实物债券，它以实物券的形式记录债权、面值等，不记名，不挂失，可上市流通。 2、 凭证式债券。是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额（而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额），是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。 3、 记帐式债券。是没有实物形态的票券，而是在电脑帐户中作记录。我国近来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记帐式国债就是这方面的实例 （六）债券的特殊形态 第四节 证券投资基金 一、证券投资基金的产生与发展 1. 证券投资基金的起源与发展 起源： 十九世纪中叶的英国。 发展： 1893年美国成立第一家封闭式基金。 1924年美国组建第一家开放式基金。 1948年日本颁布《证券投资公司法》。 1957年联邦德国颁布《投资公司法案》。 2. 证券投资基金在中国的迅速发展 诞生： 1987年中国银行和中国国际信托投资公司首创基金投资业务。 发展： 1992—1997年，摸索阶段。 1997— 至今，规范阶段。 2、证券投资基金是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金而间接投资于证券市场的。 与直接购买股票相比，投资者与上市公司没有任何直接关系，不参与公司决策和管理，只享有公司利润的分配权。投资者若直接投资于股票、债券，就成了股票、债券的所有者，要直接承担投资风险。而投资者若购买了证券投资基金，则是由基金管理人来具体管理和运作基金资产，进行证券的买卖活动。因此，对投资者来说，证券投资基金是一种间接证券投资方式。 3、证券投资基金具有投资小、费用低的优点。在我国，每份基金单位面值为人民币1元。 证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的财力，多买或少买基金单位、从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。 基金的费用通常较低。根据国际市场上的一般惯例，基金管理公司就提供基金管理服务而向基金收取的管理费一般为基金资产净值的1%-2.5%，而投资者购买基金需缴纳的费用通常为认购总额的0.25%，低于购买股票的费用。 此外，由于基金集中了大量的资金进行证券交易，通常也能在手续费方面得到证券商的优惠，而且