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股票融资对产业结构升级影响研究 　　随着经济市场化，资本市场正在逐渐成为我国经济资源配置的重要平台，股票市场作为资本市场的重要组成部分，具有资源配置的功能，对于促进部门间资金的流动具有不可替代的作用，越来越成为企业融资的主要途径。随着股票市场的繁荣，企业募集了大量的资金，加速了企业的资本形成，促进了生产资源的优化配置，提高了资源利用率和科技水平，推动了产业结构的升级。但由于受到客观经济条件的制约，我国股票市场的融资功能并没有得到完全的发挥，影响了产业结构升级的步伐。因此有必要深入探讨股票融资对产业结构升级的影响，这对于我国产业结构的升级，乃至宏观经济的转型具有一定的实际参考价值。 　　一、产业结构升级和股票融资的定义 　　1.产业结构指的是国民经济发展过程中各产业的构成、联系和比例关系 　　产业结构升级是指产业结构从较低水平向较高水平状态的演进和发展的动态的过程。根据产业结构演进的一般规律，产业结构升级表现为以下几个方面：从整个国民经济的产业结构变化来看，产业结构升级即国民经济重心由第一产业占主导逐渐向第二、第三产业占主导发展的过程，第一产业占国民生产总值的比例越来越小，而第二、第三产业所占比重越来越大；从要素特征来看，产业结构升级是劳动密集型产业、资本密集型产业、技术密集型产业分别占主导地位的过程；从价值构成上看，产业结构的演进是从低附加值产业向高附加值产业占主导发展的过程；从劳动生产率方面来看，产业结构的升级是从低劳动生产率向高劳动生产率产业发展的过程。 　　2.融资就是货币资金的融通，是资金供需方双方通过各种方式到金融市场筹集或者贷放资金的行为 　　企业作为生产者，根据自身的生产经营、资金情况，以及未来经营发展的需要，做出科学的预测和决策，通过一定的方式和渠道向公司的投资者和债权人筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要和经营管理活动需要的行为。资金来源性的多种多样决定了融资方式的多种多样，大体上可以分成两类，权益性融资和债务融资。其中权益性融资，也可称为股票融资，是指资金的融通没有通过金融中介机构，借助股票这一载体直接由资金的供给单位向资金需求单位流通，并且资金供给方通过股票对发行股票的企业享有控制权。企业股票融资又可以分成两类，第一类是IPO融资，第二类是再融资。 　　二、资本市场与产业升级的相关理论 　　1.希克斯命题 　　技术进步是产业结构演变的重要动因，但经济学家希克斯却认为，技术进步固然能够使劳动力生产率提高、成本下降，但技术的开发以及技术在产业中的运用都需要大量的资金支持，资本积累是必不可少的。金融发展是这种资本积累的前提，具有高度流动性的金融市场使长期的、巨大的投资成为可能。技术进步只有与金融市场的发展相结合才能推动产业的发展，促进产业向更高层次方向发展和升级，资本市场在产业结构演变中发挥着重要的作用。 　　2.帕特里克理论 　　美国经济学家帕特里克在其发表的《欠发达国家的金融发展和经济增长》论文中指出，金融发展与经济增长的关系存在两种表现形式：一种是“需求导向”，随着经济发展，经济规模的扩大、经济结构的转变、产业结构的升级需要金融业提供更为系统与复杂的金融服务；另一种是“供给导向”，随着金融的发展以及结构的转变，金融体系可以提供的融资渠道和服务越来越多，从而为经济结构的转变、产业结构的升级提供了有利条件。在经济发展的早期阶段，“供给导向”居于主导地位，而随着国民经济的不断发展，“需求导向”逐渐居于主导地位。金融体系通过资本配置作用于产业结构优化升级，促进经济增长。 　　三、股票融资促进产业结构升级的途径 　　股票提供了可供选择的投资渠道，使企业摆脱了对金融机构的依赖，推动了产业的发展。股票市场的基本功能是实现资源的配置和再配置，其实现的方式是不同的。股票市场资源的配置方式是将股票市场资源的总量进行增加，主要通过股票市场对生产要素的选择、分配和使用等方式来完成，即为资源的增量配置。股票市场资源的再配置方式，其实质是指在股票市场的资源总量不变的情况下，将现有的生产要素进行重新组合。股票市场正是通过对资源的配置和再配置来促进产业结构的优化升级。 　　1.有效促进配置资源，推动核心企业成长 　　企业想要发展，必须充分有效地利用各个生产要素组织生产，实现规模不断扩张。股票市场首先推动产业内核心企业的成长，具有竞争优势的核心企业与低成本的融资方式进行结合，对产业的成长的促进作用非常大。经济学家格利和肖认为，发展中国家的经济增长受阻是因为缺乏有效配置资源的金融机制。由于初始经济需要积累大量资本才能不断促进经济发展，而大多数发展中国家的金融资产过于单一，不能提供有效所需的融资工具，经济发展受到极大的阻碍。股票市场发挥其聚集资本的功能，为资金供给和需求者之间提供了一个直接而多