中国远洋豪赌FFA——中国企业进入国际金融衍生品领域脆弱再次暴露.pptVIP

中国远洋豪赌FFA——中国企业进入国际金融衍生品 领域的脆弱再次暴露 金融专业2班 杨晨 10座机电话号码 一、事件回放 2008年，中国远洋签下租约的轮船日租金由签约价的8万美元降到了现在的2万美元。高额租金意味着中国远洋做一笔干散货生意就亏一笔。 　 中国远洋是全球最大的干散货船队运营商。截至2011年6月30日，中国远洋经营干散货船舶435艘，其中拥有船舶234艘，租入船舶201艘。 在中国远洋8月底发布的2011年半年度报告显示，该公司总资产达1563亿元人民币。但就是这家千亿级的大型企业，却在近期屡次被国际船东暴出拖欠其租船租金 。希腊“船王”——中国远洋抵赖租金的大户乔治·伊科诺莫公开宣称，中国远洋拖欠的租金估计已高达2500万美元，他旗下公司有总计5亿美元的租赁款可能受到中国远洋拒付行为的影响。世界航运界指责中国远洋毫无契约精神，甚至质疑中国远洋的现金流已出现问题。面对压力，中国远洋陆续向伊科诺莫、金辉航运等船东支付租金。 为什么有支付能力的中国远洋此前要拖欠船东租金呢？这就得提到这些租金的性质——FFA。 FFA是买卖双方达成的一种远期运费协议，协议规定了具体的航线、价格、数量等，且双方约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。 FFA就像期货一样。”中国国际海运网总裁康树春向记者介绍，“国际干散货航运市场变动较大，有时一周的变动就能高达20%，这种变化给航运企业把握市场、稳健操作带来很大难度，FFA可为航企规避市场波动风险发挥重要作用。此次发生拒付纠纷的基本上都是在2008年金融危机尚未爆发时签署租赁协议的船只。” 面对2008年签下的天价FFA，中国远洋选择与船东洽谈，争取能降低租金。乔治·伊科诺莫透露,在6月份时收到了中国远洋希望谈判以降低租金的请求，但被其拒绝。遭其拒绝的中国远洋，采取了拒付租金这种极端方式进行对抗，作为谈判条件。只不过，他们没有等来船东们的理解，而是法院的传票。 中国远洋FFA之殇，让市场马上想到了2009年中国航空及航运公司的遭遇。当年，中国一些国有航空和航运公司因为签订用于对冲石油价格上涨的衍生品合约蒙受巨额亏损。另外，中信泰富受困外汇累计期权、深南电A对赌原油价格等也损失惨重。 二、原因分析（自我分析） 1、根本原因：一些中国企业决策者长期习惯于寄生于权力下的非市场规 则，不习惯于尊重市场规则、法律，且缺乏相应的对决策者的追责机制，导致这些决策者在全球市场经济决策中受挫。 2、直接原因： （1）中国企业缺乏国际市场和现货市场的从业经验。这与我们自相竞争而自乱阵脚的国内资本有关，没有建立联合资本阵线，导致我们在金融衍生品市场中没有资本优势和市场建设的主导权。 （2）中国金融衍生产品市场发展滞后、缺乏该方面优秀的专业人才。 （3）实践和理论脱节，没有切实可行真正适用于我国资本理论和金融衍 生品理论作支撑。盲目的与国际资本市场接轨，无疑是刚愎自用。 * * *