《公司金融》试卷A答案.docVIP

南昌大学 2010～2011学年第一学期期末考试《公司金融》试卷A答案 名词解释 每题5分，共20分 1、隧道挖掘：通过地下通道转移资产的行为。通常指企业的控制者从企业转移资产和利润到自己手中的各种合法或非法的行为，这种行为通常是大股东对中小股东利益的侵犯。 2、Annunity：一定时期内每期相等金额的收付款项。 3、沉没成本：已经发生或承诺而不论投资项目是否被采纳都无法弥补的成本，发生在投资决策之前，不影响投资决策，是无关成本，不应计入投资项目的现金流量中。 4、认购权证：允许持有者在规定时间内以约定价格购买一定数量普通股的选择权。 简答题 每题10分，共30分 1、答：（1）合伙制企业指由两个或两个以上的合伙人共同出资组建的企业。（2分） （2）合伙人的出资形式可以是投入货币、有形资产、无形资产或劳务等多种形式。在一般合伙企业中，各个合伙人都以个人的全部财产对企业的债务承担无限连带责任，每个合伙人的行为都代表合伙企业而不是个人。（3分） （3）合伙制企业除有类似与个人独资企业的特征外，还有一个显著的特征，即所有一般合伙人都对企业的债务承担无限连带责任，这一规定使合伙人对风险控制格外关心，对自己的行为非常负责。因此在一些对信誉要求比较高的行业中常常存在合伙制企业，而且规模可以很大，如一些著名的会计师事务所、律师事务所、保险企业及医生的诊所等常采用这种形式。（5分） 2、答：（1）寻找增长机会，制定长期投资战略；（2.5分）（2）预测投资项目的现金流；（2.5分） （3）分析、评估投资项目；（2.5分）（4）控制投资项目的执行情况。（2.5分） 3、答：（1）售后租回是指卖主 即承租人 将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主 即出租人 租回，习惯称之为“回租”。承租企业因出售资产而获得了一笔现金，同时因将其租回而保留了资产的使用权。在售后租回方式下，卖主同时是承租人，买主同时是出租人。通过售后租加交易，资产的原所有者 即承租人 在保留对资产的占有权、使用权和控制权的前提下，将固定资产转化为货币资本，在出售时可取得全部价款的现金，而租金则是分期支付的，从而获得了所需的资金；而资产的新所有者 即出租人 通过售后租回交易，找了一个风险小、回报有保障的投资机会。（5分） （2）融资租赁则是出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择,出资向供货人购买租赁物件,并租给承租人使用,承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租、留购三种选择，通常由承租企业留购；融资租赁属于表外融资,不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况。（5分） 计算题 每题10分，共30分 1、解：V 4000*PVIFA 10%,11 *PVIF 10%,9 4000*6.495*0.424 11015.52 或V 4000【PVIFA 10%,20 -PVIFA 10%,9 】 4000（8.514-5.759） 11020（10分） 2、解：首先，计算税前借款资本成本：500（1-1%） 50*PVIFA（k%，4）+500* PVIF（k%，4）（2分） 假设k 10，NPV 50* PVIFA（10%，4）+500* PVIF（10%，4）-495 50*3.17+500*0.683-495 5 0（2分） 假设k 11，NPV 50* PVIFA（11%，4）+500* PVIF（11%，4）-495 50*3.102+500*0.659-495 -10.4 0（2分） 运用插值法求k 10%+5/15.4 10.325%，（2分） 其次，计算税后资本成本：kl＝k 1-T ＝10.325％×（1-30％）＝7.23％（2分） 3、解：年末支付租金：100/PVIFA（10%，8） 18.74（万元）（5分） 年初支付租金：18.74/（1+10%） 17.04（万元）（5分） 四、案例题 每题20分，共20分 解：甲方案： 年份 项目 0 1 2 3 4 5 固定资产投资（1） 流动资金投资（2） 收入（3） 付现成本（4） 折旧（5） 利润 6 3 - 4 - 5 净利 7 6 ×65% 营业现金流量 8 5 + 7 -22，000 -5,000 9,000 3000 4200 1800 1170 5370 9,000 3400 4200 1400 910 5110 9,000 3800 4200 1000 650 4850 9,000 4200 4200 600 390 4590 9,000 4600 4200 200 130 4330 固定资产残值收入（9） 流动资金回收