第07章汇率和外汇市场.pptVIP

* * 从市场结构来看，远期交易为场外交易，而期货交易为交易所场内交易。 从交易资格看，远期交易没有资格限制，而期货交易只有具有会员资格的才能进入交易所交易； 从交割期和金额来看，远期由双方协定，而期货交易的交割日和合同金额却是标准的。 外汇期货交易实行盯市制度，也叫逐日清算。交易所通过每日结算价格计算并结清出交易者每日的盈亏状况，以便于控制交易风险。 在清算方式上，远期交易由交易双方直接清算，而期货交易通过清算公司清算。 从保证方式看，远期交易具体地评价对方的信用风险，而期货交易实行保证金制度 从交割率来看，远期交易到期一般都必须交割，而期货交易并不要求必须交割，交割率不到1%。而且实际交割汇率按到期市场即期汇率交割。 从价格确定看，远期交易汇率有银行报出，期货成交价有买卖双方公开叫价确定。 * * * 从市场结构来看，远期交易为场外交易，而期货交易为交易所场内交易。 从交易资格看，远期交易没有资格限制，而期货交易只有具有会员资格的才能进入交易所交易； 从交割期和金额来看，远期由双方协定，而期货交易的交割日和合同金额却是标准的。 外汇期货交易实行盯市制度，也叫逐日清算。交易所通过每日结算价格计算并结清出交易者每日的盈亏状况，以便于控制交易风险。 在清算方式上，远期交易由交易双方直接清算，而期货交易通过清算公司清算。 从保证方式看，远期交易具体地评价对方的信用风险，而期货交易实行保证金制度 从交割率来看，远期交易到期一般都必须交割，而期货交易并不要求必须交割，交割率不到1%。而且实际交割汇率按到期市场即期汇率交割。 从价格确定看，远期交易汇率有银行报出，期货成交价有买卖双方公开叫价确定。 * * 欧式期权本少利大，但在获利的时间上不具灵活性；美式期权虽然灵活，但付费十分昂贵。因此，目前国际上大部分的期权交易都是欧式期权。 * * * * * 在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相反 * * * * 中间汇率亦称“外汇买卖中间价”。买入汇率与卖出汇率的平均数。它是不含银行买卖外汇收益的汇率。 　　银行在买卖外汇时，要以较低的价格买进，以较高的价格卖出，从中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变动的幅度和趋势。 * 银行买入现汇后可以直接划拨到国外银行账户；而银行买入现钞不能直接用于国际结算，必须累计到一定数额再运输到所在国，或者其他金融市场，存入当地银行才能成为现汇。在此期间，银行要承受一定的利息损失并支付运送费，银行将此转嫁给卖出现钞的客户承担。 * 1、电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T Rate）是以电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。 2、信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate）是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇率。 3、票汇汇率（Draft Rate）是以票汇方式买卖外汇时所使用的汇率。 电汇汇率最贵，但交收时间最快，现代国际结算中绝大多数外汇收付都采用电汇方式进行，以避免汇率波动风险。 * * * * * 有市无场 循环作业 零和游戏 世界主要7个外汇市场：伦敦、纽约、东京、新加坡、苏黎士、巴黎、香港。 * 有市无场 循环作业 零和游戏 * * * * 交易额：100万美元的整数倍 your：卖出 mine：买入 * * * * * * 伦敦——法兰克福——纽约 * * 直接标价法下 存在升水的远期汇率=即期汇率+升水额 存在贴水的远期汇率=即期汇率-贴水额 未标明升贴水的,前高后低为贴水点数;前低后高为升水点数 间接标价法下，判断方法和计算方法都相反 * * * * * 牢记：报价的第一个数是银行买入基准货币价 * * 纽约市场 $1 = €1.1500 100万美元换成 115万欧元 套汇初始本金100万美元 法兰克福市场 €1 =￡0.5000 115万欧元换成 57.5万英镑 英国伦敦市场 ￡1= $1.4120 57.5万英镑换回 81.19美元 从纽约市场到英国伦敦市场结果亏了18.81万美元。Why? 判断套汇机会 将三种货币在三个不同市场上的汇率换成同一标价方法（即同为直接标价法或同为间接标价法），然后将各个汇率相乘，如果乘积为1，则不存在套汇机会，反之，如果乘积不等于1，则存在套汇机会。 对双报价的套汇计算：分别计算买入价和卖出价的乘积，同时大于1或同时小于1则存在套汇机会。 远期交易 远期汇率的标价方法 升水 贴水 择期交易 掉期交易 远期汇率的标价方法 直接标明远期汇率：如瑞士、日本 间接标明远期汇率：即标明远期差价 升水 贴水 平价 实际交易规则：远期汇率的买卖差价大于即期汇率的买卖差价 例1 某日香