“伦敦鲸鱼”扰乱全球债市.docVIP

2012年 04月 06日 14:15 “伦敦鲸鱼”扰乱全球债市 近 几周来，对冲基金和其他投资者对一些信贷市场的异常波动感到困惑，他们纷纷议论那个财力深不可测、绰号“伦敦鲸鱼”的交易员的真实身份。据知情人士说，该交易员名为伊科西尔 Bruno Michel Iksil ，行事低调，在法国出生，目前受雇于摩根大通 J.P. Morgan Chase Co. 。伊科西尔为摩根大通重仓建立了相当于违约保险的信用违约掉期 CDS 头寸。知情人士说，在一定程度上为了应对可能受伊科西尔交易影响出现的市场波动，一些对冲基金和其他投资者重仓建立了与伊科西尔对立的头寸。这些投资者一直在根据一个CDS指数购买一篮子企业债的违约保险。伊科西尔一直在卖出这些违约保险，他押注的是这些公司不会违约。 Associated Press 位于纽约的摩根大通大楼。 伊科西尔基本不在伦敦上班。知情人士透露，他近年来为摩根大通首席投资办公室每年赚1亿美元左右。目前没有迹象表明，摩根大通或这位交易员有违规操作。伊科西尔没有回复记者要求置评的电话或电子邮件。摩根大通说，首席投资办公室主要关注管理长期结构性资产和公司负债，而非短期盈利。摩根大通还说，我们首席投资办公室的工作是为消除结构性风险，其投资是为了让公司的资产和负债形成更好的组合。美银美林 Bank of America Merrill Lynch 交易员古普塔 Kavi Gupta 周四就这位神秘交易员向投资者发信息说，对冲基金正在加速建立与伊科西尔这位大多头相反的头寸。古普塔写道，快钱闻到了血腥味。美银美林对此不予置评。对冲基金正在押注根据该指数购买的违约保险价格将上涨，伊科西尔可能会为此亏钱，从而被迫减少所持的部分CDS头寸。购买CDS指数违约保险目前要比单独购买该指数成分公司的违约保险便宜。知情人士透露，伊科西尔的任何削减头寸之举都可能会让对冲基金获利、摩根大通受损。目前没有迹象表明伊科西尔有削减头寸的打算。摩根大通经过金融危机的洗礼，已成为最有实力的全球性银行之一。该公司首席执行长戴蒙 James Dimon 经常夸耀该公司“固若金汤的资产负债表”。知情人士说，伊科西尔的交易得到了部分对冲，也就是说，用一些反向交易做了保护。这些人士说，戴蒙定期获得有关伊科西尔团队部分仓位细节的通报。一位知情人士说，摩根大通的测试显示，如果经济或市场下行，伊科西尔的仓位可能会获利。按资产规模计算，摩根大通是美国最大的银行。一些跟踪该行的分析师表示不了解伊科西尔团队的交易情况。加拿大皇家银行资本市场公司 RBC Capital Market 银行业分析师卡西迪 Gerard Cassidy 说，摩根大通曾谈到过他们的投资策略、流程和风险控制，但没有强调过这个部门。摩根大通说，我们在季度财报中披露首席投资办公室的业绩，在监管机构面前是完全透明的。伊科西尔任职摩根大通始于2007年1月。他每星期从巴黎的住所前往伦敦上班，星期五基本上都是在家里工作。一位曾与伊科西尔共事的人士说，他有时候在办公室穿黑色牛仔裤，很少打领带。知情人士说，伊科西尔与两位初级交易员一起工作，重点是信贷市场的复杂交易，多数时候都是自己想出投资策略，然后让银行高管批准。过去，他常常看空市场，并按照这个思路进行交易。有时候他会批评同事对市场的看法过于乐观。他的一部分最好成绩是在市场下行时期实现的，不过他也曾在市场波动时期犯下错误。不过最近，伊科西尔变得更加乐观。他已经在卖出信用违约掉期产品，这些产品的意义是为一个包含125家公司的指数提供保护。这事实上意味着他在下注赌这些公司信用状况将有所改善。具体而言，是下注跟踪这些公司的指数“CDX IG 9”。交易员说，由于伊科西尔的多头交易数量很大，这在一定程度上造成了指数本身的变化。现在，就在伊科西尔卖出以这一指数为基础的信用保险时，一些对冲基金和其他类型的投资者已经买进该指数的保险。一些投资者说，他们在下注伊科西尔或将不得不撤走部分多头交易，撤走原因可能是即将生效的“沃尔克法则” Volcker rule 对银行冒险进行了限制，从而将推高信用保险成本。摩根大通曾说，沃尔克法则不禁止首席投资办公室的投资或对冲活动。存管信托及结算公司 Depository Trust Clearing Corp. 的数据显示，3月30日，CDX IG 9指数的净“虚拟”成交量从年初的926亿美元上升至1,446亿美元，由此可见这种交易有多红火。GREGORY ZUCKERMAN / KATY BURNE