中财金融--中央财经大学2015年431经济学考研题型汇编2.docVIP

中财金融--中央财经大学2015年431经济学考研题型汇编2 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中央财经大学，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 27.雨伞基金 umbrella funds ： 基金管理公司把自己名下的一组基金作为“母基金”，在“母基金”之下，再组成若干个“子基金”，以方便和吸引投资者在其中自由选择和转换的一种经营方式。其最大的特点就是利于投资者转换基金，并且不收或少收转换费，以此来稳定投资队伍。开放式基金的流动性风险基金未来的表现一般取决于四方面的因素:市场环境、基金经理能力、以往业绩、仓位情况。市场环境对基金未来的业绩表现影响最大。在我国证券市场缺乏做空机制的情况下尤其是这样。在市场普遍向好的牛市中,基金未来的业绩一般不会太差。而熊市中,即使部分基金能够跑赢大盘,大多也只是保持净值较小的跌幅而已,基金因缺乏合适的避险工具,很难避免市场暴跌的系统性风险。 其次,基金经理的投资理财能力必然关系到基金的未来,这是不言而喻的。但是,基金经理的能力与基金业绩的相关性并不总是存在,这取决于基金经理在多大程度上掌握该基金的投资决策权。我国现有15家基金管理公司的投资决策模式包括分散决策和集中决策两种。前一种模式,经理有着相对较大的的投资决策权,基金的业绩表现受能力影响较大,基金持仓情况与基金经理的个性和价值取向关系密切；后一种模式,基金的投资决策一般由基金管理公司投资决策委员会统一作出,同一基金管理公司旗下基金重复持股的现象较为普遍,各基金的个性并不明显,基金未来业绩受基金经理的影响并不很大。从49只基金的历史表现来看,同一家基金管理公司旗下基金重复持股的现象还比较普遍,这反映了各基金经理在投资决策过程中个性表现的不充分。 再次,基金以往的业绩表现也会在某种意义上预示其未来的业绩。对于基金的历史业绩能否预示未来向来存在争议。复旦大学金融系课题组曾经对1999年9月至2001年3月期间运作满一年的14只基金的业绩进行过比较,发现各基金的业绩表现短期内不具有持续性,即短期来看,历史业绩较突出的基金其未来业绩未必就好。美国的金融专家也曾经对美国市场上32种不同基金作过比较,发现基金业绩的好坏并没有一贯性,历史业绩较好的基金不见得未来表现必然优秀。但是,美国专家对基金业绩作了进一步的分类统计发现,在一个较长的时间跨度内 如10年 ,投资历史业绩排名经常靠前的基金可以带来32%左右的平均收益,而排名很少靠前的基金则只能带来1.4%的平均收益。可见,基金的历史业绩对其未来的表现还是有一定参考价值的。专家们还发现,无论好排名靠前的基金还是靠后的基金,其业绩表现都有一定的周期,如果预期好基金未来一段时间内业绩可能会变坏,则最好不要急着投资,相反,对于坏基金,投资者若选择在未来业绩可能反弹时介入,则会获得意外的收益。 此外,基金的仓位情况也会影响其未来业绩。基金所拥有的资产主要表现为股票、现金和国债,基金所持有的股票市值与其资产总值的比反映了其仓位情况。由于基金增仓和减仓行为均可能引起股价短期的涨跌,所以,对基金而言,其仓位的调整并不仅仅伴随着交易费用的损失,还会由于其增仓或减仓引起股票价格波动从而导致基金净值的变化。独立董事（independent director）,是指独立于公司股东且不在公司中内部任职，并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事。也有观点认为，独立董事应该界定为只在上市公司担任独立董事之外不再担任该公司任何其他职务，并与上市公司及其大股东之间不存在妨碍其独立做出客观判断的利害关系的董事。中国证监会在《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中认为，上市公司独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。其最根本的特征是独立性和专业性。 所谓“独立性”，是指独立董事必须在人格、经济利益、产生程序、行权等方面独立，不受控股股东和公司管理层的限制。 1、资格上的独立性。 2、产生程序上的独立性。目前，上市公司中绝大部分都是国有企业，其法人治理结构本身就存在很大的问题，如所有者代表缺位、内部人控制问题、大股东操纵股东会等，很难确保独立董事的独立性，而且现在许多独立董事是由公司的领导或管理层拉来或请来的“人情董事”，权力不清，职责不明。 3、经济上的独立性。经济的独立性不能仅仅从表面上去理解，独立董事只要工作认真、尽职尽责，并就其过错承担相应的法律责任，就应该获得与其承担的义务和责任相应的报酬，应该建立一套合理的激励约束机制。 4、行权上的独立性。在我国上市公司中独立董事的作用并没有得到充分发挥，主要原因：一是独立董事在上市公司的董